上周（10月14-18日），在中美談判達成階段協議利好的刺激下，上周一鄭棉短暫反彈，但大量上市的新棉和清冷的現貨銷售讓市場很快恢復平靜，上周二開始鄭棉開始高位整固。現貨報價和籽棉收購價格隨期貨跟漲，未見紗廠追漲采購，籽棉收購也相對謹慎。籽棉收購進度總體慢于去年，南疆手采棉馬值在5-5.4的普遍高于往年，銷售主要集中在民用絮棉，紡紗采購仍以18年資源為主。棉紗銷售稍有加快，價格小幅上調不及棉價。籽棉收購價格漲幅大于皮棉，部分企業抬價搶收，部分企業減量觀望，收購利潤下降、風險上升。棉花價格CNCottonB指數價格12733元/噸，周漲61元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現貨升水48元/噸，周縮小242元/噸。

期貨方面。鄭棉主力合約CF2001周五收于12685元/噸，周漲305元/噸，上周一的上漲再次活躍了市場，周成交351152 0173 3840手，增幅105.1%，持倉也增加39780手，增幅6.1%，資金持續流入。截至9月底陳棉庫存仍有170萬噸左右，同比增加64萬噸，月用量只有50萬噸左右，新棉正大量上市，近期供應仍很充裕。9月紡織品出口環比降4.64%，同比降7.85%，雖然中美談判出現好轉，但后道紗布訂單情況能否恢復還需觀察，技術上已在40日均線盤整一周，上面還有60日均線壓制。從公檢數據看，南疆新棉馬值較粗，目前以絮棉銷售為主，但市場需求有限，如馬值后期不能改善，市場銷售困難增加，只能注冊倉單為主，對盤面形成壓力。另外中美談判的路還很長，從過去一年多的談判過程看，后面還面臨許多不確定性，對棉花市場隨時帶來意料之外的利空，值得留意。

美盤：中美談判取得階段性成果的利好，美元指數下跌，美盤延續上漲，12月合約收于65.17美分/磅，周漲117點。中美已經達成的階段協議意向還未*終簽訂文本，仍存在不確定性，全球經濟下行，棉花消費減少，新棉陸續上市，產量預增，棉價繼續上漲還需要后續利好繼續刺激，本周可能出現回調整理。繼續跟蹤貿易談判進展消息和棉區天氣。

現貨方面。期貨反彈，市場信心提升，紗廠采購現貨略有增加，但仍謹慎，棉花現貨成交趨暖，價格中心小幅上升。內地庫3128手摘新疆棉成交價在12900-13300元/噸，機采新疆棉12500-12800元/噸。由于外棉上漲快于內棉，通關進口棉成本上升，出現內外棉價格倒掛，外棉價格缺少優勢，通關量減少，巴西報價13300-13800元/噸，澳棉報價15500-16000元/噸，西非棉報價13000-13300元/噸，印度棉報價13100-13600元/噸。紗廠未出現追漲采購，一是謹慎看多后市，二是資金緊張采購能力不足。

新棉收購。期貨企穩反彈，籽棉收購企業信心增加，收購進度加快，監測系統調查，全國已收購新棉183萬噸，總體進度慢于上年。收購價格上漲，南疆手摘收購5.6-6元/公斤，北疆機采4.8-5.2元/公斤。新棉收購成本提高，利潤收縮，風險上升。南疆馬值高，銷售會遇到困難。庫存較大的企業出現減量觀望現象。

操作建議。中美談判之路還很長，不確定因素仍多，陳棉庫存充足，后道消費能否恢復還需觀察，需求恢復也需時日。大區間看，目前價格處于歷史較低位置，但短期波動難免，企業需要根據自身定位確定操作思路，謀定而后動，保持執行的定力。繼續關注棉區天氣和中美談判進展。