作者:百檢網(wǎng) 時間:2021-12-07 來源:互聯(lián)網(wǎng)
自2月16日以來,ICE期貨主力合約背靠75美分/磅強支撐位振蕩反彈,先后收復(fù)76美分/磅、77美分/磅等整數(shù)關(guān)口,但因中國儲備棉輪出細則未出、2017年北半球棉花種植面積預(yù)期有較大幅度增長以及美聯(lián)儲3月份加息等利空籠罩,做多基金入市仍比較謹慎,并沒有暴力炒作的條件。筆者分析,近兩周來支撐主力合約持續(xù)在75-78美分/磅狹窄廂體反復(fù)“摸高探底”的主要原因有:截止2月16日,2016/17年度美棉簽約出口達到USDA預(yù)測數(shù)量的89%,今年美棉又將“超賣”,而且2017/18年度美棉的簽約竟然大好;美國總統(tǒng)特朗普計劃調(diào)整再生能源政策可能使乙醇和生物燃料的需求增加,谷物和大豆全線大漲,外圍商品的反彈推動ICE上行;美股、中國股市連續(xù)上漲,對全球經(jīng)濟回暖、棉花等消費增長的預(yù)期增強。 從短線看,ICE主力是否有再次測試77.28美分/磅、78.45美分/磅乃至再創(chuàng)年度新高的動力呢?筆者認為概率較大,在投機基金、市場政策配合及東南亞各國棉花需求強勁增長的聯(lián)袂作用下,不排除ICE沖上并階段性站穩(wěn)80美分/磅的可能,原因歸納如下: **,中國儲棉輪出初期或現(xiàn)“搶拍”、激烈加價的行情,引發(fā)鄭期、ICE補充性上漲。從調(diào)查來看,進入2月下旬,大部分內(nèi)地紡織廠、貿(mào)易商都已停止2016/17年度新棉的采購和經(jīng)營,關(guān)注和操作重點轉(zhuǎn)向儲備棉,可謂“厲兵秣馬,磨刀霍霍”。從使用儲備棉可大幅降低紡紗成本,少量占壓流動資金方面考慮,中小紡織廠對儲備棉的需求非常迫切。雖然從2月份Cotlook A、CNCotton B及CCIndex 328指數(shù)測算來看,標準級儲備的輪出底價將在152 0173 3840-15300元/噸,但考慮到顏色級、斷裂比強度等貼水普遍達到800-1000元/噸(少數(shù)貼水1000元/噸以上),儲備棉價格或低于現(xiàn)貨市場價格1500元/噸以上,因此對紡低支紗、需求量大的紡織企業(yè)而言,儲備棉的吸引力非常大,現(xiàn)貨走強將推動鄭期、外盤振蕩補漲。 其次,印度棉價“死杠”和高品質(zhì)美棉、烏棉、澳棉等的“熱銷”對ICE攀高起到關(guān)鍵作用。雖然2月份以來印度棉花上市大幅增加(日均達到3萬噸以上),進度僅稍低于2015/16年度同期;雖然CAI等*新測算2016/17年度印度棉總產(chǎn)仍在570-580萬噸,而且因國內(nèi)棉價過高印度紗廠大量簽約進口美棉、西非棉及2017年收獲的澳棉,導(dǎo)致本年度印度棉的出口量預(yù)計有較為明顯的增長,但2月底,印度S-6出廠價卻再破84美分/磅,創(chuàng)年度新高,軋花廠和出口商“看多,炒漲”的氣氛濃。而不僅2016/17年度美棉已即將完成本年度出口任務(wù),烏棉、土庫曼等中高等級棉花也進入銷售晚期,因此隨越南、印度、巴基斯坦、印尼等紗廠32S及以上棉紗的占比增大,高品質(zhì)棉花資源的競爭越發(fā)激烈,供需基本面對ICE底部形成支撐。 再次,外圍大宗商品的走勢或助推ICE站上年度新高點。近日包括花旗集團在內(nèi)地的一些投資機構(gòu)認為,隨著大宗商品價格反彈以及投資者對美國總統(tǒng)特朗普治下通脹或?qū)⒓铀俚群暧^變化作出反應(yīng),對沖基金正在增加大宗商品風險敞口。還因為與其他資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度下降,大宗商品作為一條投資組合多元化道路的吸引力也得以增強,特別是中國需求的穩(wěn)定增長,以及關(guān)鍵大宗商品多年來結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩局面的終結(jié)跡象,正在改善整體的價格前景。而國有及大型商業(yè)銀行切入大宗商品交易領(lǐng)域,“圍獵”局面形成,有利于盤面加速反彈。(中國棉花網(wǎng)) |
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