英國《金融時報》旗下《投資參考》（FTConfidentialResearch）本月針對中國服飾市場發布報告，報告指出，盡管中國經濟持續放緩令服裝市場愈發艱難，不過以Uniqlo優衣庫、H&M、Zara為代表的國際品牌通過大肆擴張、渠道下沉及在電商業務的杰出表現則成功擊退上述不利條件，受中國消費者歡迎程度持續走高。相反，本土品牌盡管試圖通過激進的杠桿交易，收購國際品牌，在短期內實現一定規模和市占率，但是這種方法不太可能彌補與快時尚行業品牌的差距。

　　據調查，2016年三季度的民調顯示，日本快時尚品牌Uniqlo優衣庫憑借*激進之一的擴張速度，以及進入中國市場的時機較早，繼續鞏固其在休閑裝類別的歡迎程度。有19.3%的受訪者表示，Uniqlo優衣庫是他們*經常購買的兩個品牌之一，超過2015年四季度的17.4%。

　　除Uniqlo優衣庫受歡迎程度繼續增長外，H&M、Zara在2016年三季度的受歡迎程度相較于2015年四季度同樣飆升。上述三大快時尚品牌占據*受歡迎Top10品牌中受歡迎程度四大上升品牌中的三席。另外一個受歡迎程度上升的為本土品牌海瀾之家(SH:600398)同名品牌。

　　另外6大受歡迎程度下滑的品牌中有3個是本土品牌：美邦服飾(SZ:002269)旗下同名品牌Meters/bonwe美特斯邦威、森馬服飾(SZ:002563)旗下同名品牌Semir森馬、七匹狼(SZ:002029)旗下同名品牌Septwolves七匹狼。另外三個品牌分別為Jeanswest真維斯、Giordano佐丹路和Jack&Jones杰克瓊斯，分別隸屬于港資公司旭日企業(0393.HK)、佐丹奴國際(HK:00709)以及丹麥服裝集團BestsellerA/S綾致時裝集團。以生產制造和主要市場為標準，廣義來講，上述6大品牌都可以算作是中國本土品牌。

　　中國本土品牌的集體衰退，除了因為遭Uniqlo優衣庫、H&M、Zara等國際品牌在中國的加速擴張外侵蝕份額外，整體中國零售市場，特別是服裝市場的增幅放緩亦是另一重要原因。

　　據數據顯示，2016年1-10月份，中國大型服裝公司零售銷售增長僅有6%，為該機構統計以來15年*低。中國國家統計局發布的*新數據亦顯示，2016年1-11份，中國服裝鞋帽、針織紡織品類比銷售僅增6.9%，是消費品中表現*為糟糕的類別，同樣創近30年新低。

　　據調查顯示，Uniqlo優衣庫、H&M、Zara的渠道下沉策略和電商發展，令上述三大品牌在二三線城市的受歡迎程度大幅飆升，除Uniqlo優衣庫在一線城市受歡迎程度略有下降外，H&M、Zara在一線城市的受歡迎程度同樣有較大提升，唯兩大歐洲品牌在一線城市受歡迎程度僅為Uniqlo優衣庫的一般左右。

　　至于國產品牌在二三線城市受到Uniqlo優衣庫、H&M、Zara的沖擊格外劇烈，受歡迎程度陡降，相反，在一線城市Meters/bonwe美特斯邦威和Septwolves七匹狼的受歡迎程度略有提升。

　　具體來看，一線城市中Uniqlo優衣庫是24.9%受訪者的**休閑品牌，在二三線程度的受歡迎程度亦分別上漲3.7%和2.4%；H&M、Zara在一線城市今年前三個季度的受歡迎程度環比分別有2.7%和1.5%的提升，而在二線城市提升幅度則分別為4%和3.5%。

　　由于國際品牌在中國侵吞市場，多數中國本土品牌都在高速關店中，不過，海瀾之家再次成為例外，該公司門店數量持續呈現高增長，甚至每年新增店鋪遠高于Uniqlo優衣庫。但是，值得注意的是，通過借殼凱諾科技上市的海瀾之家無論在運營模式還是資本市場都飽受質疑，其激進的擴張背后有對賭協議刺激和高庫存風險。

　　國際品牌在中國高速擴張的同時亦難以免疫于中國服飾市場增長高速放緩。截止8月底的2016財年，Uniqlo優衣庫大中華市場錄得3328億日元銷售，增幅9.3%，遠低于2015年同期46.3%的增幅；截止8月底的2016財年前三季度，按固定匯率計算H&M中國銷售增幅亦由上年同期的16%暴跌至僅5%。

　　面對相同的宏觀經濟，國際快時尚品牌仍然比中國本土品牌具有更多的優勢，其中包括中國過剩的商業地產更愿意通過招租Uniqlo優衣庫、H&M、Zara等品牌，并通過上述品牌的1000平方米巨型店鋪再吸引其他商戶，同時給予上述品牌在位置上的優勢和租金上的優惠。

　　快時尚供應鏈模式亦天然比本土品牌更具優勢。以Zara為例，從生產到上架僅需用時三周，而《投資參考》調查稱，中國本土品牌這一周期竟然長達9個月。

　　零售模式方面，幾大主流國際快時尚品牌在中國均采用直營模式，相反，中國本土品牌均采取混營模式，且多數本土品牌批發業務比重要高于直營，因此統一管理的效率大大降低。

　　盡管本土品牌正在試圖學習國際快時尚行業的諸多模式，但是《投資參考》調查稱效果并不理想。該機構稱，2016年三季度，其調查的用戶中只有0.4%的消費者稱Me&City是其**的兩個品牌之一，較2015年四季度0.9%大幅縮水。

　　鑒于無法抵擋國際品牌的攻勢，中國本土品牌在2016年出現了“打不過就買”的趨勢，該年度出現了多起中國品牌對國際品牌的并購。《投資參考》稱，盡管并購可以大幅提升中國本土品牌*短板的設計和營銷能力，但是短期內能出現一個威脅上述四大快時尚集團的中國本土服飾集團基本沒有可能。另一個更令人擔憂的可能是，上述并購事件的真正目的，可能并不一定是本土品牌試圖建立一個可以抗衡國際服飾巨頭的本土企業，提升市值然后套現才是目前A股市場的常態。