國外疫情加重，全球經(jīng)濟(jì)停滯，PTA產(chǎn)業(yè)鏈所有產(chǎn)品市價均跌至歷史低點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)買方有抄底意向但無抄底信心，市場心態(tài)糾結(jié)。

重挫市場信心的主因是國外疫情加重，歐美新增確診人數(shù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長勢頭，部分國外機(jī)構(gòu)預(yù)測歐美疫情峰值在4-5月。截止3月31日，全球確診總?cè)藬?shù)*多的8個國家(包括中國)，有6個國家是2019年全球GDP排名前10名，可以想象疫情對全球主要經(jīng)濟(jì)體的沖擊力度。

原油價格戰(zhàn)持續(xù)，主要產(chǎn)油國未有實(shí)質(zhì)的和談意向，沙特仍有增產(chǎn)可能，原油供大于求的壓力增加。目前全球經(jīng)濟(jì)基本停滯，全球?qū)υ偷男枨罅靠偭砍尸F(xiàn)下降趨勢，后期主要產(chǎn)油國原油存儲壓力也將增加。若歐美疫情繼續(xù)加重，則4-5月原油價格可能再度下跌，屆時國內(nèi)化工市場成本坍塌，中宇資訊認(rèn)為4-5月PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品仍有跟跌原油的風(fēng)險。

4月國內(nèi)PTA社會庫存大概率再創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)PTA過剩壓力較大。3月底國內(nèi)重啟1125萬噸/年P(guān)TA裝置，隨著加工費(fèi)回升，國內(nèi)PTA開工負(fù)荷上升至高位，國內(nèi)可運(yùn)行PTA裝置基本全部正常運(yùn)行。刨除620萬噸/年長期停車或改產(chǎn)的產(chǎn)能，截止4月1日僅漢邦70萬噸/年、佳龍60萬噸/年、中泰100萬噸/年、蓬威石化90萬噸/年P(guān)TA裝置停車，4月1日華彬152 0173 3840萬噸/年裝置重啟中，若福海創(chuàng)PTA裝置提升至滿負(fù)荷且華彬PTA裝置重啟后正常，國內(nèi)PTA開工負(fù)荷將達(dá)到81.5%左右(按照5820萬噸/年產(chǎn)能計算)，蓬威石化90萬噸/年、中泰100萬噸/年P(guān)TA裝置將在4月6日、4月11日左右重啟，至4月中旬國內(nèi)PTA開工負(fù)荷將達(dá)到85.6%左右(按照5820萬噸/年產(chǎn)能計算)。

產(chǎn)業(yè)鏈需求下降利空正在自下而上打壓市場，國外疫情加重導(dǎo)致國內(nèi)紡織服裝品出口退單大增，我國織機(jī)平均開工負(fù)荷從3月17日左右的70%降至4月初的57%左右，紡織、印染工廠的訂單減少，部分中小紡織、印染工廠開始人員輪休或計劃延長清明假期。4月紡織服裝品出口壓力將繼續(xù)增加，部分企業(yè)現(xiàn)金流壓力將逐漸增加。終端紡織品市場轉(zhuǎn)淡，將直接影響聚酯產(chǎn)銷。目前滌綸長絲高庫存：POY 29-35天、FDY29-36天、DTY34-45天，3月工作日內(nèi)滌綸長絲月均產(chǎn)銷僅55%左右，3月底滌綸長絲開工負(fù)荷75%左右，滌綸長絲持續(xù)跌價增庫存，中宇資訊預(yù)計4月需求難有好轉(zhuǎn)，以滌綸長絲工廠為主的聚酯工廠大概率減產(chǎn)，以控制聚酯庫存為首要任務(wù)。

歐美疫情加重，原油價格戰(zhàn)持續(xù)，PTA及主要下游滌綸長絲高庫存，熊市不言底，抄底要分批。