近段時(shí)間，PTA價(jià)格連續(xù)下跌，因遭受PX成本端壓力的打擊。PX裝置方面，恒力3月15日**套重整裝置已順利開車，其中225萬噸/年生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于3月25日產(chǎn)出PX。福海創(chuàng)另一套80萬噸/年P(guān)X裝置于3月17日正式開車，現(xiàn)負(fù)荷提升中。

而下游聚酯需求一般，江浙地區(qū)主流廠家市場平均產(chǎn)銷集中在60-80%附近，個(gè)別較好工廠在做平左右。在上下游缺乏利好的情況下，PTA能否“雨過天晴”呢？

油價(jià)堅(jiān)挺，PX下跌

OPEC+減產(chǎn)仍是油價(jià)保護(hù)傘，雖然4月會議罕見取消，全球原油“雙寡頭”沙特和俄羅斯在減產(chǎn)延期上出現(xiàn)裂痕。亞市17時(shí)后，美油盤中又刷新了近4個(gè)月新高，原油的堅(jiān)挺態(tài)勢不變。PX方面，現(xiàn)在由于國內(nèi)PX新產(chǎn)能將進(jìn)入投放期，長周期看PX環(huán)節(jié)利潤將是被壓縮的。3月20日恒力煉化的217萬噸/年P(guān)X裝置將要試車，這就導(dǎo)致市場對PX價(jià)格還能否維持強(qiáng)勢產(chǎn)生分歧。

負(fù)荷上升，需求偏淡

PTA裝置方面，華彬石化152 0173 3840萬噸裝置已于3月10日重啟，萬利聚酯故障短停后已經(jīng)重啟，本周國內(nèi)PTA負(fù)荷上升6.3個(gè)百分點(diǎn)至86.7%。3-5月份國內(nèi)計(jì)劃檢修的PTA裝置共涉及產(chǎn)能超過1000萬噸/年，占國內(nèi)總產(chǎn)能約20%，屆時(shí)PTA供應(yīng)將會收緊。

需求方面，下游聚酯負(fù)荷提升1.7個(gè)百分點(diǎn)至86.4%，江浙織機(jī)負(fù)荷較上周提升2個(gè)百分點(diǎn)至86%。聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流較上周明顯好轉(zhuǎn)，隨著部分裝置重啟，預(yù)計(jì)下周聚酯負(fù)荷將會繼續(xù)回升。但隨著PTA期貨價(jià)格走弱，市場心態(tài)轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，終端采購積*性減弱，下游聚酯產(chǎn)銷回落。

綜上所述：目前PTA和MEG整體庫存依然偏高；恒力PX設(shè)備開工在即，PX價(jià)格與原油價(jià)格大概率出現(xiàn)分化走勢，PTA成本端會出現(xiàn)顯著塌陷。滌綸今日產(chǎn)銷率50%-90%，較上周同期有一定的回暖。整體來看，PTA近期將繼續(xù)保持震蕩偏弱走勢，期限結(jié)構(gòu)上看，遠(yuǎn)期貼水幅度或?qū)⒗^續(xù)增大。