2020年棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈市場分析

及2021年展望（上）

2020年棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈市場分析

2020年對于紡織行業(yè)來說可以用“一波五折”來形容。1月15日中美貿(mào)易協(xié)定的簽署給了紡織行業(yè)無限的希望，整裝待發(fā)的紡織人本以為可以一掃2019年的陰霾，然而1月中下旬正式爆發(fā)的新冠疫情這位不速之客喧賓奪主，成為了今年的**主角。全民抗疫、生產(chǎn)停擺、苦澀而漫長的復工復產(chǎn)都難不倒紡織人，但是內(nèi)銷崩塌、外貿(mào)訂單流失給了紡織業(yè)致命的打擊，紡織行業(yè)開始了長達半年的恢復調(diào)整期。外貿(mào)型企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)，搶占內(nèi)銷市場訂單，導致國內(nèi)市場供需失衡的局面更加突出。

疫情影響之下，下游需求始終沒有明顯起色，紡織企業(yè)開工率持續(xù)低迷，產(chǎn)品價格持續(xù)走低，一時間企業(yè)破產(chǎn)倒閉的新聞層出不窮。熬到十月國慶，市場突然間峰回路轉(zhuǎn)，消費旺季預期疊加訂單回流中國的消息點燃了整個市場的情緒，從證券和期貨市場開始，紡織企業(yè)股價和棉花期貨一路狂飆，下游產(chǎn)品價格甚至半天一漲價。但是好景不長，回歸基本面之后，紡織企業(yè)仍然面臨海外疫情反復、下游訂單平淡的事實。直至年末，美國重磅經(jīng)濟刺激計劃帶動了大宗商品市場，疫苗成功研制給了民眾戰(zhàn)勝疫情的希望，在全產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平偏低的情況下，紡織企業(yè)年底開始補庫，市場再次蠢蠢欲動，算是給牛年開了個好頭。

1、棉紡原料行情跌宕起伏

圖1 2020年三大棉紡原料價格走勢

2020年，三大棉紡原料價格都經(jīng)歷了先跌后漲的走勢，?大致可分為四個階段。

1月-3月底：2020年初，棉紡織市場延續(xù)了2019年的弱勢格局，隨后新冠疫情肆虐，工業(yè)生產(chǎn)陷入停滯，3月份外貿(mào)訂單被頻頻取消更是加速了原料價格的下跌。除粘膠短纖以外，棉花和滌綸短纖均在這一階段達到了年內(nèi)*低點。3月31日國內(nèi)3128B棉花現(xiàn)貨價格低至11091元/噸，較年初152 0173 3840元/噸下跌了18.45%。4月2日滌綸短纖價格收報于年度*低點5290元/噸,較年初6900元/噸下跌更是高達23.33%。粘膠短纖受制于成本因素，廠家多采取限產(chǎn)支撐價格，表現(xiàn)較為堅挺，4月7日粘膠短纖價格8600元/噸，較年初9500元/噸下跌9.47%。

4月-9月底：4月份之后，棉紡織市場經(jīng)歷了長達6個月小幅波動的盤整期，各原料價格漲跌不一。棉花**進入上漲通道，主要原因有以下兩點：一是中美貿(mào)易協(xié)議的進一步落實，中國加碼購買美國農(nóng)產(chǎn)品利好ICE棉價。二是新冠疫情在全球暴發(fā)之后，各國采取寬松的貨幣政策，美國頻頻發(fā)布紓困法案，刺激全球大宗商品價格上漲。ICE期貨在4月1日創(chuàng)下近幾年*低點48.35美分/磅價格后開始強勢反彈，且強勢表現(xiàn)貫穿整個2020年，*終以78.21美分/磅的價格收官。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格隨之開啟了長達6個月的溫和反彈。9月30日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格12891元/噸，較年度*低點上漲16.23%。粘膠短纖由于廠家挺價意愿較強，下跌趨勢滯后于棉花和滌綸短纖，*低點出現(xiàn)在7月27日，收報8100元/噸，9月30日反彈至8600元/噸。滌綸短纖受原料價格波動影響，趨勢不如棉花和粘膠短纖明顯，這一階段整體在5300-6000元/噸之間波動。

10月初-10月中旬：進入“?金九銀十”的傳統(tǒng)旺季早期，市場已經(jīng)有回暖跡象，國慶假期之后市場突然陷入瘋狂。鄭棉期貨**發(fā)力，短短7個交易日*高價暴漲19.62%，現(xiàn)貨市場及時跟進，下游產(chǎn)品同樣不甘示弱。從下表可以看出，國慶假期結(jié)束至10月20日三大紡織原料漲幅均超過15%。除滌綸之外，棉花和粘膠短纖價格都刷新了年內(nèi)的高點，大幅提振了棉紡織市場的信心。我們分析這輪瘋狂上漲的主要原因有以下三點：?一是傳統(tǒng)旺季市場的消費預期增強。國慶假期消費數(shù)據(jù)明顯增長，恰逢“雙十一”、“雙十二”臨近，終端消費有望進一步恢復；二是以印度為代表的國外紡織生產(chǎn)國受疫情影響，無法按時完成的歐美訂單回流國內(nèi)，拉動了紡織市場的需求。三是資本聞風而動涌入金融市場大肆炒作推高了大宗商品價格。現(xiàn)貨市場及時跟進導致原料瘋狂漲價。

10月下旬-年底：大漲之后，市場再次陷入調(diào)整修復行情。粘膠短纖廠家堅守價格表現(xiàn)*穩(wěn)定，棉花和滌綸短纖都經(jīng)歷了小幅下跌過程。至年末，廠家開始著手規(guī)劃年后生產(chǎn)安排，補庫需求提升原料采購積*性，三大棉紡原料價格再次走高。

2、紗線價格長期低迷后瘋狂上漲

圖2 國內(nèi)三大紗線價格走勢

三大紗線產(chǎn)品價格走勢表現(xiàn)出了*高的相關性，由于更接近終端，也更能反映下游實際的需求情況。紗線價格經(jīng)歷了更長的下行周期，從年初直至8月份紗線價格才見底。8月6日滌綸紗32S價格達年度*低點9400元/噸，較年初11335元/噸下跌17.07%；人棉30S價格的年度*低點為8月18日的11700元/噸，較年初14700元/噸下跌20.40%；8月31日全棉紗價格低至18480元/噸，較年初20700元/噸下跌10.72%。從紗線價格走勢可以看出，9月份之前整個紗線市場都處在弱勢狀態(tài)，除人棉紗之外下降幅度雖然不如原料，但是幾乎沒有任何像樣的反彈。特別是純棉紗在原料反彈的過程中，價格依然沒有起色，紡紗企業(yè)利潤空間持續(xù)被壓縮，甚至一度處于虧損狀態(tài)，時間甚至長達3個月。

圖3 2020年全棉紗利潤情況

進入9月之后紗線市場開始止跌，但是反彈力度微弱，同樣是在10月份形勢發(fā)生了明顯改變，純棉紗反彈幅度尤其夸張。下表是“瘋狂十月”時紗線產(chǎn)品的表現(xiàn)，人棉30S與滌綸32S反彈幅度與原料較為接近，都在15%左右；全棉32S在短短的20天之內(nèi)漲價4500元/噸，漲幅高達24.28%。各類紗線的這輪暴漲行情徹底扭轉(zhuǎn)了棉紡企業(yè)前期虧損的局面，也大幅度消化了企業(yè)上半年的庫存。隨后由于缺乏基本面的支撐，棉紗價格迅速回落，下跌幅度同樣遠超人棉紗與滌綸紗，進入12月之后才開始逐漸反彈，全棉32S和人棉30S年終均創(chuàng)下了新高。

3、紡織品服裝出口逆勢增長

據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國紡織服裝累計出口2912.2億美元，比2019年增長9.5%，拉動全國貨物貿(mào)易整體出口增長1個百分點。其中紡織品出口1538.3億美元，增長29.2%，紡織品自4月以來連續(xù)9個月實現(xiàn)增長；服裝出口1373.8億美元，下降6.4%，服裝自8月后實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，連續(xù)5個月實現(xiàn)增長。

圖4 紡織品服裝月度出口變化

雖然2020年紡織服裝出口數(shù)據(jù)不錯，但是需要注意的是，紡織品出口中防疫用品占據(jù)了大量的比重，傳統(tǒng)服裝出口則連續(xù)兩年同比下降。疫情雖然在很大程度上減少了服裝的出口需求，但是中國在主要出口市場的占比也出現(xiàn)了明顯下滑。2020年前三個季度，孟加拉國占歐盟針織服裝進口的比重達到29.7%，中國則下降到27.2%。其中梭織服裝中，中國的份額為33.5%，孟加拉國達到20.8%。孟加拉國占歐盟T恤進口的比重超過了50%，中國T恤的比重僅為8.1%。1-11月，越南占美國服裝進口的比重達到19.8%，中國為23.7%，差距進一步縮小。

4、紡織品服裝國內(nèi)需求下降

圖5 2020年服裝鞋帽、針紡織品類零售總額同比增速

從國內(nèi)服裝消費來看，受疫情影響，服裝消費前三個月同比下降32.2%,4月份開始逐漸復蘇，8月份服裝消費開始同比增長，10月份同比增速達到12.2%，此后增速有所回落。全年服裝消費同比下降6.6%，在所有商品品類中增長僅高于石油制品及家具類，也低于社會消費品零售-3.9%的增長率。而2019年服裝消費增長也僅2.9%，同樣低于社會消費品8.0%的增速，可以說無論是否發(fā)生疫情，紡織品服裝國內(nèi)消費增長的萎縮都存在。

預約發(fā)布

關注中國紗線網(wǎng)公眾號，回復2021預測，將在1月27日收到《2020年棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈市場分析及2021年展望》（下）預測報告。

報告主要內(nèi)容

▲2021年棉紡原料供需及行情走勢分析

▲2021紗線供需情況及行情走勢分析

▲國內(nèi)三大紗線消費占比變化情況

▲國內(nèi)棉紗供需格局

▲2021年棉紡織行業(yè)市場形勢發(fā)展趨勢

中國紗線網(wǎng)原創(chuàng)文章，授權(quán)轉(zhuǎn)載。