肺炎疫情全球擴(kuò)散，股票、原油暴跌

　　隨著新型冠狀病毒在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步蔓延，華爾街的拋售也在進(jìn)一步加劇。當(dāng)?shù)貢r間25日，美股遭遇“黑色星期二”，三大股指連續(xù)兩個交易日暴跌。

　　截至當(dāng)天收盤，道瓊斯指數(shù)大跌逾880點(diǎn)，跌幅3.15%，報27081.36點(diǎn)，兩天狂泄超152 0173 3840點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌97.68點(diǎn)，跌幅同樣超3%，報3128.21點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌255.67點(diǎn)，跌幅2.77%，報8965.61點(diǎn)。

　　 國際油價也出現(xiàn)了四連跌，4日累計跌幅接近10%。截至2月26日，WTI每桶53.43美元，下跌1.52美元，跌幅2.77%；美國原油期貨結(jié)算價報每桶48.73美元，下跌1.17美元，跌幅2.34%，創(chuàng)造了2019年1月4日以來的新低。

　　對聚酯產(chǎn)品來說，原油作為*基礎(chǔ)的原料，它的價格波動對聚酯產(chǎn)品的價格變化起到了重要的作用，而在目前織造聚酯市場還未從疫情中緩過一口氣的情況下，國際油價的下跌無疑是雪上加霜。

　　高庫存、低產(chǎn)銷，滌綸長絲“有價無市”

　　2019年，在織造市場產(chǎn)能過剩和中美貿(mào)易摩擦的共同影響下，紡織行情可以說是近幾年來*差的，大量的織造企業(yè)生產(chǎn)出來的坯布賣不出去，庫存過度積壓導(dǎo)致的拋貨、甩貨現(xiàn)象屢見不鮮?？椩焓袌龅牟痪皻庖仓苯訉?dǎo)致了聚酯市場的弱勢，而近期疫情導(dǎo)致工廠延遲開工又給聚酯行情造成了進(jìn)一步的打擊。

　　價格方面，2019年滌綸長絲的價格持續(xù)下跌，以往百試不爽的一些炒漲手法都失去了作用，疫情爆發(fā)之后，滌絲的價格又開始小幅下跌，到2月26日，滌綸FDY 15D的價格已經(jīng)跌至7400元/噸，POY 150D跌至6980元/噸，DTY 150D跌至8700元/噸，再次接近了一月初時候的*低點(diǎn)。

　　 庫存方面，從中國綢都網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場整體庫存集中在31-41天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至25-31天，F(xiàn)DY庫存至26-32天附近，而DTY庫存則至32-41天左右，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2019年的峰值。

　　 產(chǎn)銷方面，雖然織造企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，但由于疫情影響，復(fù)產(chǎn)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，目前織造企業(yè)開機(jī)率僅僅恢復(fù)到3成左右，而聚酯工廠產(chǎn)銷也基本維持在2-3成的低位。

　　 利潤方面，目前滌綸長絲各產(chǎn)品的利潤雖然較月初稍有下降，但也超過了600元/噸。但是目前滌絲的高利潤一方面是因?yàn)樵螾TA的價格大跌，另一方面則是因?yàn)榭椩炱髽I(yè)復(fù)工少，滌絲處于“有價無市”的局面，價格波動不大的更重要的原因是沒有人在買。

　　疫情全球發(fā)酵會給聚酯市場帶來怎樣的影響？

　　PX產(chǎn)能受威脅，價格或會上漲

　　日本和韓國是目前除中國外新冠病毒爆發(fā)得*嚴(yán)重的兩個地方，對聚酯產(chǎn)業(yè)來說，這兩個國家同時也是*重要的PX進(jìn)口國。

　　2019年中國從韓國進(jìn)口PX數(shù)量為604.07萬噸，占比全國進(jìn)口量的40%以上，自日本進(jìn)口量也有209.72萬噸，日韓兩國占了2019年P(guān)X進(jìn)口總量的六成以上。

　　雖然隨著近年來恒力、浙江石化等煉化龍頭企業(yè)紛紛上馬煉化一體化企業(yè)，我國PX的產(chǎn)能已經(jīng)有了十足的飛躍。但一切依然在推進(jìn)的過程中，PX想要像PTA那樣做到幾乎完全國產(chǎn)化還需要時間。

　　雖然韓國和日本的PX產(chǎn)能短時間或許不會受到很大的影響，但疫情造成的恐慌依然有可能會拉高PX的價格。如果PX價格上漲了，一直處于弱勢階段的PTA價格也存在一定上漲的可能。

　　信心受損，滌絲或不漲反跌

　　與PX存在上漲的可能不同，滌綸長絲接下來下跌的概率更大。

　　實(shí)際上，近日來滌絲價格本就處于緩慢下跌中，只不過下跌幅度小到只有每天幾十元。但當(dāng)織造企業(yè)陸續(xù)復(fù)工以后，聚酯工廠高庫存的劣勢很大程度上會集中爆發(fā)出來。

　　一方面，由于國外疫情開始蔓延，紡織市場對原本被給予厚望的外貿(mào)市場看法開始改變，未來預(yù)期存在悲觀情緒；另一方面，滌綸長絲現(xiàn)階段利潤還比較高，存在較大的下跌空間。