2017年是黨的十九大勝利召開的一年，是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年，也是《化纖工業(yè)“十三五”發(fā)展指導意見》正式頒布實施的**年。黨的十九大報告指出，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。把深化供給側結構性改革作為建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的首要任務，提出“堅持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板、優(yōu)化存量資源配置，擴大優(yōu)質增量供給，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡”。

在供給側結構性改革推動下，2017年化纖行業(yè)運行穩(wěn)中向好、質效領跑。化纖行業(yè)加快淘汰落后和兼并重組，在總量增加有限的情況下，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高；行業(yè)整體開工率較2015年、2016年進一步提升，庫存保持低位運行，產(chǎn)品價格在原料成本支撐下震蕩上行，行業(yè)運行質量明顯改善，效益大幅增長。


一、2017年化纖行業(yè)運行情況

（一）生產(chǎn)
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2017年化纖完成產(chǎn)量4919.55萬噸，同比增加4.97%（表1）。其中滌綸產(chǎn)量3934.26萬噸，同比增加4.84%；錦綸產(chǎn)量332.92萬噸，同比增加8.83%；粘膠短纖產(chǎn)量363.8萬噸，同比增加3.68%。

2017年化纖行業(yè)整體開工率較上年進一步提高（圖1），特別是滌綸行業(yè)提升明顯，滌綸長絲平均開工率在78%附近,直紡滌綸長絲有效開工率一度超過90%，滌綸短纖開工率平均在74%左右。年內錦綸行業(yè)開工率持續(xù)提高，但全年平均開工率仍較低，在70%左右。粘膠短纖行業(yè)受環(huán)保政策的影響，開工率略有下滑。粘膠長絲行業(yè)開工率保持95%高位運行。氨綸行業(yè)因供需變化、環(huán)保政策等問題，開工率波動較大。腈綸行業(yè)由于原料丙烯腈價格高位上漲而導致虧損，因此行業(yè)負荷大幅下調。



（二）價格
2017年，全球經(jīng)濟復蘇和我國經(jīng)濟平穩(wěn)增長帶動了化纖產(chǎn)品的需求增長，供給側結構性改革推動了行業(yè)結構性矛盾的改善，國際油價攀升對化纖行業(yè)成本端起到了支撐作用，庫存低位市場氛圍良好，化纖市場在以上多重因素疊加下，價格重心比2016年進一步提高，主要產(chǎn)品價格均有不同程度的上漲（表2）。從化纖產(chǎn)品價格走勢看，總體先抑后揚，合纖市場與國際油價走勢關系密切（圖2~圖6）。

（三）庫存
2017年，化纖主要產(chǎn)品庫存呈先增再降走勢（圖7）。年初，化纖產(chǎn)品價格延續(xù)了2016年四季度的上漲態(tài)勢，導致庫存逐漸累積；4月份之后，行情好轉下行業(yè)進入去庫存階段，庫存逐漸降至低位；同時，產(chǎn)品價格持續(xù)攀升，企業(yè)獲得不錯的效益，效益驅動下企業(yè)保持高負荷開工，行業(yè)庫存于四季度又有所增加。




（四）進出口
2017年共進口化纖91.68萬噸，比2016年增加10萬噸，增幅13.11%。其中，粘膠短纖進口量*大，達20.74萬噸，同比增加5.68%，這和國內lyocell纖維產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)起步較晚，產(chǎn)量較低有關；滌綸短纖增幅*大，達29%，這和國內減少固廢進口，再生紡產(chǎn)量下降有關；其他纖維進口量同比也有不同程度的增加。一方面說明我國對進口纖維產(chǎn)品仍有一定的剛需，另一方面也說明國內市場回暖需求增加（表3）。




2017年我國出口化纖產(chǎn)品突破400萬噸，占到產(chǎn)量的8.13%（表4）。出口產(chǎn)品仍以滌綸長絲和滌綸短纖為主，分別占總出口量的50.47%和25.15%，合計占75.62%；腈綸出口量增幅高達51.83%，一方面是因為基數(shù)較小，但也是企業(yè)加大產(chǎn)品開發(fā)力度、努力開拓國際市場的結果。2017年化纖出口金額增長13.51%，比數(shù)量增幅高出10.48個百分點，出口均價同比提高10.17%。出口數(shù)量增幅有所下降，可能是綜合因素造成，一方面以美國、印度為代表的國際貿(mào)易保護主義抬頭，貿(mào)易壁壘增加；一方面國內市場好于國際市場，影響了企業(yè)的出口熱情；另一方面是否與國際化纖廠商提高了開工率有關，還有待于進一步考證。





（五）投資
2017年化纖行業(yè)實際完成固定資產(chǎn)投資152 0173 3840億元，同比增長19.2%，比2016年投資增速提高了18.86個百分點（表5），逆轉了2011年以來的下降趨勢（圖8），特別是滌綸行業(yè)和人造纖維行業(yè)的投資增速高達54.49%和27.79%，值得密切關注。據(jù)了解，今后兩年，滌綸長絲裝備的新增訂單達到了歷史高位，粘膠短纖也有大量新增投產(chǎn)項目，化纖行業(yè)在供給側結構性改革剛剛取得初步成效時，控制產(chǎn)能合理釋放，仍將是行業(yè)需要認真對待的問題。






（六）質效
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示（表6），2017年化纖行業(yè)完成主營業(yè)務收入7905.82億元，同比增長15.69%，實現(xiàn)利潤總額444.95億元，同比增長38.30%，比2016年利潤增長率提高了18.44個百分點，是紡織子行業(yè)中增長*快的行業(yè)，對紡織全行業(yè)利潤增量的貢獻率為50.5%。行業(yè)虧損面13.02%，同比減少了3.25個百分點，虧損企業(yè)虧損額同比也大幅減少41.29%。

在子行業(yè)中，滌綸行業(yè)實現(xiàn)利潤總額205.6億元，同比大幅增長63.40%，貢獻了化纖全行業(yè)46.20%的利潤，但相對產(chǎn)量占比超過80%來講，單位產(chǎn)品利潤率仍相對較低，還需進一步提升產(chǎn)品的附加值；人造纖維行業(yè)實現(xiàn)利潤136.16億元，同比增長17.11%，但虧損企業(yè)虧損額卻大幅增加78.77%，說明企業(yè)盈利能力分化，也和各地的環(huán)保政策執(zhí)行標準不一有一定關系；腈綸行業(yè)總體處于盈虧邊緣，部分企業(yè)虧損加重，虧損企業(yè)虧損額同比增加139.78%。



2017年化纖行業(yè)運行質量明顯提高（表7）。已獲利息倍數(shù)同比提高1.06，說明償債能力提升；應收賬款、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)等周轉效率提升；主營業(yè)務利潤率達5.63%，同比提高0.92個百分點；主營業(yè)務增長率和總資產(chǎn)增長率的提高，反映出行業(yè)發(fā)展和成長性良好。



化纖行業(yè)2012年進入調整周期，利潤率降至低位，這給了行業(yè)放慢腳步開始反思的機會，行業(yè)持續(xù)不斷地推進結構調整和產(chǎn)業(yè)升級、打造核心競爭力，利潤率從2012年開始逐步上升（圖9）。但利潤率的回升，會促進行業(yè)固定資產(chǎn)投資的熱情，這已在2017年有所顯現(xiàn)，控制產(chǎn)能合理增長，繼續(xù)調整產(chǎn)業(yè)結構，仍將是行業(yè)未來發(fā)展的關鍵。





二、2018年化纖行業(yè)運行預測

（一）行業(yè)運行背景
全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷周期性復蘇，多方機構普遍認為這種周期性復蘇勢頭將在2018年持續(xù)。聯(lián)合國《2018年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告指出，2017年全球經(jīng)濟增長速度達到3%，這是自2011年以來的*快增長，預計全球2018年和2019年經(jīng)濟增長也將穩(wěn)定在3%左右。IMF對全球經(jīng)濟判斷更為樂觀，經(jīng)歷了長達七年的復蘇期，全球經(jīng)濟終于有望在2018年過渡到繁榮期，預計經(jīng)濟增速同比增長3.7%，較2017年加快0.1個百分點。

2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關鍵一年，中國經(jīng)濟進入高質量發(fā)展的新時代。中國2017年GDP增長達6.9%，標志著6年內**次年增長速度加快，對全球經(jīng)濟增長的貢獻約占三分之一。在強勁內需和寬松的宏觀政策帶動下，預計2018年中國經(jīng)濟增長速度將保持穩(wěn)定。

全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，消費信心隨之改善，紡織消費需求總體將穩(wěn)定增長，但增速并不會顯著提升。人民幣持續(xù)升值，會對紡織品服裝出口造成一定壓力。國民經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)增長，居民收入較快增長，將為內需消費提供健康良好環(huán)境。智能化、機器換人進一步?jīng)_抵勞動力成本上升的不利影響，再加上品質的提升，紡織業(yè)的國際競爭力持續(xù)恢復。

原油方面，OPEC雖然為提升油價一直在做著減產(chǎn)的努力，但美國頁巖油產(chǎn)量不斷增加，雙方博弈劇烈，2018年美國原油增產(chǎn)量將繼續(xù)與歐佩克減產(chǎn)量及需求增加量上演拉鋸戰(zhàn)。在油價抬高的背景下，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率可能會有所下降，甚至有可能逐步退出減產(chǎn)協(xié)議，因此2018年原油供需平衡壓力或加大。但地緣政治風險增加了原油市場的不確定性，2018年仍然存在許多供應中斷隱患，對油價形成較強的支撐作用。

2018年環(huán)保形勢依然較為嚴峻，污染防治是全面建成小康社會決勝期的三大攻堅戰(zhàn)之一。環(huán)保對化纖行業(yè)帶來的影響，一方面會推動加快淘汰落后產(chǎn)能，另一方面可能導致一些輔料以及原材料的上漲，造成成本的上升；禁止洋垃圾進口，可能會繼續(xù)增加再生行業(yè)的原料缺口。


（二）化纖行業(yè)運行預測
2018年，需求預計穩(wěn)定增長。原油可能是未來影響化纖價格的*主要因素，環(huán)境保護是影響粘膠纖維市場的潛在因素。2017年行業(yè)效益的大幅增加，固然是產(chǎn)業(yè)結構調整、加強產(chǎn)品開發(fā)的體現(xiàn)，但原油價格上漲，拉動庫存產(chǎn)品價格上漲，對化纖行業(yè)效益的貢獻很大。

2018年原油市場不大可能像2017年一樣穩(wěn)步上漲，預計波動性增強，如果沒有地緣政治因素干擾，也不排除震蕩下行的可能。另外，聚酯滌綸和粘膠短纖行業(yè)新增產(chǎn)能壓力回升，供需結構將走弱。PTA隨著停產(chǎn)裝置重啟和新增產(chǎn)能的釋放，供應相比2017年寬松。隨著投資增加，對化纖行業(yè)良好形勢能保持多久有所擔憂。預計2018年，化纖產(chǎn)量增速在5%左右，出口量進一步擴大，行業(yè)效益繼續(xù)增長，但由于基數(shù)和市場原因，增速將明顯回落。