4月9日下午，在OPEC+原油會議召開之前，冒著可能被原油大漲打臉的風險，給PTA市場潑一盆冷水。

4月初主要產(chǎn)油國釋放可能合作減產(chǎn)的消息，WTI原油從3月31日收盤的20.1美元/桶，一度反彈至4月3日盤中高點的29.13美元/噸，*大漲幅至45%。原油暴力反彈對PTA產(chǎn)業(yè)鏈市場提振明顯，市場投機性抄底補貨行情出現(xiàn)，甚至部分場外資金入市抄底滌綸產(chǎn)品。4月2日-4月4日華東滌綸長絲日均產(chǎn)銷290%，而3月月均產(chǎn)銷僅55%。4月2日、4月3日華東某PTA大型撮合商PTA現(xiàn)貨日均成交量13萬噸左右，而其3月月均日成交量2.3萬噸左右。PTA及滌綸產(chǎn)品成交放量，尤其是滌綸產(chǎn)品順利轉移庫存，但并非產(chǎn)業(yè)鏈需求有實質好轉，而是原油減產(chǎn)預期之下投機抄底的“虛假繁榮”。

關于萬眾矚目的OPEC+原油會議，中宇資訊安光認為目前全球原油需求下降且原油儲存壓力大增，推測產(chǎn)油國大概率達成原油減產(chǎn)協(xié)議，但減產(chǎn)力度可能不及市場，且市場已經(jīng)提前透支了原油減產(chǎn)的利好，后續(xù)原油沖高幅度不大。尤其是歐美疫情加重的前提下，除中國之外全球主要的歐美經(jīng)濟體處于經(jīng)濟停擺狀態(tài)，將部分抵消原油減產(chǎn)的利好。

隨著歐美國家限制戶外出行，歐美服裝店多處于關門狀態(tài)，對我國紡織服裝品出口的壓力將繼續(xù)加大。我國紡織品出口將錯過歐美春季檔行情。2020年1-2月，我國紡織品服裝出口額為298.35億美元，同比下降20.0%，而3-4月全球疫情加重，中宇資訊推測3-4月我國紡織品服裝出口額將有更大幅度的下降。我國織機開工負荷在3月中下旬一度回升至70%，但4月初降至55%左右，旺季不旺，產(chǎn)業(yè)鏈終端需求低迷。4月初滌綸高產(chǎn)銷透支了后市需求，投機商及終端工廠需要時間消化滌綸庫存。

中宇資訊按照550元/噸加工費計算，PTA日均盈虧為3月月均虧損26元/噸、4月盈利152 0173 3840元/噸(截止4月9日)。PTA生產(chǎn)盈利，國內PTA工廠高開工。刨除620萬噸/年長期停車及改產(chǎn)產(chǎn)能，目前僅漢邦70萬噸/年、佳龍60萬噸/年、蓬威90萬噸/年、中泰120萬噸/年PTA裝置停車，按照目前PTA開工81.4%、聚酯80.5%的開工負荷估算，PTA過剩1.7萬噸/天。近日恒力4期250萬噸/年開工負荷將由50%提升至****、中泰120萬噸/年PTA裝置計劃重啟，4月中旬PTA開工上升至85.6%，若同期聚酯維持80.5%的開工負荷，則PTA理論過剩2.4萬噸/天。2季度PTA生產(chǎn)盈利且恒力PTA成本優(yōu)勢吊打同行的前提下，恒力五期250萬噸/年新PTA產(chǎn)能呼之欲出，中宇資訊預計2季度PTA社會庫存將繼續(xù)創(chuàng)新高。

缺乏產(chǎn)業(yè)鏈終端需求的投機行情難以持續(xù)，2季度各國將會出臺各種利好政策，寄希望歐美疫情盡快得到控制且產(chǎn)油國大幅減產(chǎn)，我們希望產(chǎn)業(yè)鏈終端需求平穩(wěn)回升，畢竟你我都在這場風雨里。