【走勢(shì)】?jī)?chǔ)備棉投放充足，年度供需格局寬松，但紡織企業(yè)訂單良好對(duì)棉價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉價(jià)將震蕩上行。新年度全球棉花供應(yīng)偏緊，天氣不利因素支撐國(guó)際棉價(jià)堅(jiān)挺。

　　【詳情】

　　(一)國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比上漲。5月份，紡織企業(yè)棉花庫(kù)存下降，購(gòu)棉積*性增強(qiáng)，儲(chǔ)備棉成交率持續(xù)上升。據(jù)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存調(diào)查報(bào)告》采購(gòu)意向調(diào)查顯示，本月準(zhǔn)備采購(gòu)原料的企業(yè)占74.7%，環(huán)比提高7.6個(gè)百分點(diǎn)。截至5月31日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交109.3萬噸，成交率64.0%。國(guó)內(nèi)皮棉銷售進(jìn)度有所加快，據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至5月25日，全國(guó)棉花銷售率為75.5%。5月份，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸152 0173 3840元，環(huán)比漲1.8%，同比跌1.6%。鄭棉期貨主力合約(CF901)月結(jié)算價(jià)每噸18805元，環(huán)比漲22.2%，同比漲20.9%。

　　(二)國(guó)際棉花價(jià)格上漲。本月上旬，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)減下年度棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存量等利好因素影響，國(guó)際棉花價(jià)格持續(xù)上漲。中旬，美元指數(shù)持續(xù)上漲對(duì)國(guó)際棉價(jià)有所抑制，國(guó)際棉價(jià)回調(diào)。下旬，全球主要棉區(qū)天氣不利于棉花生長(zhǎng)，美元走弱帶動(dòng)國(guó)際棉花再度上漲。5月份，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅94.48美分，環(huán)比漲2.4%，同比漲6.6%。

　　(三)內(nèi)外棉價(jià)差小幅擴(kuò)大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸13084元，比中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低2684元，價(jià)差比上月擴(kuò)大87元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅95.32美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14883元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低885元，價(jià)差比上月擴(kuò)大10元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸15800元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格高32元，價(jià)差比上月縮小127元。

　　(四)棉花進(jìn)口環(huán)比下降，紡織服裝出口環(huán)比大漲。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月份我國(guó)進(jìn)口棉花10.50萬噸，環(huán)比減2.2%，同比增0.2%。1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花44.88萬噸，同比減6.3%。其中，美國(guó)、印度、烏茲別克斯坦、巴西是我國(guó)主要的棉花進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量分別占進(jìn)口總量的63.3%、9.2%、7.6%、6.5%。4月份我國(guó)紡織品服裝出口214.86億美元，環(huán)比增51.7%，同比減0.6%。1-4月我國(guó)紡織品服裝出口額累計(jì)791.00億美元，同比增3.4%。

　　(五)紡紗量環(huán)比下降，紗線價(jià)格環(huán)比上漲。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，4月我國(guó)紡紗量為288.9萬噸，同比增1.0%，環(huán)比減2.3%。2018年1-4月份，我國(guó)累計(jì)紡紗量1093.4萬噸，同比增2.9%。受紗產(chǎn)銷率提高及原料價(jià)格上漲帶動(dòng)，紗線價(jià)格環(huán)比上漲。據(jù)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存》報(bào)告，截至5月11日，調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為104.3%，環(huán)比提高4.2個(gè)百分點(diǎn)，同比提高7.5個(gè)百分點(diǎn)。5月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸23608元，環(huán)比漲1.8%，同比漲0.7%。

　　(六)2018/19年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)減。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)5月*新預(yù)測(cè)，2018/19年度全球棉花產(chǎn)量較上年度調(diào)減29萬噸至2568萬噸，其中印度調(diào)減7萬噸，美國(guó)調(diào)減17萬噸，中國(guó)調(diào)減6萬噸；調(diào)增全球棉花消費(fèi)量122萬噸至2671萬噸，其中印度調(diào)增27萬噸，中國(guó)調(diào)增21萬噸，巴基斯坦調(diào)增11萬噸，孟加拉國(guó)調(diào)增22萬噸；貿(mào)易量調(diào)增54萬噸至924萬噸；全球期末庫(kù)存調(diào)減103萬噸至1828萬噸，為近5年*低水平。全球除中國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存消費(fèi)比為56%。

　　(七)地方動(dòng)態(tài)。新疆棉區(qū)4月和5月呈現(xiàn)降水偏多、氣溫偏低和局部風(fēng)災(zāi)等天氣，棉花生長(zhǎng)發(fā)育較往年偏慢。棉價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，現(xiàn)貨交易保持良好。河北棉花播種結(jié)束，播種面積較上年持平略增。受4-5月主產(chǎn)棉區(qū)雨量較多影響，棉苗生長(zhǎng)差于常年。江西氣候條件總體適宜棉花生長(zhǎng)，受連續(xù)陰雨天氣影響，棉田雜草生長(zhǎng)較快，未發(fā)生嚴(yán)重病蟲害。甘肅棉花播種和出苗期氣溫偏低，不利于苗期生長(zhǎng)，棉苗病害普遍。

　　(八)后期走勢(shì)。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)將震蕩上行，國(guó)際棉價(jià)有望繼續(xù)上漲。本月，鄭棉期貨主力合約(CF901)日均結(jié)算價(jià)從15日每噸16460元上漲到31日每噸18805元，漲幅14.2%。從供需基本面看，儲(chǔ)備棉投放充足，新棉上市前市場(chǎng)可供資源充足。紡織企業(yè)棉紗產(chǎn)銷率104.3%，服裝出口較上年度持平略漲，企業(yè)棉花原料庫(kù)存為1個(gè)月左右，消費(fèi)需求平穩(wěn)。期貨價(jià)格的大幅上漲主要是市場(chǎng)炒作天氣題材，5月新疆連續(xù)發(fā)生大風(fēng)、降溫和沙塵天氣，美國(guó)德州核心棉區(qū)干旱，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。從后期走勢(shì)看，IMF預(yù)計(jì)2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.9%，為2012年以來的*高水平。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)紡織服裝需求增加，棉花消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。ICAC將2018/19全球棉花消費(fèi)量調(diào)增122萬噸至2671萬噸，全球期末庫(kù)存調(diào)減103萬噸至1828萬噸，為近5年*低水平。印度、美國(guó)和中國(guó)等主產(chǎn)國(guó)棉花產(chǎn)量下降，全球棉花預(yù)估2568萬噸。