春節后，紡織全產業鏈迎來**的高潮，“一日漲價三次”刷爆眼球，棉花期現雙雙突破152 0173 3840元的大關，更是讓人對后市浮想聯翩。不少紡織人對此不無擔心，如果按照這個價格發展，今年的原料采購就是個大問題。而僅僅半個月后，紡織產業鏈從原料棉花、粘膠、滌短到紗線價格出現大幅回調現象。

中國紗線網公眾號在2月25日就發文 《瘋狂的棉花，“漲媽不認”！棉花期現漲破152 0173 3840元》 （點擊閱讀）指出，快速漲價絕非好事，需求增加雖是大趨勢，但是下游不接受，漲價還是不可持續的。?如今回頭再看，真是“彼一時，此一時也。”

01

泡沫一朝被刺破，

“煮熟的鴨子飛了！”

春節后的全產業鏈漲價始于棉花、滌短等原料的帶動，疊加消息面拜登1.9萬億美元經濟刺激方案引起通貨膨脹預期，全球大宗商品一片長紅，鄭棉主力創近兩年新高，節后至3月4日，短短兩周時間內，棉花3128B漲幅高達4.5%左右，和去年9月比，棉紗價格上漲8000元/噸。行情高歌猛進時，朋友圈隨處可見的是銷售人員不斷提價的消息，據小紗聽到*夸張的一個消息，有同公司的銷售為了爭搶貨源竟然在辦公室發生了肢體沖突，可見行情火爆時也容易上頭！

轉折發生在鄭棉沖上152 0173 3840元/噸的第二天，期貨市場每況愈下，持續下跌走勢，連日下跌。膨脹的泡沫一朝被刺破，至3月10日，鄭棉2105價格為15550元/噸，比本輪行情峰值下跌近1500元/噸。紗線市場在原料價格攀升的拉動下走出一波行情，但是據小紗調查，大家都反映，雖然社交平臺上大家都在說漲價，但是根本就沒有見到新增訂單，而且多數人?反映，走貨以讓利成交為主。

2月底至3月上旬，一些棉紡織企業、貿易商短期內多次調價是上調報價，而今是一日多次下調報價，據中國紗線網商務中心邢部長?反映，?多數企業純棉紗32S報價下調200-300元/噸，*高下調已達1000元/噸。賣方市場正在轉為買方市場，買方有了更多的比價選擇權！

古有爹媽不認，現有?“跌媽不認?”。市場的急轉直下，讓你重新認識什么叫做大跌？

[diēmā bù rèn]

跌媽不認：

中國紗線網釋：跌到媽都不認識了的縮寫，形容買紗與日劇跌的現狀。

02

紡織原料連日下跌，

棉紗下調報價

鄭棉：行情基本面和暴跌的矛盾

鄭棉是從去年國慶節后開啟不斷攀升之路，去年中國紗線網曾預測，16000元/噸或是一個關口，春節后，全球經濟“大放水”拉升大宗紡織原料價格，滌短期貨一個漲停提振士氣，吹響節后高歌猛進的號角。在鄭棉站上16000?元/噸的關口后，更是一度盤中突破152 0173 3840元/噸。

除了歐美“大放水”的刺激外，更重要的是棉花庫存下降、消費預期增加也支撐這波上漲行情。今年的“金三銀四”旺季比往年來得早了那么一些，下游需求旺盛推動棉花、紗線價格上漲，與2月美國農業部USDA對全球種植面積和單產預測，以及月度供需平衡表的調整相比，3月期末庫存調減的24.9萬噸是2月報告調減12.7萬噸的近兩倍，屬于全面利多。

（ USDA小幅調升消費影響中性偏多）

多方面數據和大趨勢上是支撐這波上漲行情的，但是為什么會出現連日下跌的局面呢？

紗線：下游接受度不高

棉花價格在節后驟升后，紗線價格也應聲而漲，C32S、JC40S在2月中旬至3月初，漲幅多在1000—1700元/噸。隨著純棉紗的上漲，人棉紗也逐日爬高，3月3日，30S人棉紗價格報為19550元/噸左右，較2月初上漲上漲2200元/噸左右。

原料成本傳導到下游貿易商、布料、印染、服裝等環節，除了部分企業需要完成春節前的訂單，為了留住訂單、留住客戶，只能‘含淚’接受漲價；下游普遍并不接受漲價，紡織全產業鏈條并未如愿出現全產業鏈“抱團漲價”的現象，反而下游面料、服裝等采購商對上游漲價提出反對，要求降價的聲音不絕于耳。

面料：不升反降

紗線漲價對中小型面料企業沖擊*大，不少面料企業表示無法承受并消化成本上漲，這些企業議價能力弱，“價格一旦跌下來，所有的價差都要由他們來承受。如果在高位買了材料，等生產、成布出來價格卻下跌了，就像是一記悶拳打在肚子上。”原料漲的時候不能跟漲，原料跌的時候卻又要面對下游壓價。

“以往市場原料漲價總會刺激下游備貨，面料、染費上漲市場也會坦然接受。但是近期，下游客戶都想要年前的低價庫存面料。”業內人士分析，現在訂單沒有想象中的那么旺，?在紗廠與織廠的博弈中，雙方都會作出一點讓步，與棉花原料上漲不同的是，下游面料市場反而出現了不升反降的現象，中國輕紡城面料市場大眾面料成交價較2月初小幅下跌。

03

連日下跌原因何在？

今年節后，拜登1.9萬億美元經濟刺激方案導致的通貨膨脹預期，讓全球大宗產品沸騰，疊加全球棉花消費預期上升，多方面利好后市，跟風、炒作情緒持續推漲原料、紗線價格。而當鄭棉5月合約臨近，美債收益率提升，近期棉價開啟了連日下跌的走勢。

另外，對于棉花而言，滌綸短纖對其壓制也不容忽視，從滌綸短纖期貨上市之后來看，其價格走勢與棉花價格高度相關。作為化纖，滌綸短纖生產更加靈活，在節后滌綸短纖期貨大幅上漲后，聚酯裝置開工負荷紛紛提升，供給壓力得到緩解。3月10日，短纖原料PTA接近跌停，滌綸短纖主連期貨價7490元，滌綸短纖下跌影響鄭棉價格。

據中國紗線網了解，部分紗廠因節前訂單排至3、4月，原料庫存充足，且節后棉紡廠普遍在完成年前訂單。棉花原料漲價導致紗線價格節節攀升，而棉紗漲價向面料傳導緩慢，織造廠訂單增量有限，終端企業觀望心態濃郁，擔心在高位買入棉紗，采取少下訂單或者不下訂單的方法應對，一定程度上影響了下游需求，影響棉紗出貨。原料持續上漲，但是沒有下游需求的支撐，*終 產業鏈也難以形成持續行情 （點擊閱讀）。

04

賣跌不賣漲

受原料持續下跌影響，高喊漲價的部分紡紗廠、貿易商惜售心態得到釋放，市場正由賣方市場轉變為買方市場，部分企業和貿易商不斷下調棉紗價格來促進出貨，棉紗貿易商降價幅度多在300—1000元/噸，

小紗了解到頻率*高的是一日兩次調低報價，而下游市場觀望心理日趨加重，市場成交氣氛下降。

當地時間周三，拜登1.9萬億美元（約合人民幣12萬億元）的刺激計劃獲眾議院通過，十年期美債順利拍賣、CPI數據公布，三大因素刺激下，道指大漲并創下歷史新高，納指基本平收。國內期貨市場反應明顯，3月11日棉花、滌短、棉紗期貨出現反彈，其中鄭棉2105收盤15790元/噸， 漲幅1.32%，預計短期內鄭棉還將處震蕩運行之中。

（3月11日期貨市場表現）

棉紗降價將影響供銷雙方心態，預計短期內棉紗市場或將維持在弱勢氛圍中，棉紗價格下跌后，或增加更多貿易商、企業“賣跌不賣漲”，通過下調報價來促進走貨。

畢竟，我們不能讓到手的錢飛了！

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編輯：中國紗線網新媒體團隊