作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-07 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
北京時(shí)間11月7日下午四點(diǎn)許,美國(guó)中期選舉塵埃落定。根據(jù)CNN的*新報(bào)道,特朗普所在的共和黨無(wú)懸念獲得參議院多數(shù)席位, 但在眾議院的選舉中,民主黨時(shí)隔8年重獲多數(shù)席位,奪回了眾議院的控制權(quán)。 民主黨**獲得了眾議院的218個(gè)多數(shù)席位。 01歷史上參眾議院被對(duì)手控制后 關(guān)于兩黨控制參眾議院的情況,小布什時(shí)期,中期選舉眾議院被民主黨控制,后期政府內(nèi)政受到掣肘。奧巴馬時(shí)期,共和黨奪走眾議院,后期很多政策無(wú)法順利實(shí)施。 一旦對(duì)手黨拿走一個(gè)議院,必定會(huì)阻礙執(zhí)政黨的施政。由于眾議院較參議院人數(shù)多,代表民意更加廣泛,丟掉眾議院會(huì)在內(nèi)政和外交方面受制比較大。 對(duì)于特朗普來(lái)說(shuō),若民主黨奪得眾議院,那么啟動(dòng)個(gè)人調(diào)查是*致命的,大概率會(huì)有一些調(diào)查信息出現(xiàn)影響特朗普的連任。 02美國(guó)內(nèi)政走向會(huì)如何? 民主黨奪回眾議院后,未來(lái)將會(huì)對(duì)特朗普形成內(nèi)政壓力,因此明年國(guó)內(nèi)政治將占據(jù)特朗普的主線,特朗普推行的減稅以及基建相關(guān)政策或受到眾議院反制。 未來(lái)美國(guó)內(nèi)政將出現(xiàn)對(duì)特朗普的政治攻擊、甚至啟動(dòng)調(diào)查特朗普與彈劾的程序啟動(dòng),但需要注意的是,“啟動(dòng)程序”與“真正實(shí)現(xiàn)”是有重要差異的。 真正的關(guān)注點(diǎn)是2020年的美國(guó)大選。無(wú)論是特朗普,還是共和黨,執(zhí)政焦點(diǎn)都將落在爭(zhēng)取2020年選舉連任上。 03民主黨會(huì)彈劾特朗普嗎? 不排除民主黨為了2020年總統(tǒng)大選做準(zhǔn)備,繼續(xù)曝光特朗普負(fù)面新聞,近期有所消停的通俄門調(diào)查可能會(huì)重新啟動(dòng),眾議院甚至可能會(huì)啟動(dòng)總統(tǒng)彈劾程序。 不過(guò),負(fù)責(zé)終審總統(tǒng)彈劾案的參議院仍然毫無(wú)懸念地被共和黨控制,因此我們預(yù)期總統(tǒng)彈劾案及相關(guān)的“通俄門”調(diào)查等都不會(huì)*終成立。 04中美關(guān)系會(huì)怎么走? 中美貿(mào)易摩擦當(dāng)前整體處于“?;鸩煌?zhàn)”的狀態(tài)。其實(shí),雙方的交流一直沒有中斷。 短期來(lái)看美國(guó)政治的核心點(diǎn),即為2020年的總統(tǒng)大選,兩黨都將全力爭(zhēng)取。 **,經(jīng)濟(jì)方面,美國(guó)國(guó)內(nèi)的減稅刺激的作用將會(huì)衰弱,在未來(lái)民主黨控制眾議院后會(huì)使得政策推進(jìn)受阻,因此經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)難以看到特朗普的“加分項(xiàng)”。 其次,政治方面,若考慮外交路線,發(fā)動(dòng)小型戰(zhàn)爭(zhēng)以求得短期支持,美國(guó)在2001年后至今的經(jīng)歷使得美國(guó)民眾對(duì)于發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)*為排斥,政治手段相對(duì)難有有效。 基于此,如果貿(mào)易摩擦擴(kuò)大,美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,2019逐步放緩,甚至2020迅速下降甚至出現(xiàn)危機(jī),那么特朗普在2020年連任的概率就會(huì)嚴(yán)重降低。 因此,預(yù)計(jì)2019年夏天6、7月(正式開啟大選之前)中美貿(mào)易摩擦將得到正式了斷。 05對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)有何影響? 國(guó)泰君安固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在此前發(fā)布報(bào)告,分析了美國(guó)中期選舉結(jié)果對(duì)國(guó)內(nèi)債市的四條影響路徑。 (1)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策,共和黨推行減稅、增加赤字和加快基建,而民主黨上臺(tái)有可能會(huì)使得基建刺激計(jì)劃推行的難度加大,進(jìn)而加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)見頂?shù)墓?jié)奏; (2)對(duì)華貿(mào)易政策,兩黨對(duì)于對(duì)華貿(mào)易政策的方向上沒有太大分歧,但如果民主黨中期選舉勝出導(dǎo)致特朗普國(guó)內(nèi)政策推動(dòng)阻力加大,外部矛盾可能會(huì)階段性緩解; (3)匯率,共和黨或民主黨勝出將對(duì)美元指數(shù)產(chǎn)生不同影響,進(jìn)而影響人民幣匯率和債券市場(chǎng); (4)風(fēng)險(xiǎn)偏好,如果中期選舉結(jié)果大超預(yù)期(共和黨或民主黨拿下國(guó)會(huì)兩院),短期市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)非常劇烈,但可能只是一次性沖擊,并不會(huì)形成趨勢(shì)。 從四個(gè)影響路徑來(lái)看,影響*大的可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策。但大的背景是貿(mào)易沖突發(fā)酵至今,經(jīng)過(guò)數(shù)次貿(mào)易協(xié)商的反復(fù)之后,政策層面對(duì)于外部環(huán)境的改變已經(jīng)有了充分的認(rèn)識(shí),政策已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向內(nèi)部,因此未來(lái)國(guó)內(nèi)債市走勢(shì)的焦點(diǎn)依然是基本面慣性下行和對(duì)沖政策之間的角力。 從情景分析來(lái)看,美國(guó)中期選舉的結(jié)果是民主黨拿下眾議院,這與市場(chǎng)預(yù)期沒有差別,對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)很大。 06國(guó)君宏觀對(duì)中期選舉的五大判斷 本輪選舉*有可能結(jié)果:共和黨將可能保持在參議院的多數(shù)地位,但大概率輸?shù)舯娮h院選舉。 美國(guó)特朗普政府內(nèi)政會(huì)受到明顯的影響,其外交——尤其對(duì)華政策——可能發(fā)生改變。中美貿(mào)易摩擦有緩和的可能。 美國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略往往被短期政治、經(jīng)濟(jì)因素所干擾,這次恐怕也不例外。 后續(xù)研判中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的兩個(gè)核心邏輯:一是美國(guó)2020年總統(tǒng)大選(2019年下半年啟動(dòng)),另一個(gè)是當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和承受貿(mào)易戰(zhàn)能力。 11月30日之前是確定性的中美緩和期,之后大概率繼續(xù)博弈,達(dá)成框架協(xié)議的時(shí)間窗口或在2019年年中。 (新浪財(cái)經(jīng)-自媒體綜合) |
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