作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-07 來源:互聯(lián)網(wǎng)
自去年以來中國已五次降低存款準(zhǔn)備金率,中國央行在周日召開兩會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示,未來下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有一定空間,但較前幾年“小多了”;將逐步向“三檔”存款準(zhǔn)備金率框架轉(zhuǎn)型,區(qū)分對待大小銀行。 中美貿(mào)易摩擦加劇過程中,人民幣匯率一直處于關(guān)注焦點(diǎn)。央行行長易綱在發(fā)布會(huì)上表示,在剛剛結(jié)束的第七輪貿(mào)易磋商談判過程中,確實(shí)就匯率問題進(jìn)行討論。他并稱,中美在許多關(guān)鍵和重要問題上達(dá)成共識。 在回答有關(guān)談判中中國有沒有在匯率問題上作出任何讓步的提問時(shí),易綱表示,在匯率形成機(jī)制的討論中和對中國未來市場方向和市場建設(shè)過程中,“我們的共識會(huì)越來越多,信心會(huì)越來越足”。 “我們討論雙方都應(yīng)該遵守歷次G20峰會(huì)承諾,比如說不搞競爭性貶值、不將匯率用于競爭性目的。且雙方就外匯市場保持密切溝通。”他說。 此外他透露雙方還討論都應(yīng)該堅(jiān)持市場決定的匯率制度這樣一個(gè)原則,如何尊重對方的貨幣當(dāng)局決定貨幣政策自主權(quán),及雙方都應(yīng)該按照國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)透明度標(biāo)準(zhǔn)來承諾披露數(shù)據(jù)。 2018年人民幣先漲后跌,期間一度逼近7這一整數(shù)關(guān)口,人行先后重啟20%遠(yuǎn)期購匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策及逆周期因子,以平穩(wěn)購匯壓力和貶值預(yù)期,當(dāng)年人民幣跌逾5%。但進(jìn)入2019年,隨著貿(mào)易談判逐步明朗,人民幣迅速轉(zhuǎn)升,年迄今累計(jì)升逾2%。 加大逆周期調(diào)節(jié)降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 對“三檔”存款準(zhǔn)備金率框架轉(zhuǎn)型,易綱稱,未來框架更加清晰透明,即大型銀行為一檔,中型銀行為第二檔,小型銀行特別是縣域的農(nóng)村信用社、農(nóng)商行為*低的一檔。目前三檔準(zhǔn)備金率加權(quán)平均的法定存款準(zhǔn)備金率為11%,超額準(zhǔn)備金率1%左右總準(zhǔn)備金率12%左右。 “從國際比較而言,我們的存款準(zhǔn)備金率在國際比較中是中等的,”他說,發(fā)展中國家有發(fā)展階段的問題,在這個(gè)階段,一定的法定存款準(zhǔn)備金率還是合適的必要的;同時(shí)還要考慮*優(yōu)的資源配置,防范風(fēng)險(xiǎn)的問題。 同時(shí)易綱對“松緊適度”給出官方定義,穩(wěn)健的貨幣政策要體現(xiàn)逆周期的調(diào)節(jié),同時(shí)貨幣政策在總量上要松緊適度;今年的松緊適度,就是要把廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模的增速大體上和名義GDP的增速保持一致。 2019年政府工作報(bào)告中提到,適時(shí)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率等數(shù)量和價(jià)格手段,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸投放、降低貸款成本,精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),不能讓資金空轉(zhuǎn)或脫實(shí)向虛。 針對降低實(shí)際利率水平,他解釋到,主要指小微企業(yè)、民營企業(yè)實(shí)際感受的融資成本比較高的問題;貸款利率里面,除了無風(fēng)險(xiǎn)利率,主要是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較高造成的。 “看去年貨幣政策的取向,實(shí)際上我們一直在降低無風(fēng)險(xiǎn)利率。”他說,而降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主要是利率市場化改革,和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革兩個(gè)途徑。 被視作無風(fēng)險(xiǎn)利率基準(zhǔn)的——中國10年期國債收益率自去年年初來累計(jì)回落幅度已達(dá)77個(gè)基點(diǎn),同期銀行間流動(dòng)性的風(fēng)向標(biāo)——7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率下跌約47個(gè)基點(diǎn)。但民營企業(yè)仍面臨融資難融資貴問題,是去年債券市場違約重災(zāi)區(qū),自去年4季度以來,中國從*高領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)近平到各級官員,連續(xù)發(fā)聲支持民營企業(yè)發(fā)展,并出臺各類政策紓困;中國央行創(chuàng)設(shè)民營企業(yè)債券融資支持工具,多家企業(yè)發(fā)行信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具,年末央行再創(chuàng)設(shè)TMLF,一季度并已進(jìn)行了首次操作。央行還進(jìn)一步放寬了定向降準(zhǔn)門檻、并在1月全面降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),分兩次實(shí)施。 將對人民幣越來越有信心 對于人民幣匯率,易綱認(rèn)為,市場決定匯率,在整個(gè)匯率形成機(jī)制里面所占比重越來越大;市場建設(shè)和中國開放總形勢,會(huì)使得人民幣匯率更加向市場決定的改革方向不斷邁進(jìn);隨著市場工具的增多和完善,人們的預(yù)期也越來越穩(wěn)。 “今年展望未來的話,人民幣匯率會(huì)在市場決定的機(jī)制下,變成一個(gè)非常有吸引力的、可自由使用的貨幣,中國的老百姓、中國的企業(yè)和全世界的投資者將對人民幣越來越有信心。”他說。 時(shí)隔兩年中國的匯率目標(biāo)再度提及完善匯率形成機(jī)制;國務(wù)院總理李克強(qiáng)在2019年政府工作報(bào)告中稱,今年將完善匯率形成機(jī)制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 央行強(qiáng)調(diào),絕不會(huì)把匯率用于競爭的目的,也不會(huì)用匯率來提高中國的出口,或者進(jìn)行貿(mào)易摩擦工具的考慮。 針對要維持匯率穩(wěn)定,是否會(huì)影響貨幣政策的問題,易綱直言,考慮貨幣政策要以國內(nèi)為主,比如說存款準(zhǔn)備金率、利率多高,都是以國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢和發(fā)展趨勢為主考慮,匯率在國內(nèi)的考慮里面應(yīng)當(dāng)是不占重要地位的。 對中國國際收支結(jié)構(gòu),央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝還提到,往后看中國經(jīng)常賬戶會(huì)保持在一個(gè)基本平衡的合理區(qū)間,服務(wù)貿(mào)易逆差變動(dòng)將逐漸走向平穩(wěn),貨物貿(mào)易具有較強(qiáng)的國際競爭力。資本項(xiàng)目方面,中國仍有比較大的潛力來吸引外商直接投資,此外隨著金融市場進(jìn)一步對外開放,中國股票市場和債券市場納入主要國際指數(shù),未來幾年這一塊還會(huì)增長很快。 “綜合分析,我國收支結(jié)構(gòu)在未來仍然會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)基本平衡的狀態(tài),”潘功勝稱,并表示,人行和外匯局將不斷推動(dòng)匯率形成機(jī)制改革,保持人民幣匯率彈性,發(fā)揮人民幣匯率在調(diào)節(jié)國際收支中的作用。 債市違約水平不高 2018年中國信用債市場違約雷暴不斷,不過看起來潘功勝對這一問題未過分擔(dān)憂。 “到去年年底,中國債券市場違約金額占整個(gè)市場比例是0.79%。大家知道,不良貸款比例是1.89%。在國際上,穆迪也曾經(jīng)發(fā)布過去幾年國際債券市場的違約水平,它發(fā)布的數(shù)字是1.12-2.15之間。”他對比數(shù)據(jù)稱,整體來說中國債券市場違約水平并不是很高。 他并稱,2019年要按照市場化和法治化原則,管控好債券市場的違約強(qiáng)度,完善違約債券處置市場和違約債券的處置制度。 2018年中國在岸市場違約債券本金約1200億元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn),步入2019年信用風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷加速暴露,*新數(shù)據(jù)顯示年迄今違約債券本金已合計(jì)達(dá)152 0173 3840億元,較去年同期增長3倍;另有1629.6億元信用債兌付承壓。 而今年債市的另外一個(gè)熱點(diǎn)莫過于“開放”,彭博此前發(fā)布公告稱,從4月起將人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù);摩根士丹利研究報(bào)告預(yù)測,考慮到今年中國債券將被納入受到廣泛追蹤的債券指數(shù),或吸引約800億美元的資金流入。 潘功勝在發(fā)布會(huì)中表示,總體來說,中國債券市場對外開放步伐很快,但總體水平不高,未來的潛力還是比較大的。在下一步工作中,要繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)債券市場的對外開放,為境外投資者投資和交易中國的債券創(chuàng)造一個(gè)更加方便的良好市場環(huán)境。 隨著中國債券市場擴(kuò)大開放,外資在中國國債市場占比正逐步提高;據(jù)中債數(shù)據(jù)顯示,截止2月底境外機(jī)構(gòu)持有中國債券規(guī)模逾1.5萬億元,占托管在該機(jī)構(gòu)的銀行間債市各類債券總量比例為2.7%。(彭博環(huán)球財(cái)經(jīng)) |
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