2018年夏天，PX產業鏈異常火爆。PX、PTA、PET行情屢次刷新歷史紀錄。PX市場在8月漲幅達13.26%基礎上，9月又上漲17.02%，與去年同比跳漲66.04%；PTA市場在經歷連續3年蟄伏期后，3季度也迎來爆發行情。PX-PTA-PET鏈條為何突然瘋漲，前景又將如何？

供需缺口形成剪刀差

PX產業鏈瘋漲根本原因在于上下游之間發展不均衡，導致巨大的供需缺口。

據撫順石化公司化工分析師趙明介紹，從2002-2010年，PX產業鏈上游的PX行業產能發展迅速，平均年增速20%，生產能力成為全球**。但2016-2017年間，受輿論壓力及審批等多種因素影響，我國沒有新增PX產能，行業發展相對較慢，遠不能滿足下游需求。下游部分PTA企業原料緊張，只能依靠進口PX，導致PX對外依存度逐年攀升。截至2017年年底，我國PX產能152 0173 3840萬噸，產量1019萬噸，PX需求量2437萬噸，供需缺口達1418萬噸，進口依賴程度高達58%。

與此形成鮮明對比的是，我國PTA和下游聚酯產能增長迅速。這兩年，聚酯產能增速大于PTA產能增速，而PTA產能增速大于PX產能增速。

2017-2018年，聚酯行業景氣度繼續回升，聚酯產品利潤較高，導致聚酯產能大幅提升。2017年我國新增聚酯產能約450萬噸，2018年新增聚酯產能計劃約600萬噸，預計2019-2020年聚酯行業仍有900萬噸左右產能投產。

在PTA方面，目前我國是全球*大的PTA生產國和消費國，PTA產能約占全球PTA產能的56%，PTA需求占全球總需求的58%。因此，PX產業鏈上下游之間形成巨大的供需矛盾，推動市場整體走高。

短期供應緊張加碼

由于PX產業鏈的中上游3季度進入檢修季，下游持續高產銷，加之石腦油上漲帶來成本支撐，帶動整個產業鏈行情突然上漲。

“特別是產業鏈上游的PX市場，進入3季度后突然啟動，價格大幅上漲。繼在8月成功沖過萬元大關后，9月又繼續延續漲勢，達到2013年5月以來*高峰。”趙明說。

趙明認為，3季度，亞洲地區PX市場有多個大型生產企業停車或降負生產，造成亞洲地區市場供應緊張。如沙特的拉比格煉化公司PX裝置因遭遇斷電故障而停車，目前仍低負荷運行；臺化(FCFC)2號PX裝置、日本石油和能源1號PX裝置等停車檢修，使亞洲PX市場進入去庫存狀態，供應緊張。國內方面，福海創裝置處于停車狀態，彭州石化裝置停車檢修，烏魯木齊石化裝置僅5成負荷。這些裝置的檢修或降負，導致國內PX開工率不足7成，無法滿足旺盛的下游需求。

產能集中爆發

趙明認為，PX產業鏈的供需格局將發生更大的改觀。

一方面，前期檢修或降負的PX裝置近期將陸續復產，如福海創160萬噸/年PX裝置計劃重啟。另一方面，由于前期產業鏈行情大漲，引起下游紡織終端企業強烈的抵觸情緒，企業迫于成本壓力紛紛降負、停車。目前，PTA、PET市場已開始沖高回落，PX市場也呈橫盤整理狀態。

*為關鍵的是，長期以來行業存在的供應緊張局面將被打破。據遼寧某化工貿易商李可介紹：“也正是基于PX市場長期存在的供需矛盾，我國企業近年來紛紛上馬大型PX裝置。從今年年底開始，這部分新增產能陸續完成建設任務，進入到集中投產期。”

有消息稱，恒力石化450萬噸/年PX裝置計劃在年底試車，浙江石化一期400萬噸/年PX裝置也將在年底建成。這兩套“巨無霸”裝置順利投產后，市場將新增850萬噸/年產能，超過去年行業產能的一半。緊接著，進入2019年以后，盛虹石化280萬噸/年裝置、海南煉化二期100萬噸/年裝置、恒逸文萊石化150萬噸/年裝置，以及寧波大榭石化、惠州煉化、茂名石化等企業的PX裝置都將陸續建成投產。

業內人士預計，2018年下半年到2021年我國PX新增產能將呈現井噴式增長，新增產能或將達到1870萬噸，我國PX高進口依存度將得到根本扭轉。隨之而來的行業供應緊張局面也將完全改觀，PX產業鏈瘋漲的情況或將終結。