?? 今年6月份以來，PTA期價似乎進入了蓄勢爆發階段，主力合約152 0173 3840自5500元/噸一路高歌猛進，漲至目前的8000元/噸水平；近兩日雖然有所調整，但在多位分析人士看來，下半年供應緊張局面仍難以緩解。

去產能一度將庫存降至*低

2016年年底，PTA行業加工費好轉促使企業裝置全力生產，且老裝置積*重啟，但聚酯行業在該年春節期間按例檢修期間，供應過剩格局再度顯現，隨后行業加工費再度回到盈虧線以下，現貨價格甚至低于300元/噸。因此，2017年二季度期間PTA企業積*檢修，導致PTA在2017年的月度產量不足300萬噸。

卓創咨詢公布的數據顯示，去年3月底，PTA社會庫存僅為190萬噸，去年7月底降至74萬噸。同時，有數據顯示去年6月份至9月份的三個月時間，裝置輪番檢修期間，PTA減少產能共計829萬噸。至此，PTA完成了主動去庫存。

有產業人士指出，2016年和2017年上半年聚酯行業意外的去庫存令市場一度好轉，PTA和聚酯行業利潤回升，企業生產積*性有所提高，但PTA供應過剩的局面并未改變。

與此同時，PTA期現價格則維持在底部運行，期貨指數價格徘徊在4250元/噸一線，現貨價格則維持在4100元/噸以下震蕩。2016年PTA市場依舊受產能過剩問題困擾，市場競爭激烈，生產企業全力生產擠壓落后產能影響。去產能格局持續至今年三季度，需求好轉與新產能釋放迎來真空期，PTA供需格局有所扭轉。

國投安信期貨化工品分析師龐春艷告訴《證券日報》記者，今年三季度，PTA企業在暴利驅動下，生產裝置積*，國內可能重啟或投產的裝置有500多萬噸，超出之前市場的預期，但遠水難解近渴。

主力期價仍徘徊于7800元/噸一線

《證券日報》記者根據文華財經數據統計發現，自今年6月份以來，PTA主力合約152 0173 3840則迎來上漲期，期價在5500元/噸附近，一度漲至近期的8000元/噸水平，截至昨日收盤，主力合約報收于7764元/噸，下跌32點，但成交量和持倉量維持在高位，分別為120萬手、114萬手。

從基本面來看，今年6月份匯率市場波動引發進口商品成本上升，PTA原料PX進口依存度為58%，受到較大程度的波及；6月底又出現石腦油價格快速上漲，推動PX價格攀升，期間PX和石腦油的價差小幅擴大后穩定在370美元/噸附近。7月底，因國內PTA裝置檢修減少，在產裝置超負荷生產，國外PX裝置又輪番檢修，PX供需矛盾激化，價格開始主動拉升。

龐春艷表示，此輪PTA價格的上漲，根本原因是聚酯進入景氣周期引發原料需求大增，PTA供不應求；導火索是成本上升——今年6月底至8月底，PTA成本上升了2450元/噸左右。

南華期貨分析認為，PTA期價繼續震蕩偏強，現貨價格繼續堅挺，為期價提供支撐。但是注冊倉單的增加反映出現貨流動性在逐步改善，而現貨市場主要還是關注后續供應商買盤的力度。