炊事員出身的王桂波，在山東諸城埋頭做西服，花近20年時間將新郎希努爾這個品牌帶上了A股。


但好景不長，四年后的希努爾陷入長期的營業(yè)虧損中。但經(jīng)過一系列重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等資本運作，希努爾很快就從2015年的股災(zāi)中恢復了過來，復權(quán)股價在2017年底創(chuàng)下歷史新高。行業(yè)持續(xù)不景氣，靠收租金、賣店鋪雖然能保住公司不被ST，但終究不是維持股價的長久之計，希努爾創(chuàng)始人王桂波開始套現(xiàn)離場。通過前后多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，王桂波合計套現(xiàn)約37.37億元。


這次賣殼操作過程頗為干凈利落，堪稱無縫對接。創(chuàng)始人套現(xiàn)37億，回去繼續(xù)干自己做衣服的老本行。同時，股價仍然繼續(xù)飆升，新實控人尚未施展拳腳，股權(quán)已經(jīng)增值。截止2018年3月13日，希努爾市盈率為242倍，總市值為85.44億元。


停盤五個月的希努爾開盤跌停


停牌5個多月的希努爾（002485.SZ）終于在11月13日復牌。11月12日晚間，希努爾發(fā)布公告稱，經(jīng)交易各方審慎研究，決定終止本次重大資產(chǎn)重組，希努爾股票將于13日開市起復牌。希努爾于2018年6月6日起停牌，原計劃擬通過發(fā)行股份方式，收購公司實控人的旗下的麗江玉龍花園投資有限公司及麗江暉龍旅游****股權(quán)，兩家公司的主要產(chǎn)品為麗江大研花巷。


希努爾同時披露的《關(guān)于簽署委托經(jīng)營管理協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告》顯示，為增加公司的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。11月12日，希努爾與麗江玉龍及麗江暉龍簽訂了《大研花巷項目委托經(jīng)營管理協(xié)議》，希努爾將對兩家公司擁有的大研花巷項目進行經(jīng)營管理，經(jīng)營管理期限為2019年1月1日起至2021年12月31日止。大研花巷也是用另一種途徑“注入”了上市公司。公告還顯示在合作期限內(nèi)，希努爾將固定每年收取500萬元的費用，若年度經(jīng)營收入超過5000萬元可計提浮動管理費，若達到1億元以上分成比例可為年經(jīng)營收入的20%。


如果連續(xù)跌停，股權(quán)質(zhì)押將成為這家公司的重大危機。拿早就質(zhì)押股權(quán)的雪松文旅來看，4月3日雪松文旅一次性質(zhì)押了希努爾2.04億股，后來又轉(zhuǎn)增到3.40億股，占雪松文旅持股比例98.24%，占上市公司總股本達63.62%。因此如果繼續(xù)復牌跌停，股權(quán)質(zhì)押將成為**觸發(fā)的危機。


從上市A股到賣鋪自救


上市之前，希努爾每年有差不多十個億的收入，好幾千萬的凈利潤。看著同行紛紛上市，希努爾坐不住了，也想去資本市場去融資快速搶占市場。


2010年，希努爾終于登上了A股，成為長江以北**上市的品牌服裝企業(yè)。


在2010年中期，公司的直營店還僅有18家，到了2012年末，直營店的規(guī)模就已快速擴大到了152 0173 3840家。


上市的第四個年頭，專心做西服的希努爾發(fā)現(xiàn)，西服現(xiàn)在不好賣了，公司漸漸賺不到錢。2013年，公司營收達到了上市以來頂峰的12.6億，歸屬凈利卻同比幾近腰斬。2014年是希努爾發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。這一年，公司營收同比下降18.25%，歸屬凈利卻迎來首虧，虧損高達4660萬元。此后凈利潤更是持續(xù)下滑。


希努爾開始走上了經(jīng)營電商、推行高端品牌以及關(guān)店整合資源等自救方式。但2015年和2016年歸屬凈利潤算是做成了盈利，扣非凈利仍是年虧損5000多萬。


但在賣衣服虧本的情況下，作為希努爾老板的王桂波的遠見就開始顯現(xiàn)出來，當年上市時，他用籌集的資金買了不少鋪子，隨便賣一賣，就能彌補服裝主業(yè)的虧損。


舉例如2015年，公司出售了位于北京豐臺區(qū)的一棟樓，賣了1.6億，僅此一項，就為公司貢獻了上億凈利潤。再如2016年，以9600萬的價格，又賣掉了豐臺區(qū)的另一處房產(chǎn)，給公司貢獻了4500萬凈利潤。


套現(xiàn)36億離場的富豪


希努爾，取自法語，意思是中國人，諧音希望你努力。創(chuàng)始于1992年，于2010年登陸深交所。上市之后的希努爾度過了短暫的業(yè)績輝煌時期，在2011年達到利潤的*高峰，歸母凈利潤近2億元。


1987年，23歲的王桂波從部隊轉(zhuǎn)業(yè)回到家鄉(xiāng)山東諸城，被分到勞動服務(wù)公司當炊事員。1993年王桂波辭職出來，用借到的3萬元錢，與兩個同伴組建了諸城西裝廠。租了70多平方米的平房，招了五六個人，就開張了。從此，有了開始生產(chǎn)和銷售西服的資本。


王桂波的套現(xiàn)可以追溯到2014年。2014年10月28日希努爾停牌，窮則思變，當年11月25日王桂波控制的新浪希努爾集團將3280萬股，占股本10.28%的股份以10.3的價格轉(zhuǎn)讓給達孜正道。王老板通過這一次轉(zhuǎn)讓獲得3.37億。賣了10.25%，還控制著希努爾58.51%的股份，這次轉(zhuǎn)讓實屬九牛一毛。


再到2015年4月29日，希努爾停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，但6月6日就宣布失敗，股災(zāi)接踵而至。于是當年7月24日，希努爾再度停牌，籌劃重大事項，并于29日將6000萬股轉(zhuǎn)讓給華夏人壽，1500萬股轉(zhuǎn)讓給自然人陳濤。通過這筆轉(zhuǎn)讓，王桂波獲得10.5億元，但仍然持有希努爾35%的股權(quán)，有著**控股地位。


時間轉(zhuǎn)到2017年，5月31日希努爾再次停牌，王桂波鐵了心要再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)。于是，6月13日，王桂波將控制的新郎希努爾集團、新郎歐美爾家居、新郎國際持有的希努爾共計1.12億股以21的價格轉(zhuǎn)讓給雪松文旅；同時達孜正道咨詢、重慶信三威控制的昌盛3、4號基金將所持有的希努爾全部轉(zhuǎn)讓給雪松文旅，轉(zhuǎn)讓價同樣為21。這次轉(zhuǎn)讓過后王桂波手上已經(jīng)沒有希努爾的股權(quán)了，但通過這次轉(zhuǎn)讓獲得了23.5億現(xiàn)金。


這三次轉(zhuǎn)讓，王桂波共套現(xiàn)37.37億。


2017年10月27日希努爾（上市公司）成立全資子公司“諸城普蘭尼奧男裝有限公司”（下稱普蘭尼奧）。然后將希努爾（上市公司）所擁有的所有服裝類資產(chǎn)（經(jīng)評估，該資產(chǎn)總值為6.85億）全部劃轉(zhuǎn)至“普蘭尼奧”名下，隨后，新郎希努爾集團（王桂波控制）以6.85億價格收購普蘭尼奧。簡言之，王桂波今后還可以繼續(xù)做衣服、賣衣服。


套現(xiàn)37億離場，再花不到7億買回公司，這**是一樁超劃算的買賣。

（紡友網(wǎng)）