中國化學纖維行業(yè)展望——產銷增速均將放緩，行業(yè)盈利能力有望企穩(wěn)回升

　　2015年，中國化纖核心下游行業(yè)，紡織業(yè)發(fā)展放緩已成必然趨勢，棉花價格的市場化改革亦將擠占化纖市場空間，化纖行業(yè)下游需求力度將繼續(xù)減弱。

　　中國化纖產能已提前超額完成“十二五”規(guī)劃目標，未來產能增速將明顯下降，預計2015年行業(yè)供給增速將降至5%以下；但考慮到供給增速的放緩更多的是受下游需求力度減弱的影響，并非主動調整，對于緩和行業(yè)供需矛盾作用不大，預計化纖行業(yè)景氣度仍將低位震蕩。

　　2015年，原油價格的下跌以及PTA產能的快速釋放，帶來的成本節(jié)約有望提升滌綸子行業(yè)盈利能力，但受依然突出的供需矛盾壓制，滌綸子行業(yè)景氣度難有大幅回升；粘膠短纖暫無大規(guī)模新增產能計劃，產能擴張速度將明顯放緩，考慮替代性需求減少和下游發(fā)展趨勢后，預計粘膠短纖仍可保持8%~10%的需求增速，供求關系的改善有利于粘膠行業(yè)景氣度的企穩(wěn)回升；錦綸子行業(yè)仍將處于快速擴張階段，供需矛盾料將繼續(xù)激化，原油價格下跌及己內酰胺擴產并未給錦綸子行業(yè)帶來明顯的成本節(jié)約，錦綸子行業(yè)景氣度將繼續(xù)下探。

　　2014年，化纖行業(yè)盈利能力已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，2015年有望延續(xù)小幅回升走勢；伴隨經(jīng)營獲現(xiàn)能力的回升和投資支出的減少，化纖行業(yè)2015年籌資壓力及債務負擔均將減輕；在盈利能力好轉、債務負擔減輕等因素的共同影響下，化纖行業(yè)長短期償債指標將得到一定程度的強化，但預計變動幅度不大，行業(yè)整體財務風險仍將處于高水平。

　　綜上所述，預計未來2015年化纖行業(yè)，整體不會發(fā)生明顯改變，行業(yè)展望維持穩(wěn)定。