2019年度新疆棉輪入工作12月2日已正式啟動(dòng)，根據(jù)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局、財(cái)政部發(fā)布的公告（2019年第3號(hào)）內(nèi)對(duì)中央儲(chǔ)備棉輪入競(jìng)買*高限價(jià)的計(jì)算公式，首周（12月2日-12月6日）新疆棉輪入競(jìng)買*高限價(jià)為152 0173 3840元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B價(jià)格）。

一、儲(chǔ)備棉輪入歷史情況回顧
本次是繼2013/14年度結(jié)束為期三年的臨時(shí)收儲(chǔ)以來(lái)，時(shí)隔五年時(shí)間再度開(kāi)啟儲(chǔ)備棉輪入工作。此次計(jì)劃輪入新疆棉50萬(wàn)噸左右，到庫(kù)價(jià)格采取*高限價(jià)方式，并設(shè)置內(nèi)外棉價(jià)差800元/噸作為輪入工作的啟停點(diǎn)。經(jīng)過(guò)近年來(lái)的儲(chǔ)備棉常態(tài)化輪換，有關(guān)部門在儲(chǔ)備棉調(diào)節(jié)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，將調(diào)控內(nèi)外棉價(jià)差作為重要政策目標(biāo)，這在本年度新開(kāi)啟的儲(chǔ)備棉輪入中亦成為亮點(diǎn)。如圖，回顧了1999年棉花流通體制改革以來(lái)國(guó)家進(jìn)行的多次儲(chǔ)備棉輪入情況。

本次新疆棉輪入是臨時(shí)收儲(chǔ)結(jié)束六年后首次啟動(dòng)，較歷次國(guó)內(nèi)“收儲(chǔ)”有明顯變化。
一是輪入目的不同。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局、財(cái)政部2019年第3號(hào)公告顯示，本次新疆棉輪入主要目的是“為加強(qiáng)中央儲(chǔ)備棉管理，進(jìn)一步優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、提高儲(chǔ)備質(zhì)量”。公告同時(shí)指出，“在新疆棉輪入過(guò)程中，如國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)發(fā)生重大變化，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)控等需要，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局將會(huì)同有關(guān)部門對(duì)輪入安排作必要調(diào)整”。在國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)持續(xù)低迷，甚至一度出現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格倒掛情形下，適量輪入新疆棉，既有利于優(yōu)化儲(chǔ)備庫(kù)存，也可以一定程度緩解國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力。
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二是在輪入中首次采用市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。本次收儲(chǔ)結(jié)束了前些年的固定價(jià)收儲(chǔ)，而是采取了類似近兩年的拍儲(chǔ)的浮動(dòng)價(jià)格定價(jià)模式，可以說(shuō)此次收儲(chǔ)是一個(gè)市場(chǎng)價(jià)的大單交易，更加市場(chǎng)化和合理化，起到了以往收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，同時(shí)不對(duì)市場(chǎng)過(guò)多和過(guò)度的價(jià)格干預(yù)，這些都是政策對(duì)市場(chǎng)常年的跟蹤和演變。體現(xiàn)了政策制定者的智慧之處，干預(yù)市場(chǎng)但不左右市場(chǎng)的目的。
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三是首次在輪換中采用熔斷機(jī)制。為避免國(guó)內(nèi)輪入導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)非理性上漲，削弱國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，本次輪入特別設(shè)計(jì)了與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)的熔斷機(jī)制。以內(nèi)外棉價(jià)差800元/噸作為輪入自動(dòng)熔斷的條件，大大增強(qiáng)了政策與市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的靈活性。這也是本次輪入政策設(shè)計(jì)的*大亮點(diǎn)。

細(xì)分來(lái)看本次收儲(chǔ)新疆棉有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
1、本次輪入儲(chǔ)備棉講究計(jì)劃性
根據(jù)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局公告，本次輪入總量50萬(wàn)噸左右，每日掛牌競(jìng)買7000噸左右。**50萬(wàn)噸的輪入總量計(jì)劃，可以適量緩解供大于求的壓力，但又不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求平衡造成巨大影響。其次，每日掛牌7000噸左右的均衡掛牌機(jī)制，可以通俗理解為在輪入的4個(gè)月里，每天中儲(chǔ)棉定量掛牌采購(gòu)，過(guò)時(shí)不候。另外，按照本次機(jī)制，總量和每日掛牌量都只是計(jì)劃，*終能成交輪入多少，取決于交儲(chǔ)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的綜合判斷和自身銷售策略的權(quán)衡。可以明確的是，國(guó)家輪入不會(huì)與市場(chǎng)爭(zhēng)搶資源。
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2、本次輪入儲(chǔ)備講究靈活性
《2019年度新疆棉輪入實(shí)施細(xì)則》第11條規(guī)定，當(dāng)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格連續(xù)3個(gè)工作日高于國(guó)際棉花價(jià)格800元/噸時(shí)，于第4個(gè)工作日起暫停交易；當(dāng)國(guó)內(nèi)棉價(jià)與國(guó)際棉價(jià)價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，于回落后**個(gè)工作日重新啟動(dòng)交易。以上提到的都是工作日，希望各方在統(tǒng)計(jì)計(jì)算時(shí)避免出現(xiàn)混淆。根據(jù)輪入細(xì)則和競(jìng)價(jià)交易細(xì)則，中儲(chǔ)棉公司和交易市場(chǎng)于每個(gè)工作日上午公布國(guó)內(nèi)外價(jià)差，如果當(dāng)日符合交易條件，同時(shí)公布當(dāng)日掛牌采購(gòu)的交貨倉(cāng)庫(kù)及數(shù)量。交易開(kāi)市時(shí)間為每個(gè)交易日下午3點(diǎn)。

3、本次輪入棉花質(zhì)量要求嚴(yán)
為確保調(diào)控能力，國(guó)家對(duì)中央儲(chǔ)備棉質(zhì)量有較高要求，本次掛牌采購(gòu)實(shí)際批次新疆棉競(jìng)買*高限價(jià)，以標(biāo)準(zhǔn)級(jí)*高限價(jià)為依據(jù)，按棉花公證檢驗(yàn)結(jié)果及中國(guó)棉花協(xié)會(huì)公布的有關(guān)質(zhì)量差價(jià)表計(jì)算來(lái)確定。

二、謹(jǐn)慎看待棉價(jià)的變動(dòng)及走向
2019年12月份至2020年3月份儲(chǔ)備棉輪入期間，競(jìng)價(jià)結(jié)果將成為整個(gè)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)走向的“風(fēng)向標(biāo)”。

在看多后市情緒高漲的前提下，我們應(yīng)該適時(shí)冷靜，因?yàn)槊藁ㄐ星閺膩?lái)都會(huì)有自身的規(guī)律，不是隨大流波動(dòng)，謹(jǐn)慎對(duì)待棉花價(jià)格的變化及走向，原因有如下幾點(diǎn)：

一是中美貿(mào)易磋商陷入僵局，涉棉企業(yè)要做*壞的打算。11月28日美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了香港人權(quán)和民主法案（中方緊急召見(jiàn)美駐華大使提出嚴(yán)正交涉），距離12月15日美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品全面加征關(guān)稅的時(shí)間漸近。

二是鄭棉倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)盤(pán)壓力大增。截至11月28日，鄭棉倉(cāng)單+預(yù)報(bào)量達(dá)到90.8萬(wàn)噸，并且每日增長(zhǎng)迅速。由于軋花廠、貿(mào)易商套保比例大幅上升，加之銷售不暢，未來(lái)倉(cāng)單量將屢創(chuàng)新高。

三是棉紡織、服裝等終端企業(yè)對(duì)棉價(jià)承受、消化能力有限。從海關(guān)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，9至10月份我國(guó)紡織品服裝出口同比、環(huán)比均連續(xù)下降，特別是對(duì)美出口大幅“跳水”，貿(mào)易摩擦影響深遠(yuǎn)。

四是進(jìn)入12月份初，國(guó)內(nèi)一些棉紡織廠、服裝抓緊銷售回收資金。今年傳統(tǒng)春節(jié)在1月下旬，內(nèi)銷市場(chǎng)“旺季”較為集中，但資金需求也很集中，因此下游企業(yè)都面臨一系列資金支出壓力，預(yù)計(jì)節(jié)前棉花等原料補(bǔ)庫(kù)力度不會(huì)大。