牼捌指數(shù)回升，下游紡織業(yè)復蘇跡象明顯。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局*新發(fā)布的企業(yè)景氣指數(shù)，2季度紡織業(yè)景氣指數(shù)達到120.90，為2010年以來2季度*高值。截至1-6月紡織業(yè)主營收入和凈利潤的累計同比分別9.4%和5.1%，國內(nèi)紡織品(布)產(chǎn)量達到346億米，同比增長4.5%。紡織業(yè)從2013年開始進入長時間增速下滑階段，2017年上半年行業(yè)整體復蘇跡象明顯。

　　需求面轉好，出口增加，化纖業(yè)整體盈利狀況明顯改善。

　　今年上半年大多數(shù)化纖產(chǎn)品(除氨綸產(chǎn)品)價格比去年同比上漲10%以上，其中滌綸長絲和短纖的上半年均價同比分別上升23.77%和19.01%。在下游需求復蘇的帶動下，上半年主要化纖產(chǎn)品總產(chǎn)量同比增加10.71%，出口量同比增加8.94%，行業(yè)整體開工率持續(xù)處于高位，供需已趨于平衡。國家統(tǒng)計局*新公布的1-6月化纖業(yè)營業(yè)收入和凈利潤同比分別15.1%和53.1%，隨著行業(yè)供需格局持續(xù)改善，行業(yè)整體盈利情況有望持續(xù)向好。

　　看好滌綸、粘膠持續(xù)景氣。

　　滌綸出口量從2016年2月開始同比增速持續(xù)上升，下游需求穩(wěn)步增加的情況下，產(chǎn)能供給仍處于持續(xù)收縮階段，從5月多項滌綸裝置進入檢修狀態(tài)后，行業(yè)產(chǎn)能負荷率受限，導致滌綸供需格局緊張，7月開始庫存持續(xù)下滑，在原料端PTA、PX等價格上升帶動下，我們預計未來滌綸價格有望繼續(xù)上升，行業(yè)盈利狀況仍有望持續(xù)改善。

　　粘膠業(yè)則由于在環(huán)保因素推動下落后產(chǎn)能退出較快，市場份額向優(yōu)勢公司集中，行業(yè)整合加快。2018年之前粘膠業(yè)產(chǎn)能擴張有限，在下游需求改善的情況下，粘膠業(yè)仍有望維持較長時間景氣。粘膠推薦重點關注三友化工，公司目前具有50萬噸粘膠短纖產(chǎn)能，國內(nèi)第1，且在建20萬噸功能化、差異化粘膠短纖項目將于明年1季度投產(chǎn)。