01

　　市場分歧與展望

　　鄭棉短期內(nèi)依然難逃震蕩區(qū)間：受大宗商品價(jià)格管控政策影響，鄭棉跟隨商品震蕩走低。為抑制輸入型通脹，人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，在國儲(chǔ)庫存進(jìn)一步下降后，進(jìn)口棉，進(jìn)口紗作為彌補(bǔ)缺口的重要補(bǔ)充，匯率升值有利于降低進(jìn)口成本，國內(nèi)供需矛盾減弱，進(jìn)而抑制國內(nèi)棉花上漲空間。繼限電令后，廣佛疫情升溫，令廣東地區(qū)面料市場再次蒙上陰影，張槎織機(jī)負(fù)荷在本周有所下降，預(yù)計(jì)下周降幅將持續(xù)。

　　突破區(qū)間震蕩的邏輯偏向于中長期，可見本周筆者的思考。目前來看，供應(yīng)產(chǎn)量端的驅(qū)動(dòng)邏輯正得到印證，春播后的首批調(diào)研團(tuán)已經(jīng)結(jié)束調(diào)研，從報(bào)告來看單產(chǎn)和面積的降低也是符合我們預(yù)期，但單邊盤面尚未交易這點(diǎn)，從9-1價(jià)差來看，遠(yuǎn)月僅僅出現(xiàn)少許升水。需求消費(fèi)端的驅(qū)動(dòng)邏輯尚無數(shù)據(jù)支撐，不過從紗線、和坯布端價(jià)格發(fā)展來看，下游仍維持淡季不淡的局面，廣佛產(chǎn)銷降低在淡季背景下影響有限，進(jìn)一步需要關(guān)注疫情發(fā)展情況。

　　交易層面上，內(nèi)外棉價(jià)多次突破未果，信心受損，利空因素出現(xiàn)帶來的多單恐慌出逃的情形增多。與此同時(shí)，基本面利多驅(qū)動(dòng)尚未顯現(xiàn)，需時(shí)間等待。隨著價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，左側(cè)多單可借機(jī)輕倉入場。

　　02

　　棉紡產(chǎn)業(yè)回顧

　　棉紡產(chǎn)業(yè)回顧：本周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨交投好轉(zhuǎn)。紡企采購意愿仍尚可，不過新增掛單不多，掛單當(dāng)前處于09合約152 0173 3840-15100區(qū)間。本周鄭棉大幅下跌，純棉紗市場交投明顯放緩，棉紗價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，局部高價(jià)有所回落，市場短期預(yù)期轉(zhuǎn)向，跌價(jià)預(yù)期增強(qiáng)。但由于部分紡企仍有排單，尤其常規(guī)品種，故庫存未出現(xiàn)明顯上升。開機(jī)繼續(xù)持穩(wěn)。本周全棉坯布維持平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，坯布交投持續(xù)走弱。成交方面維持走弱，現(xiàn)貨訂單減小，發(fā)貨不及前期，織廠訂單持續(xù)縮減。廣東局部地區(qū)出現(xiàn)限電現(xiàn)象，織廠和染廠生產(chǎn)受到影響，做四停三或做五休二，織廠開機(jī)率下滑。隨著走貨減少，織廠庫存下滑速度減緩，目前庫存壓力暫不大。

　　03

　　其他數(shù)據(jù)

　　1、期貨市場

　　2、種植替代

　　3、需求替代品情況

　　4、內(nèi)外價(jià)差情況

　　5、棉紡織行業(yè)情況