行情回顧：

上周初PTA期價(jià)增倉(cāng)下跌，之后縮量盤整。截至上周五收盤，PTA2001報(bào)收于4834元/噸，周跌幅80元/噸或1.63%。PTA現(xiàn)貨為4840元/噸，周跌幅105元/噸或2.12%。PTA基差為6元/噸(-25)。

基本面分析：

多空交織，油價(jià)區(qū)間振蕩。沙特產(chǎn)量在遇襲之后迅速恢復(fù)，10月沙特原油產(chǎn)量升至983萬(wàn)桶/日，OPEC總產(chǎn)量增加94萬(wàn)桶至2950萬(wàn)桶/日。10月25日當(dāng)周，美國(guó)EIA原油庫(kù)存意外增加570.2萬(wàn)桶，但成品油庫(kù)存連續(xù)第五周錄得下降。上周國(guó)際油價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日回落。11月1日晚中美貿(mào)易代表再次通話，討論下一步磋商安排，安撫了全球市場(chǎng)情緒。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，中國(guó)財(cái)新制造業(yè)PMI顯示中國(guó)工廠活動(dòng)以2017年2月以來(lái)的*快速度擴(kuò)張，提升了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的樂(lè)觀情緒，也提振了油價(jià)，上周五國(guó)際油價(jià)大幅飆升，收復(fù)周內(nèi)大部分跌幅。預(yù)計(jì)短期油價(jià)維持寬幅振蕩走勢(shì)，關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展情況。

新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，PX價(jià)格承壓。國(guó)際方面，韓國(guó)樂(lè)天20萬(wàn)噸9月4日因生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)壓力停車，重啟時(shí)間待定。韓國(guó)SK仁川152 0173 3840萬(wàn)噸9月26日開始檢修45天。越南宜山煉油廠70萬(wàn)噸裝置10月底開始停車45天。國(guó)內(nèi)方面，中化弘潤(rùn)80萬(wàn)噸裝置于10月11日因裝置故障意外停車，計(jì)劃近期重啟。遼陽(yáng)石化25萬(wàn)噸于10月上旬停車，重啟待定。金陵石化計(jì)劃10月8日-12月31日停車檢修84天。恒力石化225萬(wàn)噸PX生產(chǎn)線計(jì)劃近期停車檢修10天。青島麗東100萬(wàn)噸裝置11月份存在停車預(yù)期。新裝置方面，海南煉化2#100萬(wàn)噸PX新裝置于9月27日產(chǎn)出有效合格品，10月份正式實(shí)現(xiàn)規(guī)模性量產(chǎn)，現(xiàn)負(fù)荷8成附近。恒逸文萊150萬(wàn)噸PX裝置于11月3日正式產(chǎn)出合格品，進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)階段，負(fù)荷緩慢提升中。浙江石化400萬(wàn)噸PX項(xiàng)目進(jìn)展中。上周國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷持穩(wěn)在81.2%。PX價(jià)格在787美元/噸(-12)，折合PTA成本4919元/噸。PX-石腦油價(jià)差在270美元/噸(+4)。

PTA新裝置投產(chǎn)，下游庫(kù)存累積。PTA裝置方面，佳龍石化60萬(wàn)噸裝置8月2日起停車檢修，計(jì)劃11月初重啟。漢邦石化220萬(wàn)噸裝置10月25日停車檢修計(jì)劃11月15日重啟。恒力大連2#220萬(wàn)噸10月27日起停車檢修12天。亞?wèn)|石化70萬(wàn)噸計(jì)劃11月13日起檢修至11月27日。嘉興石化150萬(wàn)噸裝置計(jì)劃11月檢修。海倫石化120萬(wàn)噸計(jì)劃12月份檢修。新裝置方面，獨(dú)山能源PTA一期220萬(wàn)噸裝置中110萬(wàn)噸線路已于10月31日產(chǎn)出合格品；另外110萬(wàn)噸線路計(jì)劃11月試車投產(chǎn)。中泰新疆120萬(wàn)噸PTA新裝置即將投料試車。上周國(guó)內(nèi)PTA負(fù)荷下降2.3個(gè)百分點(diǎn)至85.1%。需求方面，上周聚酯負(fù)荷較前一周小幅下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至87.3%，江浙織機(jī)負(fù)荷較前一周下降2.5個(gè)百分點(diǎn)至75.5%。本周聚酯部分品種進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)聚酯整體開工將小幅下滑。終端坯布庫(kù)存仍處于近幾年同期高位，聚酯產(chǎn)銷整體一般，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存環(huán)比回升。

結(jié)論及操作建議：

成本方面，國(guó)際油價(jià)維持區(qū)間振蕩，獨(dú)山能源PTA新裝置投產(chǎn)對(duì)PX需求形成支撐，但恒逸文萊150萬(wàn)噸PX新裝置順利投產(chǎn)，及浙江石化PX新增產(chǎn)能投放預(yù)期令PX價(jià)格承壓。供應(yīng)方面，恒力2#220萬(wàn)噸停車檢修，嘉興石化150萬(wàn)噸、亞?wèn)|石化70萬(wàn)噸、海倫石化120萬(wàn)噸公布11-12月檢修計(jì)劃，加之部分裝置突發(fā)短停，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性階段性偏緊。但獨(dú)山能源PTA一期220萬(wàn)噸裝置中110萬(wàn)噸線路已于10月31日產(chǎn)出合格品；另外110萬(wàn)噸線路計(jì)劃11月試車投產(chǎn)。中泰新疆120萬(wàn)噸PTA新裝置即將投料試車，新產(chǎn)能釋放利空PTA期價(jià)。終端坯布庫(kù)存仍處于近幾年同期高位，聚酯產(chǎn)銷整體一般，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存環(huán)比回升。目前PTA加工差壓縮至低位，工廠開工積*性下滑，或限制PTA期價(jià)下方空間，預(yù)計(jì)短期期價(jià)維持低位振蕩。