??? 現(xiàn)貨：1月3日PTA現(xiàn)貨在6015元/噸附近、較前一交易日回升85元/噸，加工費(fèi)接近1000元/噸附近；日內(nèi)pta現(xiàn)貨成交有所回升，市場基差報(bào)盤逐步移至05合約為基準(zhǔn)、成交多在升水05合約380-430元/噸附近、成交價(jià)格多在5975-6080元/噸附近、月底交割貨源升水05合約300-350附近有成交。3日MEG華東現(xiàn)貨至5120元/噸附近、較前一交易日略升5元/噸，市場交投尚可、幾單成交在5080-5152 0173 3840元/噸附近，貿(mào)易商之間交投居多、少數(shù)聚酯廠參與買盤，外盤EG船貨主流商談成交615-622美元/噸附近。

供需：TA庫存短期低位小幅波動(dòng)為主、后期將逐步進(jìn)入春節(jié)季節(jié)性顯著累庫階段，EG庫存高位累積速度近期顯著放緩、但后期季節(jié)性淡季累庫之態(tài)較難改變。其中，TA供給方面，1月3日行業(yè)開工率暫維持78.4 %附近，上海65萬噸TA停車裝置1月上旬計(jì)劃重啟、其于10月16日停車檢修，另外華東120萬噸、大連225萬噸、江蘇35萬噸TA裝置目前停車中、1月計(jì)劃陸續(xù)重啟，后期華東220萬噸TA裝置1月中旬附近計(jì)劃短停7-10天左右以及大連220萬噸裝置計(jì)劃1月中下旬檢修半個(gè)月、但均存在不確定性，近期TA加工費(fèi)處于高位、對(duì)未來供應(yīng)有較強(qiáng)激勵(lì)、大廠調(diào)節(jié)負(fù)荷難度已顯著上升，后期關(guān)注上述裝置的執(zhí)行情況和福海創(chuàng)PX-pta的開啟進(jìn)度；EG供應(yīng)方面，近日國內(nèi)EG負(fù)荷處于中等水平、預(yù)計(jì)77%附近，新疆一套15萬噸新EG裝置12月以來逐步開啟、近期中等負(fù)荷水平運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，華中一套20萬噸合成氣制EG停車裝置近日重啟出料、該裝置12月底附近短停，內(nèi)蒙一套30萬噸合成氣制EG裝置計(jì)劃本月4日附近停車檢修7天左右，12月24-25日附近兩套合成氣制EG約60萬噸裝置停車和華東一套15萬噸EG裝置附近停車檢修、分別計(jì)劃20天、7-10天附近和40-45天，近階段煤制EG、外采甲醇及乙烯制現(xiàn)金流利潤較差，后期繼續(xù)關(guān)注煤制EG及一體化程度相對(duì)較低的裝置是否有進(jìn)一步檢修。下游需求方面，1月3日聚酯開工率接近86%附近，近期聚酯利潤整體略有收窄、總體利潤較好，其中短纖及FDY利潤處于高位、其余主流品種多有一定的利潤；3日聚酯產(chǎn)銷回升、****附近，前一日原油回升對(duì)下移采購釋放起到一定刺激作用，聚酯庫存后期或逐步進(jìn)入季節(jié)性回升階段、原油等整體市場環(huán)境將影響這一過程中的節(jié)奏；加彈織造負(fù)荷處于中低水平、后期進(jìn)入季節(jié)性回落通道。臨近下游春節(jié)放假時(shí)段聚酯檢修趨于增加、階段性聚酯產(chǎn)銷及整體市場氛圍強(qiáng)弱將明顯影響負(fù)荷下降速度，后期繼續(xù)關(guān)注聚酯產(chǎn)銷演變路徑及油價(jià)變化。

觀點(diǎn)：上一日TA 05震蕩回升為主、而EG主力06亦高開后震蕩回升。產(chǎn)業(yè)上游價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象激勵(lì)下游釋放采購、聚酯產(chǎn)銷周四再度回升，階段性聚酯利潤良好且?guī)齑嫦鄬?duì)正常、對(duì)后期聚酯負(fù)荷下降速度及幅度有一定限制作用；TA方面，加工費(fèi)高位激勵(lì)負(fù)荷趨于抬升、后期供應(yīng)或易升難降、大廠階段性調(diào)節(jié)負(fù)荷的難度較大，整體TA供需臨近春節(jié)季節(jié)性顯著累庫階段、短期庫存仍以低位小幅波動(dòng)為主；EG方面，近期EG利潤繼續(xù)抑制供應(yīng)、不過時(shí)間仍是不足，整體國內(nèi)EG供需高位累庫速度近期雖明顯減緩、但臨近季節(jié)性需求淡季、總體EG累庫之勢仍未改變。價(jià)格走勢方面，短期對(duì)TA05持中性觀點(diǎn)、或震蕩為主，而遠(yuǎn)期供需我們較為樂觀、中期對(duì)05等遠(yuǎn)期合約持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)，策略上偏多思路對(duì)待、回調(diào)試多為主；而EG06近期供需向下驅(qū)動(dòng)雖已經(jīng)減弱、但時(shí)間與力度尚不足，暫對(duì)EG持中性觀點(diǎn)、走勢或震蕩為主。

策略：單邊，TA05偏多思路對(duì)待、回調(diào)試多為主；EG06暫觀望等待機(jī)會(huì)為主。跨期，TA3-5、5-7、5-9等待正套機(jī)會(huì)為主，平水附近可考慮入場；EG跨期暫觀望為宜。套保，TA生產(chǎn)商加工費(fèi)1000元/噸以上可考慮分批適量套保鎖定利潤，而聚酯企業(yè)可考慮利用TA與EG遠(yuǎn)期合約鎖定加工利潤的買保策略。

主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；原油再度持續(xù)下跌。