G20峰會(huì)中美就經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成共識(shí)，美國方面放緩對(duì)中國商品加稅計(jì)劃，或使得國內(nèi)的服裝、化纖廠家松一口氣。我國PTA進(jìn)口量微乎其微，聚酯產(chǎn)品還是凈出口國，因此放緩對(duì)2760億商品加征關(guān)稅，或利好我國的化纖及服裝出口，提振市場情緒。但盡管中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，中期來看，在成本下行壓力下，聚酯原料反彈高度有限。

900余項(xiàng)紡織品對(duì)美出口加征關(guān)稅維持10%，讓紡織化纖企業(yè)稍微松口氣！自9月24日起，美國對(duì)來自中國的2000億美元商品加征10%關(guān)稅。這份清單中的征稅產(chǎn)品共5745項(xiàng)，其中涉及紡織業(yè)共計(jì)917項(xiàng)，涉及全部種類的紡織紗線、織物、產(chǎn)業(yè)用制成品以及部分家用紡織品等，涉及產(chǎn)品年出口額超過40億美元。

2000億的加稅清單生效以來，眾多出口企業(yè)對(duì)明年的發(fā)展情況都表示不樂觀。

主營泳衣加工與銷售的季冬初是浙江義烏國際商貿(mào)城入駐商家之一。他表示，“來自美國的訂單比去年下滑了30%至40%”。美國客商是季冬初所在的志恒服飾有限公司的主要采購對(duì)象，該企業(yè)每年2000萬元的銷售額中有6成業(yè)務(wù)量依賴出口，而龐大的美國市場又占公司出口總額中的6成以上。

做圣誕帽貿(mào)易的蔣江平指著一頂帽子表示，“7月，中美加征關(guān)稅的措施正式生效，各種原材料幾乎從8月1日起就開始漲價(jià)，9月又漲了一輪。比如這頂帽子的布料，之前是9000元/噸，現(xiàn)在漲到1.02萬元/噸；還有這種毛絨，從7.5元/米漲到9.8元/米。這導(dǎo)致今年8月以后交貨的許多單子，大概占全年訂單量的40%左右吧，我們都沒怎么賺到錢?！?br/>
以家紡產(chǎn)業(yè)為主的余杭地區(qū)約有120余家企業(yè)受到影響，涉及金額約1.3億美元，約占余杭區(qū)家紡面料及成品出口美國紡織品總額的50%（不含服裝），占家紡面料及成品出口總額的13.9%。其中，眾望布藝、奧坦斯布藝、中亞布藝等家紡龍頭企業(yè)受影響比例更高。

此外，中美貿(mào)易摩擦已經(jīng)對(duì)棉花進(jìn)口產(chǎn)生影響，美國是我國*重要的棉花供應(yīng)國，去年我國從美國進(jìn)口50.63萬噸棉花，占我國棉花進(jìn)口總量的44%。

可想而知如果加征關(guān)稅從10%調(diào)整為25%，對(duì)企業(yè)影響更大。維持在10%讓不少企業(yè)稍微松口氣。

盡管中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但中期來看，在成本下行壓力下，聚酯原料反彈高度有限。

1、 原料處于下行趨勢中

中美貿(mào)易關(guān)系緩和暫時(shí)在情緒面上可能對(duì)原油市場有所提振，但是從長期來看，考慮到美國頁巖油供應(yīng)成本在35—50美元，并且Permian地區(qū)后續(xù)管道運(yùn)力擴(kuò)大，而美國方面在積*出口原油、化工產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)油價(jià)很難有強(qiáng)勢的表現(xiàn)。

12月份，中國有大量PX裝置重啟，根據(jù)統(tǒng)計(jì)大致在320萬噸。因此我們看到PX加工利潤逐步被壓縮，從月初接近2000元/噸下降到了152 0173 3840元/噸。

長期來講，PX依然面臨產(chǎn)能擴(kuò)張的問題。2019年一季度，恒力石化400萬噸的PX裝置將投產(chǎn)試車，進(jìn)入運(yùn)行階段。PX加工利潤預(yù)計(jì)將繼續(xù)明顯下滑。

2、聚酯廠家去庫依然困難

從調(diào)研情況來看，目前聚酯廠家利潤處于低位，基本靠近盈虧線，但整體開工率尚可。

大型瓶片廠家開始有部分油瓶廠訂單，長約的供應(yīng)訂單已經(jīng)逐步就位，開工負(fù)荷處于偏高水平。同時(shí)，長絲、滌短廠家大部分處于高負(fù)荷開工狀態(tài)，根據(jù)調(diào)研的情況，部分高端長絲產(chǎn)品庫存不足一周，但通用料庫存壓力還是較為明顯的，整體來講，滌絲庫存18天，偏高。

加彈機(jī)利潤已經(jīng)從9月份的虧損300元/噸恢復(fù)至盈利400元/噸，加彈開工恢復(fù)到正常水平，但是廠家普遍預(yù)計(jì)下游織造訂單非常一般，采購均以隨用隨拿為主，備貨量處于*低狀態(tài)。再考慮到今年春節(jié)將在2月份到來，因此下游廠家大概率提前放假，那么在當(dāng)前滌絲產(chǎn)銷整體不足****的情況下，如果下游加彈廠節(jié)前繼續(xù)不備貨，那么春節(jié)加彈織造環(huán)節(jié)停工期間這部分滌絲庫存怎么去化，依然是一個(gè)較大的問題。

屆時(shí)，聚酯廠家會(huì)不會(huì)再來一次減產(chǎn)熱潮，我們也不得而知。

3、PTA反彈空間有限，遠(yuǎn)月合約或相對(duì)弱勢

而PTA方面，短期裝置開工率依然偏低，維持在70%以下，處于庫存去化階段?，F(xiàn)貨PTA加工費(fèi)逐步增加到700元/噸以上，上周行情逐步企穩(wěn)。按照期貨1901合約盤面價(jià)格計(jì)算，加工費(fèi)也僅有400元/噸，依然有向上修復(fù)的空間。但就遠(yuǎn)期來講，受成本下行、聚酯去庫壓力較大的因素影響，PTA反彈空間有限，遠(yuǎn)月合約或相對(duì)弱勢。

綜合來看，我們認(rèn)為盡管中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但中期來看，在成本下行壓力下，聚酯原料反彈高度有限。( 來源：化纖頭條)