隔夜行情回顧

　　昨日早盤(pán)，聚酯原料震蕩為主，PTA小幅震蕩，MEG重心弱勢(shì)調(diào)整。聚酯產(chǎn)品方面，主流工廠價(jià)格漲跌互現(xiàn)。下游織造環(huán)節(jié)，聚酯開(kāi)工負(fù)荷90.42%，江浙織機(jī)綜合開(kāi)工88%。

　　原油

　　五月份對(duì)于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，*需要關(guān)注的兩個(gè)因素就是美國(guó)原油庫(kù)存和伊朗核協(xié)議。隨著油價(jià)的反彈，一度陷入破產(chǎn)邊緣的美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)商重新獲得大量融資，原油鉆井業(yè)務(wù)再度獲得生機(jī)，其原油產(chǎn)量的高企給油價(jià)上漲造成了一定阻礙。

　　有消息稱(chēng)，特朗普將在5月12日之前決定是否恢復(fù)美國(guó)對(duì)伊朗的制裁。市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，特朗普將放棄伊朗核協(xié)議，從而再次對(duì)伊朗實(shí)施二次制裁，迫使各國(guó)削減對(duì)伊朗原油的購(gòu)買(mǎi)，這種猜測(cè)無(wú)疑對(duì)當(dāng)前油價(jià)構(gòu)成了支撐。如果市場(chǎng)預(yù)測(cè)正確，后期油價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步走高。

　　此外，由于原油是沙特等國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)命脈，為了維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收支平衡的目標(biāo)，沙特或?qū)⒈M可能采取措施來(lái)推升油價(jià)至80美元以上。貿(mào)易局勢(shì)緊張、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球金融狀況加劇收緊等隱患齊聚原油市場(chǎng)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，油價(jià)深跌空間有限，后期或?qū)⒄鹗幧闲小?/font>

　　PTA

　　受原油價(jià)格支撐，PTA自4月10日開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，4月20日之后陷入高位震蕩。隨著二季度步入檢修，供需或?qū)⑹站o，預(yù)計(jì)行情震蕩上行為主。后期需密切關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)及PTA裝置季節(jié)性檢修實(shí)況。

　　據(jù)光大證券對(duì)恒逸石化、恒力股份等龍頭企業(yè)一季報(bào)的點(diǎn)評(píng)顯示，2018-2019年國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能較少，PTA行業(yè)迎來(lái)景氣上行周期；未來(lái)兩年，下游聚酯景氣、上游PX大擴(kuò)能，PTA有望成為產(chǎn)業(yè)鏈上*強(qiáng)勢(shì)的環(huán)節(jié)，價(jià)差擴(kuò)大才剛剛開(kāi)始。未來(lái)，PTA或?qū)?shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增。

　　滌綸長(zhǎng)絲

　　剛過(guò)去的一個(gè)月里，受上游原料支撐影響，下游聚酯產(chǎn)品持續(xù)走高，整體漲幅高達(dá)20.94%，滌綸產(chǎn)品全線飄紅。進(jìn)入5月份，市場(chǎng)開(kāi)始冷靜下來(lái)。江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體維持一般，產(chǎn)銷(xiāo)集中在60%-70%。目前，滌綸長(zhǎng)絲各品種價(jià)格保持不動(dòng)。

　　從庫(kù)存來(lái)看，滌綸長(zhǎng)絲的整體庫(kù)存多圍繞在6-17天附近，已經(jīng)下降至合理偏低水平。下游的織機(jī)開(kāi)工率依然處于高位，需求端存在利好因素。但廠家手頭多有一定備貨，目前普遍持觀望態(tài)度，按需補(bǔ)貨。

　　因原油易漲難跌，PTA、乙二醇仍有裝置計(jì)劃?rùn)z修，行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存階段，滌綸長(zhǎng)絲成本面存在利好支撐。隨著織造廠家存貨減少，滌絲將迎來(lái)新一輪的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，或?qū)⒕S持高景氣度。在行業(yè)整體形勢(shì)較好的前提下，預(yù)計(jì)5月份滌綸長(zhǎng)絲大概率呈現(xiàn)震蕩上漲的行情。

　　值得注意的是，如果終端坯布價(jià)格跟漲不及，無(wú)法順利轉(zhuǎn)嫁高額成本，或?qū)⒊霈F(xiàn)減產(chǎn)情況，那么，下游產(chǎn)業(yè)鏈的反作用力*有可能傳導(dǎo)至上游，或?qū)?duì)滌絲價(jià)格造成一定影響。（化纖頭條）