突發(fā)事件：國(guó)儲(chǔ)棉輪出，擇機(jī)再輪入

　　今日晚間，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局、中華人民共和國(guó)財(cái)政部發(fā)布公告：2019年5月5日-9月30日期間計(jì)劃輪出儲(chǔ)備棉100萬(wàn)噸左右：

　　1.時(shí)間，2019年5月5日至2019年9月30日期間的國(guó)家法定工作日。

　　2.數(shù)量。總量安排100萬(wàn)噸左右。實(shí)行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售1萬(wàn)噸左右。

　　3.價(jià)格。掛牌銷售底價(jià)隨行就市動(dòng)態(tài)確定，原則上與國(guó)內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價(jià)格掛鉤聯(lián)動(dòng)，由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)各按50%的權(quán)重計(jì)算確定，每周調(diào)整一次。

　　02突發(fā)解讀：市場(chǎng)人士怎么看？

　　之前發(fā)布80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額信息，現(xiàn)在100萬(wàn)儲(chǔ)備輪出，充分保障了國(guó)內(nèi)棉花供給以及降低紡織廠的用棉成本競(jìng)爭(zhēng)力，緩解本年度供需緊張，加之下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，未來(lái)棉花震蕩走弱的可能性較大，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差大概率會(huì)進(jìn)一步縮小。

　　盡管如此，依然要注意未來(lái)天氣變化和印度供需形勢(shì)。

　　新疆利華棉業(yè)股份有限公司研究總監(jiān)酈振華：短期對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)沖擊不大，對(duì)國(guó)外進(jìn)口紗沖擊比較直接

　　1.從近期角度來(lái)看，下游表現(xiàn)很疲弱，據(jù)了解，更大程度上就是因?yàn)楸灸甓扔袃蓚€(gè)月的儲(chǔ)備棉缺失，導(dǎo)致整體市場(chǎng)的原料成本上行，所以訂單等都出現(xiàn)匹配不合理的問題。

　　2.目前很多中小企業(yè)甚至考慮關(guān)停的問題，經(jīng)過近期兩個(gè)月，這些企業(yè)應(yīng)該已經(jīng)意識(shí)到儲(chǔ)備紅利僅剩*后兩年左右的時(shí)間，今年輪拍儲(chǔ)的市場(chǎng)心態(tài)與去年完全不一樣。

　　3.今年拋儲(chǔ)總體限量，每天也限購(gòu)。預(yù)計(jì)總體成交方面，前幾天肯定是全部成交的狀態(tài)，后面流拍率也不會(huì)放的很大，預(yù)計(jì)今年儲(chǔ)備棉跟新棉的價(jià)差繼續(xù)縮小。

　　4.短期儲(chǔ)備棉對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊其實(shí)沒有那么大，因?yàn)閮?chǔ)備棉輪出跟今年的棉花市場(chǎng)供給沖突并不直接，主要問題在于今年市場(chǎng)缺的就是低價(jià)、低等級(jí)的棉花資源，儲(chǔ)備棉相對(duì)來(lái)說滿足了這個(gè)需求，但是就國(guó)內(nèi)的低等級(jí)低價(jià)的棉花供給來(lái)說，除了地產(chǎn)棉，其他的基本上都是疆棉，整體來(lái)說是資源錯(cuò)配的狀態(tài)，如果之前缺低等級(jí)棉花的紡企不會(huì)去買新疆棉，那么后面實(shí)際不會(huì)影響對(duì)新疆棉的需求。

　　5.即使儲(chǔ)備依然沒有出現(xiàn)，短期來(lái)說，紡織廠不需要高等級(jí)棉花去生產(chǎn)，即使停產(chǎn)也不會(huì)去購(gòu)買高等級(jí)的棉花。因?yàn)橛唵尾黄ヅ洌辉敢赓I新疆棉、提高成本去生產(chǎn)，所以對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊并不直接。

　　相反，對(duì)于國(guó)外市場(chǎng)沖擊相對(duì)來(lái)說更正面，因?yàn)閷?duì)于國(guó)外市場(chǎng)，如果中國(guó)缺失中低等級(jí)棉花，紡企會(huì)停產(chǎn)，那他們生產(chǎn)的紗線必然由進(jìn)口紗來(lái)填補(bǔ)，至少有一部分是由進(jìn)口紗來(lái)填補(bǔ)，所以輪出定下來(lái)后短期低等級(jí)得到彌補(bǔ)，那么進(jìn)口紗進(jìn)口受抑到遏制。

　　所以對(duì)外盤來(lái)說，短期有壓力，對(duì)于內(nèi)盤來(lái)說，短期棉花供給資源補(bǔ)充會(huì)有迭代效應(yīng)，南疆棉花價(jià)格沒有大的起色，南疆有很大一部分沒有套保。從這個(gè)角度以及期限結(jié)構(gòu)上，整體不會(huì)有特別大的沖擊，因?yàn)槠谪泝r(jià)格跌下來(lái)套保會(huì)進(jìn)去點(diǎn)價(jià)，這部分依然是*便宜的中高等級(jí)棉花。

　　6.關(guān)于輪入的問題，公告有提出但沒有詳細(xì)說明，但從現(xiàn)在棉花供給結(jié)構(gòu)，包括國(guó)內(nèi)和國(guó)內(nèi)外供給結(jié)構(gòu)，輪入肯定還是以國(guó)外的為主。

　　因?yàn)橛休喨氲念A(yù)期，外盤跌幅不會(huì)太大，是內(nèi)盤前期進(jìn)入的資金比較不確定，因?yàn)槎唐谧龆嗔α炕径荚谀抢铮绻腥顺吠耍唐跁?huì)拖累盤面。