行情回顧：

上周PTA期價先揚后抑，價格重心繼續抬升。截至上周五收盤，PTA152 0173 3840報收于5254元/噸，周漲幅36元/噸或0.69%。PTA現貨為5250元/噸，周漲幅80元/噸或1.55%。PTA基差為-4元/噸(+26)。

基本面分析：

宏觀消息干擾，油價大幅波動。上周美國稱將一部分產品從剩余3000億美元列表中剔除；而針對手機、電腦、部分玩具、顯示器、部分衣服鞋子等加征10%關稅的日期將延后至12月15日。中方表示，美方不取消關稅，就決定采取反制措施。受到宏觀消息擾動，國際油價沖高回落。IEA將2019年原油需求增速預期下調10萬桶至110萬桶/日。OECD原油庫存6月增3180萬桶至29.61億桶，較5年均值多6690萬桶。OPEC預估2019年全球原油需求增速下降110萬桶至9992萬桶/日。OECD原油庫存6月有所上升，較5年均值高6700萬桶。據二手資料，沙特7月原油產量減少13.4萬桶/日至969.8萬桶/日。歐佩克7月原油產量減少24.6萬桶/日至2961萬桶/日。俄羅斯8月原油產量為1132萬桶/日。盡管油市供應有所收緊，但需求前景仍稍顯悲觀。預計短期油價維持區間振蕩。

裝置負荷提升，PX價格承壓。國際方面，沙特阿拉伯道達爾70萬噸于7月8日意外停車檢修，預計持續至8月底。韓國SK仁川130萬噸計劃9月份檢修45天。越南宜山煉油廠70萬噸裝置檢修計劃提前至10月份，預計停車45天。沙特阿美134萬噸計劃四季度停車檢修45-60天。國內方面，遼陽石化PX裝置擴能至100萬噸。福海創2#80萬噸/年生產線計劃8月下旬開車。臺灣臺化2#58萬噸裝置計劃8月中旬計劃停車檢修2-3周。新裝置方面，中化弘潤石化80萬噸PX裝置8月份正式產出合格品，現負荷9成附近。海南煉化2#100萬噸/年的新增PX裝置計劃9月份投產。文萊恒逸150萬噸PX裝置進入聯動試車階段。上周國內PX負荷較前一周提升4.1個百分點至88.7%。PX價格在790美元/噸(-2)，折合PTA成本4919元/噸。PX-石腦油價差小幅壓縮至328美元/噸(-13)。

下游負荷提升，需求有所好轉。PTA裝置方面，福建佳龍60萬噸、揚子石化65萬噸已重啟，逸盛寧波65萬噸計劃近期重啟。萬利聚酯70萬噸停車檢修，重啟待定。儀征化纖35萬噸8月1日起檢修40天。華彬140萬噸計劃8月7日起停車10-15天。恒力石化220萬噸計劃8月檢修15天。臺灣亞東150萬噸計劃9月13日起停車檢修17-20天。截止上周五國內PTA負荷下降3.8個百分點至88.7%。周末揚子裝置已經重啟，本周逸盛寧波、華彬等裝置可能重啟，PTA供應端存在提升的可能。下游需求存在好轉跡象，江浙織機負荷較前一周提升2.5個百分點至74%。上周聚酯產銷階段性回升，聚酯產品庫存得到一定消化，聚酯現金流繼續回升，聚酯負荷提升1.4個百分點至86.9%。本周聚酯仍存在多套裝置重啟預期，預計負荷將進一步升高。

結論及操作建議：

成本方面，受到宏觀消息擾動，國際油價維持區間振蕩波動加劇。國內PX裝置負荷提升，且9月份存在新裝置投產預期，成本端仍存在一定壓力。本周部分PTA檢修裝置計劃重啟，市場供應趨于增加。但終端江浙織機負荷繼續回升，聚酯現金流有所修復，庫存得到一定消化，本周聚酯開工將會繼續提升，需求端邊際改善，對PTA期價形成一定支撐。PTA期價在5000關口上方企穩反彈，預計短期期價區間振蕩，中線維持反彈沽空觀點。