上周（2月24-28日)，疫情開始在韓國(guó)、意大利、日本、伊朗等國(guó)家蔓延，預(yù)期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來消*影響，全球金融市場(chǎng)陷入恐慌，股票、大宗商品全面大跌，鄭棉收出節(jié)后20個(gè)交易日中的第二個(gè)跌停。期貨大跌觸發(fā)了部分點(diǎn)價(jià)資源成交，同時(shí)對(duì)復(fù)工剛剛帶來的一絲市場(chǎng)信心有所打擊，紗廠采購(gòu)信心和能力下降。期貨大跌后，現(xiàn)貨跟跌，輪入價(jià)格優(yōu)勢(shì)再現(xiàn)，棉企參與積*，輪入成交增加，成交均價(jià)下跌，為穩(wěn)定市場(chǎng)，周五輪入掛牌數(shù)量從7000噸增加到152 0173 3840噸。剛剛啟動(dòng)的棉紗銷售也受到打擊，布廠采購(gòu)意愿下降觀望增加。棉花替代品滌綸6500元/噸，粘膠9600元/噸，相對(duì)穩(wěn)定，低位盤整。棉花價(jià)格CNCottonB指數(shù)價(jià)格13045元/噸，周跌389元/噸，與鄭棉期貨CF2005合約相比，現(xiàn)貨升水865元/噸，擴(kuò)大696元/噸。

期貨方面。上周中國(guó)疫情明顯好轉(zhuǎn)，但中國(guó)以外地區(qū)迅速蔓延，全球金融市場(chǎng)再度陷入恐慌，金融市場(chǎng)全面大跌，內(nèi)外棉花期貨連續(xù)破位下跌，鄭棉周五收出節(jié)后第二個(gè)跌停，主力合約2005上周五收于12180元/噸，周跌1085元/噸，盤面連續(xù)下跌，風(fēng)險(xiǎn)加大，多頭止損平倉增多，成交、持倉雙減。目前紗廠陸續(xù)復(fù)工，但產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，棉紗規(guī)模銷售仍在啟動(dòng)中，價(jià)格的突然大跌使布廠采購(gòu)變得謹(jǐn)慎、觀望增加，抑制了棉花消費(fèi)的恢復(fù)。經(jīng)過此輪大跌，棉花價(jià)格已經(jīng)大幅低于種植成本，有恐慌、矯枉過正的成分，技術(shù)面上，前期低點(diǎn)和12000元/噸整數(shù)位應(yīng)該有支撐，如果國(guó)際疫情能得到控制，本周慣性探底后應(yīng)該有所修復(fù)。

美盤：疫情在全球蔓延，以美國(guó)為首的全球金融市場(chǎng)大跌，美棉未能幸免，ICE主力5月合約上周五收于61.49美分/磅，周跌751點(diǎn)，周跌幅10.9%。上周市場(chǎng)對(duì)疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的損害已經(jīng)基本消化，本周如能得到控制，市場(chǎng)會(huì)慣性下跌后逐步企穩(wěn)。繼續(xù)關(guān)注疫情走勢(shì)。

現(xiàn)貨方面。受疫情在全球蔓延的影響，期貨突然大跌，觸發(fā)了部分點(diǎn)價(jià)盤成交，但由于連續(xù)下跌，采購(gòu)信心受損，觀望情緒增加，現(xiàn)化成交量低于預(yù)期，成交價(jià)格隨期貨大跌。疆內(nèi)成交稀少，內(nèi)地庫新疆棉成交價(jià)在13000-13500元/噸，通關(guān)進(jìn)口棉也大都同步下調(diào)報(bào)價(jià)。紗廠復(fù)工逐步增多，復(fù)工率80%以上，產(chǎn)能恢復(fù)率60%左右，值得注意的是，目前工廠訂單明顯不足，疫情在全球的蔓延可能會(huì)加劇出口的困難，訂單恢復(fù)難度加大，紗廠低開機(jī)率、低消費(fèi)可能要延續(xù)一段時(shí)間，棉花消費(fèi)或?qū)⒃谝欢螘r(shí)間維持較低水平。輪入方面，已經(jīng)連續(xù)3日內(nèi)外差價(jià)大于800元，按照公告，本周一暫停輪入，但考慮到目前的形勢(shì)，需要穩(wěn)定市場(chǎng)信心，上周五已增加掛牌數(shù)量。目前棉花價(jià)格處于超跌狀態(tài)，庫存較低的紗廠可考慮低位逐步補(bǔ)庫。

操作建議。疫情突然在全球部分國(guó)家蔓延，金融市場(chǎng)反應(yīng)激烈，中國(guó)疫情已得到有效控制，工廠復(fù)工狀態(tài)良好，消費(fèi)逐步啟動(dòng)，目前棉花價(jià)格處于較低位置，下行空間相對(duì)較小，本周預(yù)計(jì)慣性下跌后會(huì)逐步企穩(wěn)。