今年已經32歲的時裝品牌零售商I.T集團（以下簡稱“I.T”），迎來了自己的“30+”考驗。2019/20財政年度，I.T轉盈為虧，虧損超7億港元，關店28家。同時股價也一路走低，兩年間從5.82港元跌至1.17港元，當被電商平臺、代購買手和國產潮牌團團圍住，I.T又該如何突圍。

　　年虧超7億港元，股價兩年跌八成

　　6月22日，I.T開盤股價報1.17港元，市值為13.99億港元，比起2019年年底的28億港元市值，已經跌去一半。而在兩年前的6月，I.T股價一度漲至近6港元，**時期的2011年，I.T股價達7.14港元。走到如今的1.17港元，僅近兩年時間里I.T股價下跌了八成。

　　6月15日，受股東Templeton Asset Management Ltd減持消息影響，I.T股價在盤中大幅下滑，跌幅達10.24%，報收1.14港元。據港交所消息，Templeton Asset Management Ltd的持股比例由5.01%降至4.94%。

　　股價下滑的同時，I.T去年的經營業績也并不樂觀。6月初，I.T發布的2019/20財政年度業績報告顯示，期內I.T總營業額同比下降12.6%至77.19億港元，凈虧損7.46億港元，而上個財政年度（2018/19財政年度）為盈利4.44億港元。

　　2019/20財政年度，I.T在內地市場和港澳市場轉盈為虧，分別虧損2.36億港元和6.72億港元，日本及美國市場還處于盈利狀態。但從占比來看，內地市場和港澳市場在I.T總營收中的占比分別為48.6%、33.9%，合計超八成。這也意味著內地和港澳市場的營運情況，直接決定了I.T的業績表現。

　　同時，在2019/20財政年度，I.T在香港及澳門關閉了28家門店。I.T方面表示，港澳市場營業額減少是由于香港的店鋪分銷網絡縮減，以及社會不穩定局面導致。而受新冠肺炎疫情影響，I.T在2020年年初有更多店鋪關閉，并表示2020年將全面檢討店鋪組合，重新磋商租約或退出若干錄得虧損的零售點。

　　對于內地市場業績下滑的原因，I.T表示內地分部在2019/20財政年度的業績起步不俗，但下半年的表現與上半年“判若云泥”，并把原因歸結為宏觀經濟環境不明朗及全球經濟增長放緩，而新冠肺炎疫情的暴發，令I.T雪上加霜。

　　自創品牌和代理品牌營收雙下滑

　　152 0173 3840年，I.T成立于香港，當時**將多個歐洲時尚品牌引入香港，從而得到關注。2002年，I.T進入內地市場，在上海新天地開設了除香港以外的**旗艦店。2005年，I.T在港交所掛牌上市。I.T旗下品牌眾多，有超過300個代理品牌和超過10個自創品牌，比如b＋ab是I.T**自創品牌，5cm、IZZUE等也是I.T陸續推出的自創品牌。代理品牌則包含了A Bathing Ape、Alexander McQueen、ALEXANDER WANG、BALENCIAGA、A.P.C.等。除了部分品牌在專門店售賣，I.T主要是以多個品牌集合店鋪的形式進行售賣。

　　雖然I.T代理的品牌眾多，但營收主要還是來自自創品牌。2019/20財政年度，其自創品牌收入占總營收的60%，營收44.92億港元，同比下降13.9%；2018/19財政年度、2017/18財政年度，自創品牌的占比也一直高居60.5%和60.2%。

　　近年來，為了把握新的潮流風向，I.T在2016年引入了off-white、MSGM等受到潮流追捧的品牌；2017年邀請吳亦凡出任首位代言人；2018年，I.T還購入了瑞典品牌ACNE Studios的少量股權，這也讓I.T的股價在2016年至2018年上半年，呈現出上漲趨勢。但從2018年6月開始，股價再回下行通道。

　　當年，較早引入海外時尚品牌的I.T，憑借新潮設計，以及低于奢侈品品牌、高于快時尚品牌的價格，收獲了一批追求潮流的年輕消費者，也讓很多消費者認識了海外潮流文化。而白手起家的I.T總裁沈嘉偉，在1999年迎娶了香港女演員邱淑貞，邱淑貞的加入也進一步提高了I.T的影響力，目前邱淑貞也持有I.T股權。2011年，I.T股價一度漲至7.14港元。

　　但近十年來，內地消費者的選擇不斷增多，從陸續進入內地市場的品牌門店到時尚買手和電商代購，時尚品牌的分銷渠道不再單一。與此同時，消費者對于時尚資訊的獲取也不再閉塞，通過微博、抖音、小紅書等社交媒體，消費者已經可以同步獲取*新的潮流信息，購買渠道也更加多樣化，可以直接繞過I.T代理購買國際潮牌。從2019/20財政年度的業績來看，I.T代理的國際品牌和特許品牌收入分別下滑了11.2%、60%。

　　此外，業內人士指出，價格過高和設計老化也一直是I.T自創品牌的短板，當快時尚品牌開始引入更多時尚元素，并出現了眾多價格較低的設計師聯名系列，一些消費者可能會轉向性價比更高的選擇。

　　打折促銷“自救”還不夠？

　　股價和業績形勢不符合預期的情況下，I.T也在尋找刺激增長的辦法。受綜藝節目及社交媒體的影響，嘻哈文化、街頭文化在近兩年流行起來，這給原本做潮牌起家的I.T一個新的機遇，I.T也簽下吳亦凡為代言人，為抓住千禧一代的目光，還推出了新電商平臺ITeSHOP和價格相對較低的GREENISH PINK等新品牌，以拓展大眾消費人群。今年3月，I.T推出了直播等銷售方式，并且繼續打折促銷。

　　其中，打折促銷已經成為I.T近兩年刺激消費的主要措施之一。據2019/20財政年度的財報，I.T表示在財政年度內增加了促銷及折扣優惠等相關活動，導致毛利率下降。其中香港、澳門市場的毛利率從上一財政年度的62.5%下降至57.5%，內地市場的毛利率下降2%至60.1%。

　　而在I.T營收的主要來源內地市場，國潮品牌的崛起也同樣給I.T帶來了一定沖擊。2018年，李寧、安踏、太平鳥等服裝品牌開始推出“潮牌”系列產品，比如運動品牌李寧推出的“悟道”系列，銷售火爆。據李寧發布的業績報告，2018年和2019年李寧的營收連續破百億，2019年實現歸母凈利潤14.99億元，同比增長109.59%。據阿里發布的《2020中國消費品牌發展報告》，2019年線上市場的中國服裝品牌占有率超過70%。

　　對于I.T來說，渠道和潮流訊息的“時間差”優勢，已經隨著電商平臺的崛起被淡化。同時，I.T還面臨著來自“國潮”的沖擊。想要重回繁榮，僅靠打折促銷或許遠遠不夠，需要找到更強有力的核心競爭力。