? ?根據兩部委關于2017/2018年度國家儲備棉輪換有關安排的公告，2018年3月12日儲備棉開始輪出。河南、山東、江浙等地部分棉紡織企業、棉花貿易商在2月份就已經紛紛減弱對2017/18年度新棉的詢價、補庫力度，同時加快資金回籠、提高對ICE及Cotlook A指數的關注，隨時準備入市競拍。

　　近日，在USDA棉花展望預測、美棉出口一路風光及美元指數疲軟等一系列利好支撐下，ICE棉花期貨5月合約先后站上80美分/磅、82美分/磅等強阻力位，與鄭期“遙相呼應，聯袂上漲”(CF152 0173 3840合約重回15000元/噸、15200元/噸上方)，但“外強內弱”的基本格局并未改變。那么，2018年中國儲備棉輪出對外盤有哪些影響？

　　**，從基本面的供應來看，2017/18年度美棉簽約出口即將進入超賣狀態；2018年我國棉花進口配額政策調整的可能性不大，內外棉花市場處于半割裂狀態；近幾年我國紡企、棉花貿易商簽約進口的重點是高品質高等級的機采美棉、澳棉、巴西棉及中亞棉(主要是烏棉)，對低品質低可紡性的印度棉、巴基斯坦棉、西非棉等需求明顯下滑；2017/18年度新疆棉區總產量突破500萬噸幾乎“板上釘釘”，且品質、品級較2015/16、2016/17年度明顯提升，與外棉相比各項指標并不落于下風，因此，儲備棉輪出對國際棉市影響不大。

　　其次，從價格方面考慮，儲備棉的輪出底價或將對外盤市場形成支撐，為美棉、印度棉等出口夯實了價格基礎。考慮到2017/18年度美棉即將進入超賣節奏、全球棉花消費和期末庫存一增一減、印度2018/19年度MSP可能繼續上調及大宗商品仍處于牛市通道等因素，ICE短線將站穩80美分/磅上方，Cotlook A指數無望下破90美分/磅甚至92美分/磅。按儲備棉輪出底價計算公式(標準級)，得出的結果將在15000-15200元/噸。而截止3月上旬，3月船期EMOT SM 1-5/32〞、S-6 1-5/32〞中國主港一般貿易提貨價分別為15000-15100元/噸、14000-14200元/噸(凈重結算)，儲備棉的輪出底價將高于港口美棉300-500元/噸，高于港口印度棉1200-1500元/噸，因此過高的輪出底價等于為國際棉價打底，特別是對印度棉的出口價格托底。這雖有利于內外棉價相互借力反彈，但不利于我國紡企縮減生產成本。

　　再次，儲備棉輪出導致全球棉花期末庫存下降，中國高等級棉缺口值得關注。業內分析，考慮到本年度新棉產量大幅增長、人民幣升值對我國紡織品服裝出口的影響擴大、全球貿易戰開打的風險劇烈上升以及中國市場對高等級棉花的實際需求增加，預計2018年儲備棉輪出的成交量或將明顯低于2017年的322萬噸，而隨著我國儲備棉庫存降至300萬噸左右(不足儲備棉高位時的四分之一)，中國高等級棉花缺口或將引起全球關注。