提要：國內市場，新棉銷售進度緩慢，下游需求不振，價格將延續下跌趨勢。國際市場，經濟形勢存在不確定性，主產國新棉購銷進度緩慢，下游紗線價格下行，預計短期內國際棉價仍將低位震蕩。

【特點】國內棉價繼續下跌，國際棉價環比跌幅收窄

【走勢】國內市場，新棉銷售進度緩慢，下游需求不振，價格將延續下跌趨勢。國際市場，經濟形勢存在不確定性，主產國新棉購銷進度緩慢，下游紗線價格下行，預計短期內國際棉價仍將低位震蕩。

【詳情】

(一)國內棉花價格持續下跌。本月，國內新棉大規模上市，同時紡織企業訂單減少，出口乏力，市場觀望情緒濃厚，銷售進度緩慢，棉價延續下跌走勢。12月，國內3128B級棉花月均價每噸152 0173 3840元，環比跌1.0%，同比跌2.4%。鄭棉期貨主力合約(1905)月結算價每噸14830元，環比漲2.0%，同比跌1.1%。

(二)國際棉價震蕩下跌。本月上旬，G20峰會中美首腦會晤的利好支撐國際棉價整體上漲。中旬，美國農業部12月月報預測調減全球棉花產量和消費量，國際棉價弱勢振蕩。下旬，受美聯儲加息以及美墨邊境墻之爭影響，美國金融市場重挫，國際棉價隨之下跌。12月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅86.00美分，環比跌0.9%，同比漲1.0%。

(三)國內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸13167元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2239元，價差比上月縮小107元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅86.31美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14882元，比國內價格低524元，價差比上月縮小16元；滑準稅下折到岸稅后價每噸15798元，比國內價格高392元，價差比上月擴大57元。

(四)1-11月累計，棉花進口、紡織品服裝出口同比均增加。據海關統計，11月我國進口棉花13.2萬噸，環比增18.2%，同比增80%。1-11月我國累計進口棉花135.5萬噸，同比增29.5%，進口主要來自美國、澳大利亞、印度、巴西和烏茲別克斯坦，進口量占進口總量的比例分別為37.4%、27.5%、11.6%、7.2%和4.0%。11月我國進口棉紗線約16萬噸，環比增14.3%，同比減17.5%。1-11月中國棉紗線進口量為191萬噸，同比增6.3%。11月我國紡織品服裝出口額為230.5億美元，環比減0.9%，同比減0.3%。1-11月我國紡織品服裝累計出口額為2539.6億美元，同比增4.4%。

(五)紡紗量環比減少，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，11月我國紡紗產量272.8萬噸，環比減3.9%，同比減3.1%。1-11月我國累計紡紗產量2854.1萬噸，同比增0.6%。受棉花價格下滑影響，紗線價格繼續下滑。12月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸23295元，環比跌1.6%，同比漲0.6%。

(六)ICAC調增2018/19年度全球棉花產量。國際棉花咨詢委員會(ICAC)12月*新預測，2018/19年度全球棉花產量較11月調減19萬噸至2612萬噸，其中美國調減28萬噸，中國調增14萬噸；消費量較11月調減81萬噸至2672萬噸，其中中國調減80萬噸；貿易量調減36萬噸至942萬噸，全球期末庫存調增48萬噸至1816萬噸。

(七)地方動態。新疆機采棉3128B級每公斤5.4-6.0元，手摘棉價格每公斤6.2-6.5元。河北籽棉每公斤6.5元左右，棉農售棉積*性提高，棉企收購量增加。江蘇籽棉收購價每公斤6.4元左右。

(八)后期走勢。國內新棉銷售進度緩慢，庫存不斷積累。臨近年底，下游多數企業以小量訂銷為主，大部分紡織企業認為春節前市場很難回暖，大多紗廠有提前放假打算，短期內受上游棉花供應充足壓力和下游信心不足影響，國內棉價將持續弱勢運行。北半球新棉購銷進度緩慢，市場依舊疲弱，中國年關臨近，港口棉紗清庫拋售不斷，國際棉紗價格下行打壓棉花市場。全球棉花減產與消費下降疊加，國際經濟形勢存在諸多不確定性，預計短期內國際棉價仍將低位震蕩。