國際棉花咨詢委員會（ICAC）發布的9月份全球供需預測認為，2018/19年度全球棉花期末庫存預計下降。

報告預計，2018/19年度全球棉花產量為2600萬噸，同比減少3%，消費量為2780萬噸，同比增長3%，期末庫存為152 0173 3840萬噸，同比下降10%，是2011/12年度以來的*低水平，庫存消費比為61%，約相當于7個月的用棉量。

2018年3月至8月，中國儲備棉輪出成交率已超過200萬噸，這使中國2017/18年度的期末庫存降至860萬噸。按照目前的產量和消費量預測，2018/19年度中國棉花期末庫存預計降至660萬噸，同比下降23%，是2011/12年度以來的*低值。中國庫存消費比預計降至72%，遠遠低于2014/15年度187%的歷史高點。

2017/18年度，中國以外地區期末庫存預計為1010萬噸， 同比增長24%，2018/19年度可能小幅增加至1020萬噸。近幾個年度，中國棉花庫存持續下降，而中國以外地區庫存卻在增加。2018/19年度，中國以外地區的庫存消費比預計為61%。

2017年8月至2018年3月，棉花和許多競爭作物（大豆、玉米、水稻和小麥）的價格出現上漲。除白糖以外，棉花、大豆、玉米、小麥和水稻價格呈現相對穩定或者上漲態勢。目前，棉花價格和其他作物相比更有競爭力，而且紡織用棉需求旺盛，因此未來棉花種植面積將會擴大，但棉花仍要和其他糧食作物競爭，環境問題和供水情況也會限制棉花生產。

2018/19年度，全球棉花平均單產預計穩定在769公斤/公頃，植棉面積為3380萬公頃，同比減少2%，全球棉花產量預計減少，其中印度減少3%，美國減少5%，中國減少2%，澳大利亞減少30%。印度雖然種植面積減少到1190萬公頃、單產只有508公斤/公頃，但產量預計超過600萬噸，仍是全球*大棉花生產國。美國植棉面積預計為425萬公頃，產量420萬噸。中國植棉面積330萬公頃，產量565萬噸。

*近五十年，化纖的消費量不斷增加，棉花占纖維消費的比重已降至27%。截至2017/18年度末，中國棉滌價差已擴大到35美分，棉花月均價為96美分/磅，滌短月均價為62美分/磅。不過，*近一個月國際棉價大幅下跌，化纖價格卻出現上漲，棉滌價差縮小到17美分。

2017/18年度，中國以外地區庫存持續增加，但由于中國持續輪出儲備棉，因此全球期末庫存預計小幅減少，中國期末庫存下降也反映出國內紡織用棉需求不斷增長，這可能是2018/19年度棉花進口增加的信號。2018/19年度，雖然貿易政策前景不明，但在全球產量同比減少的情況下，全球用棉需求增加可能帶動棉價上漲。

（中儲棉信息中心）

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