恒逸石化4月2日晚間發(fā)布公告稱，公司已組織各中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員對重組問詢函涉及的問題進(jìn)行了逐條核查、落實及回復(fù)，并對《恒逸石化股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》等相關(guān)文件進(jìn)行了相應(yīng)的補(bǔ)充和完善。此外，由于公司與相關(guān)交易對方協(xié)商一致對本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案進(jìn)行調(diào)整，公司已于2018年4月2日召開第十屆董事會第十次會議審議通過了調(diào)整后的方案及相關(guān)議案，相關(guān)調(diào)整事項已在重組問詢函回復(fù)及預(yù)案等相關(guān)文件更新中體現(xiàn)。

【轉(zhuǎn)發(fā)】

經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)、證券時報、中國證券報·中證網(wǎng)、云財經(jīng)等媒體均對此次恒逸石化并購預(yù)案調(diào)整進(jìn)行了報道。

4月2日，恒逸石化(000703)公告發(fā)布《恒逸石化股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案(修訂稿)》(以下簡稱“《修訂稿》”)，對此前發(fā)布的收購三家公司的預(yù)案做出調(diào)整。

3月15日，恒逸石化公告宣布，擬以發(fā)行股份方式購買公司控股股東恒逸集團(tuán)所持嘉興逸鵬化纖有限公司(下稱“嘉興逸鵬”)****股權(quán)和太倉逸楓化纖有限公司(下稱“太倉逸楓”)****股權(quán)，購買富麗達(dá)集團(tuán)和興惠化纖合計所持浙江雙兔新材料有限公司(下稱“雙兔新材料“)****股權(quán)，同時擬采用詢價方式募集配套資金不超過30億元。本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成重組上市。

方案進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，充分保護(hù)中小股東權(quán)益

相較調(diào)整前的預(yù)案，此次公布的《修訂稿》在發(fā)行價格、初步交易作價、發(fā)行股份數(shù)量方面均做出調(diào)整。

值得注意的是，在調(diào)整后的預(yù)案中，富麗達(dá)集團(tuán)及興惠化纖對雙兔新材料亦做出業(yè)績承諾，承諾雙兔新材料于2018年度、2019年度、2020年度三個會計年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于2.15億元、2.25億元、2.4億元。此前預(yù)案中，富麗達(dá)集團(tuán)及興惠化纖并未做出相應(yīng)的業(yè)績承諾。

根據(jù)預(yù)案披露的標(biāo)的資產(chǎn)未經(jīng)審計財務(wù)報表，截至2017年12月31日，嘉興逸鵬和太倉逸楓合計資產(chǎn)總額為22.9億元，雙兔新材料資產(chǎn)總額為37.35億元。嘉興逸鵬和太倉逸楓2017年合計實現(xiàn)凈利潤9807萬元(兩家公司2017年投產(chǎn)均不足一年)，雙兔新材料2017年實現(xiàn)凈利潤2.08億元。

據(jù)了解，在原發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案披露后，上市公司通過電話和走訪等形式聽取了投資者的意見，各方雖普遍表示原則認(rèn)可，但也有投資者就換股價格的合情性和標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾的統(tǒng)一性問題提出了完善建議。為充分尊重中小投資者意見，充分保障中小投資者合法權(quán)益，公司在與有關(guān)交易主體進(jìn)一步溝通并取得協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，擬對本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案作進(jìn)一步完善。

并購先行，進(jìn)一步鞏固龍頭地位

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，通過此次交易，恒逸石化的行業(yè)龍頭地位有望進(jìn)一步鞏固。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《中國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行2017年回顧及2018年展望》顯示，隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，我國石化行業(yè)傳統(tǒng)的粗獷式發(fā)展已經(jīng)越來越難以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，同時也讓企業(yè)經(jīng)營面臨重重壓力。在這樣的大背景下，行業(yè)整合已勢在必行，產(chǎn)業(yè)集中度提高也正在成為下一步行業(yè)發(fā)展的趨勢。

對此，恒逸石化表示，通過此次交易將繼續(xù)鞏固和提升主營業(yè)務(wù)，提升公司核心競爭力。恒逸石化目前為國內(nèi)PTA及聚酯纖維行業(yè)龍頭企業(yè)。本次交易后，恒逸石化將增加聚酯纖維產(chǎn)能144.5萬噸/年，同時擬利用配套融資在標(biāo)的公司對現(xiàn)有聚酯纖維產(chǎn)能進(jìn)行升級改造，將進(jìn)一步擴(kuò)大上市公司主營業(yè)務(wù)規(guī)模。同時，本次交易將拓展上市公司的市場覆蓋范圍和智能制造水平，實現(xiàn)聚酯纖維板塊在規(guī)模成本、品質(zhì)效益各環(huán)節(jié)的提升，增強(qiáng)上市公司市場影響力，有效提升上市公司在聚酯纖維行業(yè)的競爭優(yōu)勢。

據(jù)悉，目前恒逸石化擁有聚酯纖維權(quán)益產(chǎn)能183.5萬噸/年，若本次收購順利完成，公司聚酯纖維權(quán)益產(chǎn)能將再增144.5萬噸/年，產(chǎn)能擴(kuò)充近一倍。此外，公司擬非公開發(fā)行股份募集資金主要用于嘉興逸鵬和太倉逸楓的差別化功能性纖維提升改造項目和智能化升級改造項目，這將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能的體量和質(zhì)量。

同時，通過本次交易，上市公司打破了化纖行業(yè)通過新建工廠擴(kuò)張產(chǎn)能的傳統(tǒng)擴(kuò)張模式，通過收購方式來吸收整合行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，響應(yīng)了國家供給側(cè)改革的號召。對優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司進(jìn)行收購，也使公司有效避免了漫長的產(chǎn)能建設(shè)周期。

完善產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步增厚公司利潤

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，聚酯纖維作為上市公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的后端業(yè)務(wù)，此次交易將完善公司自身產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御行業(yè)周期性風(fēng)險的能力。同時，本次交易踐行持續(xù)的推進(jìn)石化化纖產(chǎn)業(yè)鏈延伸、完善自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略思路。新增的聚酯纖維產(chǎn)能有利于公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征由菱型結(jié)構(gòu)向水平型結(jié)構(gòu)邁進(jìn)，既可提升上市公司現(xiàn)有PTA產(chǎn)能用于自身產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部消化的比例，也可進(jìn)一步降低上游煉化項目投產(chǎn)的運(yùn)營風(fēng)險。

民生證券研報指出，本次交易后，上市公司增加聚酯纖維產(chǎn)能144.5萬噸/年，同時擬利用配套融資對標(biāo)的公司現(xiàn)有聚酯纖維產(chǎn)能進(jìn)行升級改造擴(kuò)產(chǎn)約75萬噸。公司2017年底擁有聚酯長絲產(chǎn)能約160萬噸，聚酯短纖產(chǎn)能約100萬噸，此次交易完成后，公司聚酯纖維產(chǎn)能將達(dá)到約410萬噸，一躍進(jìn)入國內(nèi)前三。2017年國內(nèi)服裝、紡織品零售額同比增長7.6%，拉動上游面料原料滌綸長絲市場的需求。未來滌綸長絲產(chǎn)能增速不及下游服裝紡織需求增速，景氣行情有望持續(xù)。公司并購注入滌綸長絲資產(chǎn)，將*大受益于滌綸長絲景氣行情，進(jìn)一步擴(kuò)大在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

此外，預(yù)案顯示，經(jīng)過對破產(chǎn)資產(chǎn)的整修、管理團(tuán)隊的組建、業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃等，嘉興逸鵬和太倉逸楓分別于2017年5月和2017年9月投產(chǎn)，投產(chǎn)至今生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績良好。2017年5-12月，嘉興逸鵬實現(xiàn)營業(yè)收入107,144萬元、實現(xiàn)凈利潤7,995萬元；2017年9-12月，太倉逸楓實現(xiàn)營業(yè)收入45,686萬元、實現(xiàn)凈利潤1,811萬元。雙兔新材料自投產(chǎn)以來經(jīng)營穩(wěn)定，2017年實現(xiàn)營業(yè)收762,590.85萬元，實現(xiàn)凈利潤20,802.97萬元。并購資產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定、業(yè)績良好，這些都為上市公司增厚業(yè)績打下良好基礎(chǔ)。（恒逸集團(tuán)）