犝如颶風“哈維”肆虐導致美國原油價格猛漲，而正在逼近美國的颶風“伊爾瑪”則導致棉花價格飛漲。美國國家颶風中心于當?shù)貢r間9月5日宣布，“伊爾瑪”已演變?yōu)?級災難性颶風，即此類現(xiàn)象的***別。目前，該颶風正威脅著小安的列斯群島，塔希提以及美國佛羅里達州。

　　因為佛羅里達州與德州都擁有大片棉花基地，9月5日，紐交所棉花的市價上漲高達4.17%。

　　此前，由于颶風“哈維”在得克薩斯州和密西西比灣造成的水災，棉花的價格已經(jīng)攀升不少。兩部門公布，9月份的拋儲市場只允許棉紡企業(yè)參與競買儲備棉，并且僅限于本企業(yè)于自用。國內(nèi)棉花市場近期也出新規(guī)，引發(fā)市場做多情緒。

　　美棉期價“聞風”而起

　　據(jù)了解，8月25日4級颶風“哈維”登陸美國，給德克薩斯州東南部和路易斯安那州南部帶來特大暴雨，哈維的到來導致德州的石化產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)。同時，德州是美國*大的棉花生產(chǎn)區(qū)，風暴導致部分棉鈴脫落，也影響新棉收割工作進程。

　　據(jù)英國貿(mào)易公司Plexus Cotton預計，哈維造成的產(chǎn)量損失約在50萬包左右，德克薩斯工農(nóng)大學的棉花營銷專家John Robinson博士亦做出相同的估計;相比于2017/18年度美國棉花2055萬包的產(chǎn)量預估，50萬包占比不足2.5%，哈維對美國棉花生產(chǎn)影響有限。

　　不過，新紀元期貨分析師張偉偉表示，近期另一個五級颶風Irma正向加勒比和美國南部席卷而來，按照目前的預報顯示，德克薩斯州東南部在該颶風的吹襲路徑上。如果颶風Irma給德州帶來更多降雨，或將給該州500萬包棉花品質帶來不利影響。

　　張偉偉表示，一旦颶風對美國棉花生產(chǎn)造成較大損害，美棉價格持續(xù)走強，一方面抬升儲備棉競拍底價，另一方面導致進口棉成本上升，將給國內(nèi)棉價帶來較強的支撐作用。相對于美國糟糕的氣候條件，目前來看，國內(nèi)棉花生長狀況基本良好，主產(chǎn)區(qū)并無重大災害發(fā)生。

　　受8月下旬低溫多雨天氣影響，部分棉花尤其是部分管理不好的棉田有爛桃出現(xiàn)，但是8月底-9月初關鍵期天晴，預計南疆棉花采收期將推遲一周左右。如果后期無*端天氣出現(xiàn)，國內(nèi)棉花有望迎來豐產(chǎn)。不過，新棉采摘時間推遲，或導致上市初期出現(xiàn)棉花搶收現(xiàn)象，加大棉花價格波動。

　　對于棉花期貨的上漲，除了美國颶風天氣的影響外，長江期貨棉花部總監(jiān)洪潤霞表示，9月3日，兩部門下發(fā)公告，9月4日-29日輪出期間，只允許棉紡織企業(yè)參與競買儲備棉，并僅限于本企業(yè)自用。其實，該限購政策出臺本意是為了打擊投機需求，保障棉紡織企業(yè)供應。

　　前期貿(mào)易商競拍名列前十，讓原料直接跨過貿(mào)易商讓紡織企業(yè)消化，大大減輕了幾十萬噸上游原料銷售壓力(不過也有紡企庫存充裕的后期壓力)。此外，洪潤霞表示，從鄭棉盤面多空持倉來看，這也會引起貿(mào)易商手上沒國儲棉，而無法做基差套保賣壓，與此同時，接下來還未到新花大量上市季節(jié)，軋花廠或者貿(mào)易商手上無花也不會去做基差套保賣空的，這給了市場的多頭可乘之機，從而，使得棉花價格有所上漲。這也是9月4日鄭棉期貨開盤**突然上漲的原因之一。

　　不過，市場對于禁止貿(mào)易商參與拋儲，利多和利空其實都可以解讀，華瑞信息分析師酈振華表示，利空在于參與群體減少，不利于拋儲成交和競價，可能對新年度的開秤價格造成不利的影響;利多在于貿(mào)易商參與的減少導致國儲進入市場的可流通貨源在后期減少。

　　雖然紡企可以加大競拍量，但是大型紡企備貨較為充足，中小型紡企限于資金壓力有心無力，所以實際后期可流通貨源一定程度上受限，供給壓力有所減弱。不過從市場的反饋來看，明顯是解讀為利多了。當然另外也有資金本身的原因，從今年年初開始，棉花一直與整體商品的動向比較相悖，作為對沖品種的屬性強烈。

　　棉花后市難言樂觀

　　據(jù)統(tǒng)計，截至9月1日，儲備棉成交企業(yè)中紡織企業(yè)占比僅有55.9%。也就是說，已成交的儲備棉中有近一半數(shù)量集中在貿(mào)易商手中，而這些儲備棉中有部分資源較長時間囤積在儲備庫，并沒有給市場帶來有效流通資源。

　　兩部門公告禁止貿(mào)易商參與拋儲，使得有限的棉花資源掌握在真正的需求方紡織企業(yè)手中，同時限制過多投機資金介入市場，將導致儲備棉成交均價回歸理性。

　　此外，中儲棉要求凡是競拍存放于中儲棉直屬庫儲備棉的企業(yè)，必須在出庫單開具后10個工作日內(nèi)提貨，此舉將有利于緩解公檢壓力，加快儲備棉流通，使得已成交的儲備棉盡快轉化為市場有效供應。中儲棉此舉措被認為保障市場有效供應，穩(wěn)定棉花價格，因而鄭棉期價上行空間有限。

　　“本輪棉花上漲主要還是由于市場擔憂棉花供應導致資金介入推動的，而需求端提升作用有限。雖然時間節(jié)點進入金九銀十消費旺季，但8月中旬中央第四批環(huán)境保護督察組進駐山東、浙江兩大棉紡織業(yè)重要省份，導致紡織下游印染企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)較多，紡織企業(yè)訂單減緩，旺季特征明顯推遲。”張偉偉接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　預計本次環(huán)保督查將持續(xù)至9月中旬，之前國內(nèi)棉花需求難有明顯好轉跡象。另外，洪潤霞表示，在9月30日，有望實現(xiàn)今年拋儲成交會達到大約310萬噸，甚至更高，在第四季度的時候供給非常寬裕，甚至舊花可以用到12月底，不用新棉了，供給寬裕，新棉上市壓力大。

　　洪潤霞不認為第四季度有上漲動能，但由于新疆軋花廠僧多粥少，每年這個時間會搶購的，價格一般先企穩(wěn)，她預期新棉價格會高開低走。從宏觀上，生豬價格上漲，加之工業(yè)品價格上漲，可能CPI往上移一下，但貨幣政策仍然會是緊的，上半年供給側改革拉動+出口強勁+一線城市地產(chǎn)投資拉動，第四季度地產(chǎn)會逐步回落，人民幣升值對出口不利，對進口有利，她認為9、10月會是一個轉換期，不看好。

　　從明年供需平衡上看，今年國內(nèi)國外棉花預計都將豐產(chǎn)，尤其是國外會供求過剩大約152 0173 3840萬噸，即使本次颶風會損失20萬噸-50萬噸，國外還是會過剩100多萬噸。國內(nèi)沒有*端天氣，面積大增，單產(chǎn)大增，有望達到540萬噸左右的產(chǎn)量，今年全球的產(chǎn)銷差會大幅度縮小，缺口很小，國內(nèi)產(chǎn)銷差也在縮小，新棉上市收購壓力會很大的。