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　　今鄭棉價格震蕩走勢，尾盤價格略收低，5月152 0173 3840跌20，9月15500跌15，1月15650漲20，持倉略增至44.6萬手；鄭紗5月跌75至23250。

　　上游

　　據中國棉花協會物流分會對全國18個省市的185家棉花交割和監管倉庫、社會倉庫、保稅區庫存和加工企業庫存調查數據，1月底全國棉花商業庫存總量約391萬噸，較上月減少24.32萬噸，降幅5.9%。其中新疆庫317.7萬噸、內地庫68.9萬噸、保稅區庫4.4萬噸。

　　1月新疆棉出疆量共38.43萬噸，較上月減少6.25萬噸，比去年同期減少7.88萬噸。其中公路發運量21.03萬噸、鐵路發運量17.4萬噸。

　　國際市場

　　印度：6日印度S-6軋花廠提貨價再度下跌報39900盧比/坎地，折79.20美分/磅；旁遮普J-34價格也小幅走低報4228盧比/莫恩德，折79.95美分/磅。當日新花日上市量折皮棉17.15萬包(2.92萬噸)，其中馬哈拉施特拉上市4.9萬包(0.83萬噸)、古吉拉特上市4萬包(0.68萬噸)、安德拉上市3.6萬包(0.61萬噸)。

　　巴基斯坦：據巴基斯坦棉花加工協會(PCGA)*新統計數據，1月下旬巴基斯坦新花上市量環比大幅減少，籽棉交售接近尾聲。目前有預測稱本年度巴基斯坦棉花總產1150萬包左右，不之前預期基本持平。巴基斯坦籽棉價格承壓下行，6日報2800-3400盧比/40千克。但基于本年度籽棉價格長期高于*低保護價(3000盧比/40千克)，棉農表示下年度會擴大植棉面積。目前中高等級皮棉現貨提貨價報7000-7300盧比/莫恩德，折76.95-80.25美分/磅，較2日下跌200盧比。

　　展望

　　今年新疆棉產量大增(截止2018年2月6日24時新疆累計加工皮棉496.3萬噸，比去年同期增加95萬噸)，新疆當地棉花庫存量大(截止1月底新疆庫棉花商業庫存量仍有317.7萬噸，比去年同期增加93.3萬噸)，春節將近，春節假期后也就2周多時間新一輪儲備棉輪出又將開始，足見新棉銷售壓力仍不小。雖前一段時間鄭棉上漲給軋花廠提供較好套保機會，銷售壓力得到部分釋放，且節前紡企開始小規模補庫，但仍難改新棉銷售壓力大大趨勢，特別是和儲備棉質量相近的低等級棉壓力很大，高等級棉近期銷售情況略好。因此從棉花供需面及現貨銷售壓力大來看鄭棉走勢仍偏弱勢，但5月合約預計14800-15000附近支撐作用較大，建議05合約空單在15000附近平倉，等待反彈后或者向下突破后再入場。紗市各地走貨情況不同，福建浙江走貨情況略好，其他市場相對平穩，盛澤C32S價格22900元/噸，錢清C32S較低報價23000元/噸，目前鄭紗期貨價格相對高位，空單可繼續持有，但由于棉紗成交量小，注意流動性風險。