10月份以來，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場上新棉大量上市，價格走跌后企穩(wěn)；期貨市場上，鄭棉主力在新棉上市壓力下窄幅震蕩，弱勢運行。現(xiàn)階段可謂上有壓力、下有支撐，新棉大量上市的情況下鄭棉缺乏上漲動力，同時，跌幅也較為有限。

　　新棉上市快于去年同期

　　三大產(chǎn)棉國印度、中國和美國棉花產(chǎn)量占全球棉花產(chǎn)量的62%左右。據(jù)美農(nóng)報告顯示，2017/2018年度三大產(chǎn)棉國棉花產(chǎn)量預(yù)估較上一年度同比大幅增加13%。目前正值三大產(chǎn)棉國新棉上市之期，各國棉花上市進(jìn)度加快，棉價季節(jié)性壓力凸顯。

　　美國農(nóng)業(yè)部10月23日發(fā)布的報告稱，美國棉花收獲進(jìn)度37%，較前周增加6個百分點，較上年同期減少1個百分點。美元走強(qiáng)、收割天氣**以及收割加速給美棉價格帶來了壓力。ICE12約合約上周曾跌至兩個月低位。受“廢鈔”影響，去年印度國內(nèi)棉花上市進(jìn)度緩慢，以至于印度棉價在新棉上市之際大幅走高。今年暫無利空新政出臺，印度棉花上市進(jìn)度正常。

　　2017年儲備棉拋儲從3月6日至9月29日累計成交322萬噸，較2016年增加57萬噸，該增量全部進(jìn)入市場進(jìn)行流通。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止9月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存和工業(yè)庫存合計152 0173 3840萬噸，較去年同期大增68萬噸，增量主要來自于商業(yè)庫存的增加。國慶節(jié)后，新棉大量上市，進(jìn)度超去年同期。據(jù)統(tǒng)計，截止25日，全國和新疆棉花累計加工量分別為139.25萬噸和137.53萬噸，分別較去年同期增加13.4萬噸和13.29萬噸；全國和新疆棉花累計檢驗量分別為97.41萬噸和96.02萬噸，分別較去年同期增加11.33萬噸和11.79萬噸。一方面，下游企業(yè)原材料庫存充足，采購意愿不強(qiáng)；另一方面，新棉集中上市，且上市進(jìn)度超過去年同期。

　　印度欲提高M(jìn)SP收購價

　　印度國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格從9月份開始明顯走跌，S-6現(xiàn)貨價格*低跌至38000盧比/坎地。此后，隨著臨時收儲的臨近止跌回升。近期，印度古吉拉特邦政府表示，在原先4020盧比/公擔(dān)的基礎(chǔ)上為本邦棉農(nóng)額外增加500盧比/公擔(dān)的補(bǔ)貼，收購將于11月1日開始。折合印度國內(nèi)棉價將從72美分/磅上調(diào)至約76美分/磅。受此消息刺激，ICE期價和進(jìn)口棉報價隨之上漲。

　　天氣的不利變化會引發(fā)市場對產(chǎn)量的擔(dān)憂，10月23日ICE期棉大漲主要緣于此。目前美棉收獲進(jìn)度已過三分之一，天氣的不利變化依然是威脅美棉產(chǎn)量的一個重要因素，支撐著美棉的價格。

　　新疆棉花鐵路運輸費用上漲

　　2016年3月中下旬至2017年10月22日24時，新疆棉花鐵路運價下浮幅度為30%；10月23日起，新疆棉花鐵路運輸下浮幅度調(diào)整，集裝箱站到站運費下浮30%，70噸棚車運費下浮20%，60噸(含58噸)棚車運費下浮10%。下浮幅度調(diào)整后，新疆棉花運費有不同程度增加。按60噸棚車運費計算，阿克蘇到山東鐵路運輸費用上漲近129元/噸，一個車皮運費上漲7700元。鐵路運費的上漲在一定程度上支撐國內(nèi)棉花價格。

　　去年由于運力而爆發(fā)的上漲行情記憶猶新，今年是否還會發(fā)生？

　　根據(jù)相關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年新疆棉外運量明顯快于去年同期，且疆棉外運預(yù)約排隊等待時間明顯少于去年同期。吸取去年教訓(xùn)，排除自然因素等不可抗因素導(dǎo)致運力下降的因素，今年運力的緊張程度將會得到明顯的緩解。由此可見，天氣依然是*大的可變因素。

　　綜上所述，長期看，全球以及中國棉花產(chǎn)量大幅增加無疑會使棉價承壓。現(xiàn)階段，下有支撐、上有壓力，鄭棉下跌之門尚未打開，預(yù)計短期內(nèi)將呈窄幅震蕩走勢。