??? 一、主要利多因素：

??? 1、近年來供求關(guān)系不斷趨緊，國(guó)家官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)虛高，實(shí)際供應(yīng)能力緊張。近幾年，由于玉米深加工產(chǎn)業(yè)異軍突起，大型玉米深加工項(xiàng)目成為各產(chǎn)區(qū)政府招商引資追逐的重點(diǎn)，地方政府有更多利益驅(qū)動(dòng)報(bào)告地方玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)，以提高自身原料供應(yīng)理論能力，增強(qiáng)招商引資吸引力。根據(jù)本網(wǎng)的調(diào)查，以及與國(guó)內(nèi)數(shù)位權(quán)威專家的探討，我們發(fā)現(xiàn)，2005年全國(guó)實(shí)際玉米產(chǎn)量數(shù)字在1.34億噸比較合理（個(gè)別大型糧食集團(tuán)及分析機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為當(dāng)年產(chǎn)量只有1.29億噸，這較官方數(shù)據(jù)1.394億噸有較大差距。在此基礎(chǔ)上，2006年官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)再次大幅調(diào)高，而至2007年預(yù)測(cè)數(shù)字達(dá)到1.47億噸，難免過于樂觀。另外，在玉米深加工及飼養(yǎng)業(yè)消費(fèi)數(shù)量連年增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存水平大幅下降，至2006年國(guó)內(nèi)實(shí)際玉米產(chǎn)量已經(jīng)與實(shí)際消耗量基本持平。

??? 2、從2007年實(shí)際情況看，部分地區(qū)經(jīng)過品種改良玉米產(chǎn)量大幅提高，但玉米水分較大；同時(shí)2006-07年由于暖冬影響，玉米發(fā)霉情況較為嚴(yán)重，在吉林省至少有65萬噸玉米發(fā)生重度霉變。這些使實(shí)際產(chǎn)量數(shù)字繼續(xù)削弱。

??? 3、06/07自然年度一些大型玉米深加工項(xiàng)目陸續(xù)上馬，在產(chǎn)及即在建企業(yè)為后期生產(chǎn)需要大力抓糧積累庫(kù)存，減少了玉米的實(shí)際流通量。

??? 4、出口玉米影響。國(guó)際玉米價(jià)格堅(jiān)挺，國(guó)際運(yùn)費(fèi)大幅上漲，出口玉米（至日韓隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)較大利潤(rùn)機(jī)會(huì)。另一方面，國(guó)家在出口政策方面有所放松，前期發(fā)放120萬噸配額，近兩個(gè)月之內(nèi)，如果國(guó)際玉米價(jià)格能夠更上一層樓，握有出口配額企業(yè)簽約將增多，并放出低價(jià)期收購(gòu)的庫(kù)存玉米獲取利潤(rùn)。另外，如果不出現(xiàn)大的緊張局面，后期國(guó)家有可能按計(jì)劃再次發(fā)放配額（預(yù)計(jì)在180萬噸左右。出口玉米將在心理和實(shí)際供求上對(duì)國(guó)內(nèi)玉米帶來不小支撐。

??? 5、市場(chǎng)看漲氛圍占據(jù)優(yōu)勢(shì)，囤積心理較強(qiáng)，將支撐短期價(jià)格。

??? 6、前期收購(gòu)成本較高，支撐后期出貨價(jià)格。由于2006/07年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷了建國(guó)以來*嚴(yán)重的暖冬天氣，農(nóng)村玉米在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)難以自然風(fēng)干降水，烘干成本及儲(chǔ)存難度要遠(yuǎn)高于往年，因烘?zhèn)⒚棺兌斐傻膿p失也較大。企業(yè)在現(xiàn)行價(jià)格基礎(chǔ)上出庫(kù)意愿仍然不高，看漲心理較強(qiáng)。高成本也正為后期市場(chǎng)鑄就了堅(jiān)實(shí)的底位。

??? 7、整體農(nóng)產(chǎn)品有上揚(yáng)氛圍。在近月豬肉價(jià)格帶動(dòng)下，主要糧食品種上漲氣氛較重。

??? 二、主要利空因素：

??? 1、飼養(yǎng)業(yè)恢復(fù)不盡人意，使需求情況相對(duì)清淡。而補(bǔ)欄成本過高也嚴(yán)重阻礙了后期需求的上揚(yáng)。根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的預(yù)計(jì)，07年度飼養(yǎng)業(yè)需求將與06年度持平（即結(jié)束多年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但根據(jù)上半年以來養(yǎng)殖業(yè)的疲軟態(tài)勢(shì)，今年的飼養(yǎng)需求預(yù)計(jì)將低于上一年度，使緊張的供求局面略有喘息之機(jī)。

??? 2、玉米使用利潤(rùn)較低限制玉米繼續(xù)上漲空間。玉米成本過高，使飼養(yǎng)產(chǎn)品和低端深加工產(chǎn)品利潤(rùn)過低，甚至部分領(lǐng)域始終處于負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)，這嚴(yán)重限制了后市玉米上漲空間。

??? 3、新季玉米上市前恰是國(guó)儲(chǔ)玉米輪出的大好機(jī)會(huì)，將是后期市場(chǎng)*主要的沖擊力量，也是目前可見**能夠改變陳玉米方向的因素。

??? 4、小麥甚至秈稻替代作用將再次顯現(xiàn)。目前黃淮地區(qū)玉米到貨價(jià)格與新小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格存在280-300元/噸的價(jià)差，長(zhǎng)城以南地區(qū)普遍考慮或已經(jīng)在用小麥部分替代玉米，以延長(zhǎng)庫(kù)存玉米使用時(shí)間，雖然替代比例有限，*高也不會(huì)超過20%，但畢竟會(huì)緩解對(duì)玉米的依賴性，在局部地區(qū)甚至?xí)?duì)玉米形成不小打壓。

??? 5、國(guó)家態(tài)度。近日國(guó)務(wù)院明確表示“嚴(yán)格控制玉米深加工盲目發(fā)展。各地要停止新建、擴(kuò)建玉米深加工項(xiàng)目，并對(duì)在建項(xiàng)目進(jìn)行全面清理。”這一針對(duì)由豬肉價(jià)格大漲**農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)的表態(tài)，很明顯表明國(guó)家的立場(chǎng)。玉米價(jià)格繼續(xù)大漲，不僅會(huì)牽動(dòng)相關(guān)深加工產(chǎn)品以及飼養(yǎng)產(chǎn)品價(jià)格，也將對(duì)社會(huì)整體物價(jià)水平造成不利影響，國(guó)家更希望玉米行情在能夠保證農(nóng)民增收的同時(shí)，也要穩(wěn)定有秩，兼顧整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全。如果玉米價(jià)格再掀波瀾，國(guó)家肯定會(huì)如06/07年度初期那樣再度出面利用各種有效方式進(jìn)行調(diào)控。

??? 6、東北產(chǎn)區(qū)后市供應(yīng)能力仍然較大。**，東北產(chǎn)區(qū)大型深加工企業(yè)在春節(jié)前及春季玉米上市高峰期積*備糧，庫(kù)存較大，多數(shù)大型企業(yè)目前庫(kù)存足以支撐三個(gè)月；部分企業(yè)資金充足，在保證自己年度需求的同時(shí)，掌握大量盈余，等待機(jī)會(huì)進(jìn)行貿(mào)易。雖然部分糧庫(kù)因未拿到足夠貸款，或者資金占用，無法及時(shí)收囤玉米，糧庫(kù)整體庫(kù)存水平不如常年。但不可忽視的是，目前多數(shù)糧庫(kù)還積累了充足庫(kù)存，因收儲(chǔ)成本較高而沒有出現(xiàn)普遍性的輪出，另外一些糧庫(kù)為南方企業(yè)代收庫(kù)存因南方需求不旺而尚滯留于產(chǎn)區(qū)。其次，受春節(jié)前農(nóng)民嚴(yán)重惜售及春節(jié)后市場(chǎng)需求遲緩影響，本年度玉米上市進(jìn)程明顯遲緩而漫長(zhǎng)，農(nóng)村未售玉米仍然對(duì)后市形成一定供應(yīng)支撐。根據(jù)中華糧網(wǎng)調(diào)查跟蹤，目前僅吉林省潛在上市玉米存量（不計(jì)農(nóng)村自留糧仍有約110萬噸。

??? 7、玉米播種面積穩(wěn)中有增，優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)品種的推廣和相關(guān)農(nóng)業(yè)技術(shù)的日漸普及對(duì)提高玉米單產(chǎn)水平有積*作用。

??? 三、不確定因素：

??? 1、天氣變化。根據(jù)國(guó)家氣象部門預(yù)測(cè)，2007年將是災(zāi)害多發(fā)生年。從上半年的情況看，已經(jīng)發(fā)生了較為廣泛的暖冬及干旱，后期異常氣象發(fā)生幾率較大。農(nóng)業(yè)氣象條件預(yù)計(jì)偏向于利多。

??? 2、國(guó)際期貨變化。

??? 四、下半年市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)

??? 1、預(yù)計(jì)6月份，玉米進(jìn)入穩(wěn)定期前的磨合階段，價(jià)格仍有小幅上漲空間，但上沖速度明顯緩和，上漲周期明顯延長(zhǎng)；

??? 2、預(yù)計(jì)從6月底7月初開始，玉米開始進(jìn)入穩(wěn)定期。

??? 3、預(yù)計(jì)7月-9月中旬，玉米保持高位整理。具體將視國(guó)儲(chǔ)輪出、出口政策、農(nóng)業(yè)災(zāi)害等不確定因素而定，但底部應(yīng)高于現(xiàn)行價(jià)格，以吉林長(zhǎng)春玉米收購(gòu)價(jià)格為例，二等玉米不低于1520元/噸。

??? 4、新季玉米上市期間，預(yù)計(jì)產(chǎn)區(qū)玉米將呈高開穩(wěn)降走勢(shì)為主要基調(diào)，與06/07年走勢(shì)相反。吉林長(zhǎng)春新季玉米開秤價(jià)格底部預(yù)計(jì)在1360元/噸。

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