上周（12月11-15日），ICE期貨繼續上漲，印度和巴基斯坦新棉上市量遠低于歷史同期水平，國內棉價也出現上漲。不過，由于中國以外地區的庫存同比大幅上升，后期棉價仍可能下跌。

據統計，上周ICE期貨3月合約累計上漲2.2美分，漲幅近3%，近四周累計漲幅達到9.5%。之前，國際棉價在全球棉花大幅增產的背景之下預計下跌，但由于棉花增產幅度小于預期，投機買盤推動棉價大幅走高，尤其是USDA月報調減了印度棉花庫存，導致中國以外地區庫存環比減少了5.6%。

與此同時，市場的看多信號和看空因素互相交織。和印度棉相比，美棉性價比繼續保持優勢，加之美元走弱，美棉出口需求源源不斷。不過，雖然中國以外地區的庫存有所減少，但同比增幅仍達到23%。在本年度期末庫存增加的背景下，棉價*終仍可能大幅下跌。

受ICE期貨大漲的帶動，印度和巴基斯坦的棉花價格也出現上漲。棉花減產引發的恐慌性買盤使巴基斯坦棉價在之前的高位上繼續上漲，現貨基準價格從6600盧比/毛德漲至6950盧比/毛德，漲幅達5.3%，接近*近四年的高點。由于國內供應緊張，巴基斯坦的棉花進口看增，進口品種包括美棉、烏茲別克斯坦棉、西非棉和印度棉。

上周六，印度現貨價格大漲900盧比，一日內上漲2.3%，一周內累計漲幅達3.65%。目前，印度軋花廠都持棉惜售，并組織罷工反對GST統一稅。受其影響，上周印度國內新棉上市量大幅減少，遠遠低于歷史同期的水平。印度棉花期貨也應聲上漲。（中國棉花網）