牻刂5月底，全國棉花商業庫存和工業庫存合計約217萬噸，在不考慮進口的情況下，9月之前，國內有效供應為319萬—331萬噸，覆蓋6—9月的消費后，仍有剩余。在這樣一個前提下，鄭棉價格上漲似乎缺乏動力。
　　目前，影響國內盤面的主要因素有美盤走勢和儲備棉拋儲。6月美農報告公布后，ICE盤面走跌，周一國內盤面意料之中下跌。其中，固然有美盤的因素，但主要還是現階段國內供應寬松。
　　市場貨源充裕
　　6月以來，儲備棉投放中，疆棉比例明顯上升。同時，總成交率和參與拍儲的紡織企業的占比也明顯上升。這一方面得益于疆棉投放量的增加，另一方面也說明下游補庫積*性的提高。目前，距離拋儲結束還有57個工作日，按照每個工作日3萬噸的投放量、60%的成交率計算，還將有102.6萬噸儲備棉流入市場。而按照目前日均2萬噸的成交量計算，則會有114萬噸的儲備棉流入市場。
　　截至5月底，全國棉花商業庫存和工業庫存合計約217萬噸，在不考慮進口的情況下，9月之前，國內有效供應為319萬—331萬噸，覆蓋6—9月的消費后，仍有剩余。在這樣一個前提下，鄭棉價格上漲似乎缺乏動力。
　　上下游走勢分化
　　紡織企業紗、布產銷率較5月繼續下降，庫存持續微增。截至6月初，被調查的企業，紗產銷率為96.4%，環比下降0.4個百分點，庫存為14.9天，環比增加0.5天；布產銷率為94.1%，環比下降1.1個百分點，庫存為46.3天銷，環比增加2.5天。4月，紡織行業PMI為48.83，環比下降11.07個百分點。與往年相比，今年紡織行業淡季提前到來了。
　　近期，棉紗行情偏弱，價格小幅回落。截至6月12日，C32S紗線價格指數報23210元/噸，較5月份同期走跌30元/噸，較4月同期走跌152 0173 3840元/噸；C32支純棉斜紋布價格指數報5.82元/米，較4月同期略降0.3%。而同期，國內棉花3128B價格指數呈穩定略漲走勢，上下游價格走勢分化。原料價格上漲，下游產成品庫存增加、價格走跌，注定棉花價格易跌難漲。
　　美棉出口預估調低
　　國際市場上，在美棉出口強勁以及全球棉花產量預增的多空因素拉鋸戰中，利多因素稍占上風。然而，6月美農報告調高了全球棉花產量預估、調低了美棉出口量預估，利多因素的支撐力度明顯減弱。報告顯示，2017/2018年度全球棉花產量繼續上調至2497萬噸，較5月預期增加32.9萬噸，較上年度增加8.2%；消費量上調至2536萬噸，較5月預期增加16.5萬噸，較上年度增加2.6%；供應缺口預計為39萬噸，而上年度為165萬噸。
　　美農報告維持美國2016/2017年度出口量預估不變，調低2017/2018年度出口量預估50萬包，同時維持2017/2018年度產量和消費量預估不變，*終調增2017/2018年度美國棉花期末庫存預估50萬包，至550萬包，較上年度增加71.9%。美農報告繼續調增2017/2018年度中國棉花產量和消費量各50萬包，*終，由于期初庫存預估調減而小幅調減期末庫存。
　　除中國外全球棉花期末庫存增加18.1%，庫存消費比上升7.8個百分點，至61.6%，創歷史新高，這將長期壓制國際棉花價格。而美棉強勁的出口短期內限制了國際市場的走低空間。國內方面，按照目前的拋儲節奏和供應結構，國內棉花貨源充裕，價格難言上漲。*大的變數在于拋儲。拋儲后期存在因“囤貨”刺激價格上漲的可能，這也是國內棉花價格難以深跌的根源。