上周（10月30日-1月3日），據監測系統調查，截至11月3日，收購籽棉折皮棉417萬噸，同比增加111萬噸，加工210萬噸，公檢152 0173 3840萬噸，長度、強力、馬值等主要指標好于去年。但由于紡織廠庫存儲備棉較多，價格相對低，新棉銷售清淡，價格略有下降，內外期貨小幅震蕩。上周五（11月3日），國家棉花價格B指數15875元/噸，與鄭棉期貨CF1801合約比，現貨升水700元/噸，不利于倉單注冊和套保。

期貨方面。新棉大量上市，質量普遍好于去年，升水超過1000元/噸的不在少數，在現貨銷售不暢的情況下，注冊倉單銷售的欲望強烈，期貨盤面承壓。上周五，主力合約CF1801收于15175元/噸，周漲225元/噸，周成交463276手，減少13288手，持倉191852手，減少29836手，減幅13.5%，資金參與熱情下降，為活躍市場，鄭商所自本周一開始下調棉花的交易保證金和漲跌停板幅度，當日開平倉手續費減半收取。截至11月3日收盤，持倉前20席位，多單86410手，比前減少9435手；空單93837手，比前周減少8853手，凈空7427手，增加582手。買套保持倉4388手，周減少28手，賣套保單11919手，周減少1059手。截至11月3日，注冊倉單597張，其中新棉倉單只有7張，周增加19張，有效預報249張，周增加67張，有效預報倉單主要在新疆庫有137張，內地庫主要集中在江蘇45張。距離CF1801合約交割還有2個月，屆時期現差價需要歸零，目前內外差價較大，整體有下降壓力，鄭棉盤面也感覺沒有跌透，預計盤面仍有回測14700元/噸的需要。美盤：美棉及全球產量增加，周邊農產品小麥、玉米低位盤整，目前處于65-70美分/磅的前期盤整區間，近期仍將維持盤整態勢。

現貨方面。新疆新棉陸續到達內地倉庫，市場上儲備棉還有一定數量庫存，2016年現貨相對較少，目前處于階段性供大于求狀態，供方銷售意愿強，買方采購意愿弱，成交稀少，監測系統調查結果全國銷售新棉34萬噸，其中新疆27萬噸，價格呈現陰跌。新疆新棉內地庫報價根據質量指標和回潮、雜質不同，毛重16600-16900元/噸，公定16200-16600元/噸，內地棉3128報價在15500元/噸左右，由于馬值粗、長度短，銷售困難。目前采購仍以資金緊、庫存少的小廠為主，本月中下旬大中型紡織廠將陸續補庫，屆時有望成交有所放大。通關美棉報價在17200-17600元/噸，通關澳棉在18000-18300元/噸，西非、印度棉在16300-16400元/噸，儲備新疆棉銷售價15300-16200元/噸，儲備內地棉銷售價在13800-15200元/噸。長絨棉報價有上調跡象，但有價無市。

新棉收購。全國棉區采摘進度86%左右，收購價格小幅下跌，截至11月3日全國加工皮棉210萬噸，新疆已加工皮棉195萬噸，公檢152 0173 3840萬噸，整體進度和質量好于前2年，新棉質量總體新疆好于內地，兵團好于地方，北疆好于南疆，新疆長度、馬值好于去年，內地長度、強力差于去年，新疆主體等級白棉2-3級。目前紡織庫存充足、新棉內地銷售報價普遍在16300-16500元/噸左右，高于儲備新疆棉成交價500-800元/噸，短期銷售面臨壓力，期貨處于低位，套保存在較大風險，預期后期收購價格可能下調。

操作建議。階段性供大于求，新棉普遍升水較高，*高的達到1800元/噸，加上內地倉庫的升水，內外棉差價處于高位，上行壓力大，期貨可能還面臨*后一跌。（中國棉花網）