國(guó)際經(jīng)濟(jì)情勢(shì)：

　　美國(guó)總統(tǒng)川普擬以華為作籌碼，一方面擴(kuò)大對(duì)華為的禁令措施，卻又釋出可望與中國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的看法，相對(duì)地中國(guó)亦表示仍致力于達(dá)成協(xié)議，但也對(duì)採(cǎi)取更多反制措施有所準(zhǔn)備，在雙方基于國(guó)家利益而各有堅(jiān)持下，目前貿(mào)易戰(zhàn)依然維持膠著狀態(tài)。此外，歐盟將拒絕美國(guó)擬以配額限制歐盟汽車(chē)和汽車(chē)零件出口的計(jì)劃，亦加深美中貿(mào)易戰(zhàn)的外溢效應(yīng)。儘管有外媒認(rèn)為，川普有意將貿(mào)易戰(zhàn)成果作為連任后盾，因此美中有望在G20期間簽署協(xié)議，以避免貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升溫，惟長(zhǎng)期而言，貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的全面性風(fēng)險(xiǎn)已漸顯現(xiàn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響恐有待后續(xù)評(píng)估。

　　美國(guó)方面，HS Markit公布的5月服務(wù)和制造業(yè)PMI都接近萎縮的邊緣，同時(shí)4月份耐久財(cái)訂單中的核心資本財(cái)下滑，顯示企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)前景顯露疑慮，美中貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的殺傷力逐漸擴(kuò)大。在聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(Fed)所公布4月30日至5月1日的FOMC會(huì)議紀(jì)要中也指出，雖不排除今年仍有升息的可能，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存在，F(xiàn)ed基于圍繞全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的不確定性，需要在利率問(wèn)題上保持耐心。考量近期Fed官員在談話(huà)中警告貿(mào)易問(wèn)題的影響，加以整體經(jīng)濟(jì)方向依然不甚明朗，因此除非下半年經(jīng)濟(jì)情勢(shì)出現(xiàn)明顯變化，否則年內(nèi)利率料將維持不變。

　　歐洲部份，5月歐元區(qū)制造業(yè)PMI表現(xiàn)仍不盡理想，連續(xù)4個(gè)月低于榮枯值，廠商的投資信心依然欠佳，推估美國(guó)對(duì)歐盟汽車(chē)關(guān)稅延后152 0173 3840天僅能暫時(shí)紓緩廠商的擔(dān)憂(yōu)，貿(mào)易戰(zhàn)延續(xù)下仍將影響后續(xù)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。此外，英國(guó)首相May宣布將于6月7日卸任，脫歐僵局持續(xù)未解且無(wú)序硬脫歐機(jī)率變高，加上義大利債務(wù)問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，在政經(jīng)局勢(shì)考驗(yàn)不斷的情況下，市場(chǎng)普遍關(guān)注歐洲央行在6月6日會(huì)議時(shí)將如何調(diào)整第二季乃至下半年的經(jīng)濟(jì)預(yù)估值，連帶今年9月即將推出的新版定向長(zhǎng)期再融通操作亦將成為會(huì)議焦點(diǎn)。

　　近日臺(tái)股因外資減持期現(xiàn)貨籌碼、臺(tái)幣趨貶，資金外流情況明顯，導(dǎo)致投資人信心欠缺，尤其在貿(mào)易戰(zhàn)疑慮籠罩下，以電子為主的供應(yīng)鏈恐迎來(lái)逆風(fēng)，在此情況未見(jiàn)緩解前，短線上大盤(pán)恐暫難排除持續(xù)見(jiàn)低疑慮，因此現(xiàn)階段對(duì)于盤(pán)勢(shì)仍應(yīng)謹(jǐn)慎看待，逢反彈適時(shí)汰弱個(gè)股仍是較為穩(wěn)健的因應(yīng)策略。

　　操作策略：

　　電子股建議以第二季營(yíng)收有機(jī)會(huì)持續(xù)成長(zhǎng)、新產(chǎn)品推出帶動(dòng)營(yíng)運(yùn)向上或今年展望佳個(gè)股為投資依據(jù)。推薦陶瓷電路板、電池、網(wǎng)通、IPC、Hinge及PCB等相關(guān)個(gè)股。

　　在傳產(chǎn)配置上，以產(chǎn)業(yè)能見(jiàn)度高、可受惠美中貿(mào)易戰(zhàn)轉(zhuǎn)單效應(yīng)的紡織與鞋材族群為布局**。此外，生技族群著眼于中國(guó)內(nèi)需保健食品與醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，不受中美貿(mào)易影響；腳踏車(chē)族群隨E-Bike在歐美銷(xiāo)售優(yōu)于預(yù)期，今、明兩年成長(zhǎng)架構(gòu)不變，營(yíng)運(yùn)向上態(tài)勢(shì)不變。原物料方面則考量中國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)持續(xù)進(jìn)行，尤其在四川，湖北亦有擴(kuò)大跡象，有助相關(guān)地區(qū)水泥報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，利于相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)，可稍加著墨。

（中國(guó)紡織網(wǎng)）