商務部工作領導小組5月18日主持召開鄉村振興工作領導會議，旨在推進商務幫扶銜接鄉村振興工作，深入推進農產品上行、工業品下行，助力暢通國內大循環，棉花作為我國僅次于糧食的第二大類農作物，涉及到的農業生產是全國1億多農民的主要來源，在這樣的助農政策支持下，很難不讓我們對棉花后市多一份美好憧憬。期貨盤面在5月20日創近兩周新低之后，開始止跌放量反彈，5月21日棉花2109合約報收152 0173 3840，收長實體陽線，上漲3.05%，在政策振興鄉村推進農產品上行、加之國內外基本面向好、棉花后市或可看高一線。

商務部政策助農&國內主產棉區

新疆天氣*端惡劣

商務部5月18號召開鄉村振興工作領導小組會議。會議達成了支持脫貧地區經濟發展，推進農產品上行，工業品下行的的目標，探索有商務特色的鄉村振興幫扶路徑，鞏固拓展脫貧攻堅成果和鄉村振興，棉花作為我國第二大農作物，推進農產品上行，勢必會給棉花相關產業帶來更進一步的發展機遇。

中國作為全球棉花*大的產銷國家，行業一直有這樣一個說法“世界棉花看中國，中國棉花看新疆”，目前新疆棉花的種植已進入收尾階段，但四月份中旬以來，北疆地區持續遭遇低溫霜凍天氣，南疆地區也接連出現大風沙塵，甚至局部地區還有冰雹等*端天氣的侵襲，且天氣預報顯示新一輪大風降溫天氣又要開始，對于播種以來已經遭遇過多次降溫大風天氣的棉花來說，生長進度可能又會受到影響而變得緩慢一些，沙雅縣某棉農表示，受大風影響900畝棉花都受到影響，棉花改種成了玉米，這也是近期*端天氣對新疆棉影響的一個縮影，同時對于今年棉花產量，一些受訪種植者表示不太樂觀。今年棉花種植面積為4660萬畝，相比較上年度減2%。原因主要是今年農資和化肥價格、土地承包價格、水費都有所上漲，使得植棉成本的劇增。

國內棉花主產區種植面積的減少和惡劣天氣的影響，且惡劣天氣有繼續持續發展的可能，使得后期棉花產量相對沒有那么樂觀，加上商務部*新的助農政策目標，中長期看都是偏利多于棉花市場。

國內工業庫存消化快

終端消費品需求良好

根據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示：截至今年4月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為42.3天，環比減少7.6天，同比減少8.6天。推算全國棉花工業庫存約96.1萬噸，環比減少9.6%，同比減少7.3%，四月初以來紗布庫存折天數都在維持降低態勢，去庫良好。

同時國內服裝鞋帽、針織品零售額同比增速 31.2%（去年同期為-18.5%），2021 年1月至4月國內限額以上服裝鞋帽、針織品零售額同比增長 48.1%，作為棉花下游的消費品需求消費情況比較好。

工業庫存去庫良好以及終端消費品消費情況高速增長，過了6-8月消費淡季之后，隨之消費旺季的到來，中長期支持棉花偏多思路。

新年度USDA供需報告略偏多

美棉種植進度仍緩慢

5月份美國農業部（USDA）公布了2021/22年度全球棉花供需情況表，報告表明2021/22全球棉花產量比2020/21年度增加了137.9萬噸到2600.5萬噸，消費增加了88.6萬噸到2644.9萬噸，期末庫存減少47.3萬噸至1981.1萬噸，庫存消費比下降了75%，總體來看期末庫存繼續調降，維持去庫存態勢，但是無論是消費、生產、庫存并沒有太多的亮點，和往年比，產銷情況沒有實質性巨大的改變，略小幅利多。

此外，截止到本月9號，美國由于天氣干旱的影響，棉花主產區德克薩斯州的惡劣天氣使得棉花的播種進度緩慢，目前播種進度為25%，相比較去年同期減少5%。同時巴基斯坦棉花產量大幅下降，截止到4月1號，巴基斯坦軋花廠累計收購新棉95.2萬噸，同比減少34%，產量創30年*低水平。

USDA公布的數據略利多全球棉花，同時美國作為全球棉花產量僅次于中國的棉花生產大國和全球*大的棉花出口國，由干旱氣候導致的播種速度的減慢，和作為棉花重要的生產，及出口國家巴基斯坦產量的降低等因素，對棉花有一定的支撐。

綜合來看，在商務部新的助農產品上行政策、國內棉花主產區生產成本的上升、種植面積的下降、下游產品低庫存狀況、紡織類消費品需求良好的狀況，以及USDA數據公布的生產、消費、庫存情況都是偏利多棉花后市，維持棉花震蕩偏多的觀點，同時也要注意疫情的發展情況，匯率風險，紡織品出口狀況等帶來的風險點。

部分數據來源于銀河期貨、中信期貨、華泰期貨、中國棉花網，中國棉花信息網、wind、牛錢網、和訊期貨