???? 現貨：11月6日PTA現貨在6940元/噸附近、較前一交易日微跌10元/噸，現貨加工費在600元/噸偏內、主流工廠盈虧平衡附近；11月6日pta現貨成交有所回升，日內現貨報盤維持在升水01合約220-240元/噸附近、遞盤較01合約升水200附近、成交多在6900-7000元/噸附近，近日主力供應商有少量買盤。11月6日外盤原料市場休市，中期PX供需由偏緊局面逐步轉向平衡、PX-原油價差價格或趨于收窄。

供需：近日pta去庫幅度收窄，整體供需去庫狀態或持續到11月下旬附近。供給方面，TA行業開工率預估在76%附近；裝置方面，海南200萬噸TA裝置上周末按計劃重啟、其于10月下旬檢修，恒力220萬噸裝置、寧波65萬噸、江陰70萬噸、南京35萬噸裝置以及BP110萬噸目前處于停車中，后期關注已停車裝置重啟進度，另外華南約225萬噸裝置計劃11月中旬檢修、亞東75萬噸中下旬計劃檢修。需求方面，近日兩套短纖裝置重啟恢復、同時60萬噸瓶片裝置開始檢修，11月6日聚酯整體開工率預估在89%附近，近期仍有部分減停產裝置恢復重啟、新增檢修計劃較少，短期整體負荷預計圍繞89-90%附近波動；11月6日聚酯利潤維持結構分化狀態，其中DTY及短纖利潤仍有一定利潤、其余主流產品多在盈虧平衡或微利水平；6日聚酯產銷仍處偏低水平、在6-7成附近，聚酯庫存整體近日小幅攀升，關注聚酯利潤及織造需求演變路徑。

觀點：上一日TA主力01再度走低。隨著pta加工費近期修復至盈虧平衡附近、供應開始從低位回升，終端需求預期依然偏弱、聚酯產銷及庫存均未得到改善，短期整體供需去庫幅度已開始收窄、近期TA加工費或難有持續擴張動力；成本端近期下移主要體現原油端持續走弱和PX價差收縮的雙重影響，但在原料價格顯著回落之后、繼續下行空間不大。pta價格走勢來看，目前01、05合約對原料遠期走弱預期已有較大程度反應，后期可跌空間或較為有限，對期貨價格暫持中性觀點、震蕩盤整為主，操作上觀望等待機會為主。

策略：暫持中性觀點，觀望等待；跨期，暫觀望為主；套保，下游企業可考慮遠期合約鎖定加工價差利潤的買保策略。

風險：需求顯著惡化；原油價格繼續大幅下跌。