上周化工品集體偏弱，油市反復震蕩，甲醇創新低，PTA也創了兩年來的新低。雖然近期PTA裝置檢修較多，去庫存加快，但是依舊沒有阻擋行情下跌的趨勢。

上周聚酯開工率維持在91.6%，按照目前聚酯產能5720萬噸，PTA產能4678萬噸計算，PTA的理論開工率須達到95.8%，然而由于檢修，上周PTA的實際開工率只有86.9%。開工率缺口達到8%，而且這種缺口從9月底就開始了。在PTA開工缺口有8%的情況下價格依然沒有反彈，那整個市場的情緒有多“弱”就可想而知了。

另外，從下周開始PTA供應端裝置檢修與重啟并存，恒力石化1號裝置重啟、逸盛大化負荷計劃提升，漢邦石化220萬噸計劃檢修，恒力石化2號裝置或進入檢修，因此下周PTA供應或有所恢復。預計下周PTA開工區間86%-91%。另外，新鳳鳴250萬噸裝置計劃10月底投產，屆時PTA供應將進一步增加。

聚酯工廠裝置檢修逐步增加，其中，金綸45萬噸聚酯計劃檢修，且瓶片因需求及利潤情況影響存在檢修預期。預計下周聚酯整體開工將下滑至88%-89%。

供需更加偏空，再加上聚酯的庫存自9月初開始連續升高，現在聚酯端的現金流也是一般般，促銷去庫存的策略好像也很難再行得通了。無論從供應、需求還是加工費來看，PTA都是偏空的。

總的來說，上周去庫預期對PTA價格的提振效果偏差。PTA供應端：裝置檢修增加，供應量降幅表現明顯，隨著新裝置投產臨近，下游工廠采購心態平和。需求端來看，聚酯負荷短期仍維持在較高水平，產銷一般，庫存上升趨勢，且現金流也有壓縮，不排除部分工廠后期降負計劃。

未來隨著新裝置投產以及需求面走弱預期臨近，PTA中長期價格仍偏弱。考慮到目前PTA加工利潤已經很窄，預計價格下行的速度不會很快。