正當(dāng)人們懷著良好的預(yù)期憧憬2018年經(jīng)濟(jì)前景之時，接踵而至的是美國股指暴跌、美國總統(tǒng)特朗普以“美國優(yōu)先”政策為由大勢揮舞貿(mào)易大棒，遏制中國，全球經(jīng)濟(jì)面臨“高度不確定性”。中國堅定捍衛(wèi)貿(mào)易多邊主義，挺身對抗貿(mào)易保護(hù)主義。筆者以為，本次貿(mào)易摩擦拉開了市場環(huán)境重構(gòu)的帷幕。筆者堅信，歷史洪流浩浩蕩蕩，不論市場環(huán)境如何變化，中國的發(fā)展都將勢不可擋。
? 貿(mào)易摩擦給2018年市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境投下巨大陰影。
? 2018年以來，承接2017年世界經(jīng)濟(jì)增速加快的勢頭，全球主要經(jīng)濟(jì)體企業(yè)和消費(fèi)者信心繼續(xù)大幅上升，就業(yè)保持穩(wěn)健增長勢頭，世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期提高，全球投資活躍程度增強(qiáng)。1-2月份，按美元價計算我國出口增長24.4％，增幅同比加快21.6個百分點(diǎn)。2018年3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升1.2個百分點(diǎn)，制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。國際貨幣基金組織1月下旬預(yù)計2018年世界經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3.9%，高于2017年0.2個百分點(diǎn)。
??中國人民幣石油期貨掛牌交易，成為我國**個全球化期貨品種。2018年3月26日，我國原油期貨在上海期貨交易所上海國際能源交易中心正式掛牌交易，合約采用人民幣計價和結(jié)算，可以在上海黃金交易所將石油兌換成黃金，允許境外投資者參與，外幣可以作為保證金使用。從貿(mào)易和投資的角度看，相較于美元和美國金融體系——石油美元，石油人民幣體系將比石油美元體系更具吸引力。就交易機(jī)制的衍生格局看，本次人民幣石油期貨與當(dāng)年美元國際地位奠基石——石油美元和布雷頓森林體系有異曲同工之妙。在國際貨幣體系中，石油人民幣的開啟與石油美元之間將展開競爭。
? 2017年8月以來，美國挑起的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步增加，針對中國產(chǎn)品的貿(mào)易摩擦已增至第三輪，而且呈現(xiàn)不斷升級的態(tài)勢，引發(fā)包括美國股指在內(nèi)的國際金融市場大幅振蕩。美國氣勢洶洶挑起的本次貿(mào)易摩擦給2018年市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境投下巨大陰影。
??美國供應(yīng)管理協(xié)會4月2日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國3月份制造業(yè)PMI為59.3，環(huán)比下降1.5個百分點(diǎn)。其中，新訂單指數(shù)為61.9，環(huán)比下降2.3個百分點(diǎn)；產(chǎn)出指數(shù)為61，環(huán)比下降1個百分點(diǎn)；就業(yè)指數(shù)為57.3，環(huán)比下降2.4個百分點(diǎn)。德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和能源部4月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)價格、季節(jié)和工作日調(diào)整后，德國2月份工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.6％，而市場原本預(yù)期為增加0.3％。3月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值數(shù)據(jù)56.6，為8個月來*緩擴(kuò)張，表明歐洲經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度進(jìn)一步放緩。
??貿(mào)易摩擦令強(qiáng)弩之末的美國股市岌岌可危。
??2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，美國股票市場在經(jīng)歷8個月短暫下跌行情之后，華爾街于2009年3月步入歷時9年之久的大牛市。期間，資本還收獲了百年不遇的饕餮盛宴——“2008年-2011年-2012年”大宗商品行情“W”型巨幅振蕩。與之相伴的是，包括中國在內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)國家被“剪羊毛”。2018年1月26日美國道瓊斯指數(shù)高點(diǎn)觸及26616.71點(diǎn)，為2009年3月低點(diǎn)的4.13倍，同日納斯達(dá)克指數(shù)觸及7505.772點(diǎn)為2009年3月低點(diǎn)的5.93倍。1月30日，道瓊斯指數(shù)跳空低開，呈現(xiàn)不利征兆。2月5日，道指**之內(nèi)下跌1152 0173 3840.21點(diǎn)；2月8日，道指再次下跌1032.89點(diǎn)，收盤至23860.46點(diǎn)，道指一周內(nèi)連創(chuàng)有史以來兩大點(diǎn)數(shù)跌幅記錄，與高點(diǎn)相比累計下跌10.36%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾和納斯達(dá)克也累計下跌超過或接近10%。月線指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)兩連陰。美國股市類似的調(diào)整過去幾年頗為罕見。筆者以為，此前支持美國股市走出9年大牛市的關(guān)鍵因素是美國擁有的美元這一國際儲備貨幣地位以及量化寬松貨幣政策。在成功將美國自然人和企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)換為國家債務(wù)的同時，市場長期利率低廉，短期借貸輕而易舉，市場幾乎變成資本套利交易的天堂。一方面，近年來交易型開放式指數(shù)基金盛行，讓股指權(quán)重股得到較多新流入資金，新資金通過交易型開放式指數(shù)基金進(jìn)入權(quán)重股，推高指數(shù)。另一方面，美國不少上市公司透過發(fā)行債券的方式獲得資金，再將這些資金用于大量回購本公司的股票，進(jìn)而刺激股市的持續(xù)上漲。資金與股市出現(xiàn)了自我循環(huán)。根據(jù)高盛的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年前兩個月美股回購規(guī)模達(dá)到1710億美元，為近10年來美股同期回購規(guī)模平均值的兩倍還要多。據(jù)高盛對標(biāo)普500指數(shù)上市公司現(xiàn)金使用量的推算，如果市場利率保持穩(wěn)定，今年美股的回購規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。摩根大通預(yù)測，標(biāo)普500成分股公司今年的股票回購規(guī)?？赡艹^8000億美元，遠(yuǎn)超去年的5300億美元，并創(chuàng)下歷史新高，之前的*高紀(jì)錄是2007年回購7210億美元。2018年美國股票市值已是其GDP的兩倍，對其經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不言而喻。資金堆砌的繁榮難以長期為繼，連續(xù)九年牛市的美國股指已呈強(qiáng)弩之末，美國挑起的貿(mào)易摩擦令其股市岌岌可危。
??2018貿(mào)易摩擦拉開了國際環(huán)境重構(gòu)的帷幕。
??美國和中國作為全球**、第二大經(jīng)濟(jì)體，以及全球第二、**大貨物貿(mào)易出口國，在貿(mào)易過程中出現(xiàn)一些摩擦本不足為奇。不過，自2018年3月22日特朗普總統(tǒng)簽發(fā)備忘錄公布對華301調(diào)查結(jié)果后，事態(tài)發(fā)展已發(fā)生變化。本次所謂的貿(mào)易摩擦已不屬于一般意義上的貿(mào)易摩擦。而是美假借貿(mào)易之事，實(shí)為遏制中國發(fā)展。在美方主導(dǎo)下，國際貿(mào)易大家庭面臨分裂的風(fēng)險，世界主要經(jīng)濟(jì)體面臨選邊站隊(duì)的壓力。筆者以為，2018年意味著全球新的政治經(jīng)濟(jì)周期的開啟。如果說，中國外部環(huán)境曾經(jīng)多數(shù)時間猶如春夏般和煦溫暖，未來的多數(shù)時間則有可能如秋冬般的寒意裹挾著秋風(fēng)甚至狂風(fēng)。世界正在經(jīng)歷新一輪大發(fā)展大變革大調(diào)整。
??貿(mào)易摩擦導(dǎo)致國際貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)的邊際貢獻(xiàn)將出現(xiàn)弱化。一旦作為二戰(zhàn)以來牽引經(jīng)濟(jì)增長的自由貿(mào)易體制出現(xiàn)動搖，勢必對全球造成沉重打擊。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織預(yù)測，如果中美歐提升關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易成本上升10%，世界貿(mào)易量將減少6%，世界GDP將被拉低1.4%。時隔10年世界主要經(jīng)濟(jì)體普遍增長的良好格局將明顯惡化。按照國際貨幣基金組織公布的全球經(jīng)濟(jì)模型模擬，若美國對從世界其他地區(qū)進(jìn)口商品額外征收10%關(guān)稅，長遠(yuǎn)來看，將使美國GDP縮減約1%，并導(dǎo)致世界其他地區(qū)GDP縮減0.3%。
??近年來，中美價值觀呈現(xiàn)背離之勢。
??我國的發(fā)展目標(biāo)和追求是民族復(fù)興、堅定不移地支持和維護(hù)多邊主義、全面回歸世界舞臺中央。在國際關(guān)系中，我國強(qiáng)調(diào)相互尊重，公平正義，合作共贏，國際合作和推動人類命運(yùn)共同體建設(shè)。黨的十九大報告首次提出中國共產(chǎn)黨始終把為人類做出新的更大的貢獻(xiàn)作為自己的使命。中國提出的“一帶一路”倡議，已成為世界各國共商共建共享的重要多邊合作平臺。中國參與發(fā)起的上海合作組織、金磚國家銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等新型的多邊機(jī)制，完善和補(bǔ)充了現(xiàn)有國際制度和秩序，為多邊主義合作注入更多更新活力。
??而當(dāng)代的美國則是*力奉行“美國優(yōu)先”的經(jīng)濟(jì)民族主義，實(shí)用主義。自羅斯福以來，美國總統(tǒng)的主體理念基石是民主取向、自由主義、全球化貿(mào)易。第二次世界大戰(zhàn)后，美國主導(dǎo)構(gòu)建的聯(lián)合國、國際貨幣基金組織（IMF）及關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定（GATT）等全球多邊組織框架，便是推廣這一價值觀、維持世界秩序、構(gòu)建全球經(jīng)濟(jì)框架的工具。不過，特朗普則對此不屑一顧，在其看來，全球化不僅沒有實(shí)現(xiàn)美國的戰(zhàn)略目標(biāo)，反而傷害了美國國家利益，養(yǎng)大了美國的競爭對手，搞垮了美國產(chǎn)業(yè)、摧毀就業(yè)。特朗普提出美國優(yōu)先政策，為維護(hù)其利益，認(rèn)為美國可以放棄西方民主價值，不屑于國家間多邊合作安排，其更傾向于通過雙邊談判以實(shí)力政治維系美國霸權(quán)。對于國際社會，美國呈現(xiàn)出減少提供公共產(chǎn)品，致力于“國際義務(wù)瘦身”。
??鑒于中美兩國相距甚遠(yuǎn)的價值理念，作為世界兩大經(jīng)濟(jì)體，在較長期一個時期，中美貿(mào)易摩擦很難從根本上破解，中美博弈的復(fù)雜性達(dá)到****的高度。美國為維持其霸主地位會不斷為中國發(fā)展設(shè)置障礙。筆者以為，2018年是大國博弈升級、質(zhì)變之年，此后的相當(dāng)長一個時期，大國博弈將成為新常態(tài)。不同程度摩擦將此起彼伏，世界在波動中前行是大概率事件。從中美博弈態(tài)勢看，美國似乎深諳中國象棋對弈之道。美主要策略或許可視為“可以十年不將軍，但不可一日不拱卒”。而中國的策略則是臥薪嘗膽，砥礪前行，以德服人，平易近人又不失威嚴(yán)，自然而從容，以氣度見長如深淵細(xì)流，給人以值得信賴之感，“韜光養(yǎng)晦，上善若水”，**風(fēng)范。
??大國博弈升級，美國焦躁不安，中國砥礪奮進(jìn)。
??美國在實(shí)現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo)方面，相對遜色。2009年4月，美國前總統(tǒng)奧巴馬將“重振制造業(yè)”、“五年出口翻番目標(biāo)”作為美國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。“再工業(yè)化”戰(zhàn)略實(shí)施以來，美國制造業(yè)實(shí)際利用外資規(guī)模翻番，投資凈流入規(guī)模較2010年增長近4倍。但從商品出口來看，美國2014年商品出口總值相對于2010年僅增長了27%，商品貿(mào)易逆差總額小幅收窄，未能實(shí)現(xiàn)“出口翻番”目標(biāo)。2017年全年，美國貨物進(jìn)出口額為38896.4億美元，比上年增長6.9%。其中，出口15467.3億美元，增長6.6%；進(jìn)口23429.1億美元，增長7.1%。貿(mào)易逆差7961.7億美元，增長8.1%。
??美國顯得有些焦躁不安。2017年12月19日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布了他上臺后的首份《國家安全戰(zhàn)略報告》。特朗普表示，美國已進(jìn)入新時代，中國是競爭對手。特朗普在演講中將中國和俄羅斯定位美國的對手國家。而在報告的文本中，將中國定位為美國“戰(zhàn)略上的競爭對手”。
??砥礪奮進(jìn)的中國已經(jīng)擁有行之有效的發(fā)展戰(zhàn)略。自1978年改革開放40年來，中國從經(jīng)濟(jì)崩潰邊緣走來，沿著改革開放道路從計劃和封閉體制成功轉(zhuǎn)向以中國特色社會主義市場制度為基礎(chǔ)的舉足輕重的開放的包容型大型經(jīng)濟(jì)體。按照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)委的貿(mào)易數(shù)據(jù)庫歸類原則，2007年中國30%的出口產(chǎn)品被歸類為高技術(shù)產(chǎn)品，而現(xiàn)在這一比例已近60%。
??近年來，面對國際經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整的不利形勢，中國出臺了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等重大經(jīng)濟(jì)政策力挽狂難，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底企穩(wěn)，正迎來從量變到質(zhì)變的重大飛躍。2017年中國進(jìn)出口總額增長14.2%，增幅創(chuàng)6年新高，自2014年以來、時隔3年再次實(shí)現(xiàn)出口額和進(jìn)口額同時增長，也再次成為世界**貿(mào)易大國（2016年以204億美元之差被美國反超）。難能可貴的是，中國在創(chuàng)新資源、知識創(chuàng)造、企業(yè)創(chuàng)新等方面都取得了顯著成績。目前，中國已成為全球第二大研發(fā)投入大國。中國科技部副部長王志剛表示，2017年中國科技進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率可能達(dá)到57.5％，已接近世界創(chuàng)新國家的**集團(tuán)。人民幣石油期貨橫空出世，加速推動人民幣國際化進(jìn)程。中國高舉習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想偉大旗幟掀開了實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的新篇章，開啟了加強(qiáng)中國同世界交融發(fā)展的新畫卷。習(xí)近平總書記4月10日在博鰲亞洲論壇2018年年會主旨演講指出：綜合研判世界發(fā)展大勢，經(jīng)濟(jì)全球化是不可逆轉(zhuǎn)的時代潮流。在新時代，中國人民將繼續(xù)自強(qiáng)不息、自我革新，堅定不移全面深化改革，逢山開路，遇水架橋，敢于向頑瘴痼疾開刀，勇于突破利益固化藩籬，將改革進(jìn)行到底。
??中國人民正信心百倍匯聚起實(shí)現(xiàn)中國夢的磅礴力量。就市場縱深、歷史淵源、國家文明等方面來看，中國既有別于日本，也不同于前蘇聯(lián)。不論美國對中國設(shè)置什么障礙，也無法阻止中國經(jīng)濟(jì)砥礪向前。歷史洪流浩浩蕩蕩，不論市場環(huán)境如何變化，中國的發(fā)展都將勢不可擋。（中國棉花網(wǎng)）