????目前整個PTA產業鏈，PX供不應求，PTA、滌綸纖維供過于求，PTA、滌綸纖維裝置開工率處于臨時偏高區域，而聚酯和織機開工 率處于歷史低位，聚酯新增產能遠遠落后上游環節。供需失衡打壓了產業資金托價的信心，并將長期拖累PTA產業鏈。因此，預計在年底前，PTA或將受下游需 求疲軟的拖累維持弱勢格局，建議投資者適量持有TA152 0173 3840合約中長線空單。

????受EIA原油庫存持續大幅增長影響，WTI原油價格持續下滑，導致亞洲石腦油和PX價格近期出現較大幅度的回落，而PX與石腦油和MX的價差也分別回落至正常區間，裂解利潤的快速縮水使得PX底部短期成本支撐較強。

????此外，盡管目前國內PTA廠商虧損幅度不小，但由于近期有新裝置投產，國內PTA廠商為保住市場占有份額，并未降低開工率，甚至有的廠家 重啟了前期檢修的裝置，目前PTA開工率為82.39%，較前期大幅上漲，也遠超過年內70%左右的供應均衡界限，且臨近年底，預計短期或將維持該水平， 在下游需求疲軟的情況下，PTA開工率維持高位對PTA期現貨價格無疑形成了巨大的壓力。

????根據中纖網公布數據，9月中旬以來，PTA現貨市場持續弱勢，價格僅在本月中旬有過小幅反彈，均價已從7700元/噸下跌至7300元 /噸，連續創下年內新低。而國內主要廠商月度結算價也在10月份跌破上半年死守的8000元/噸大關，11月進一步下跌至7550-7650元/噸。由于 結算價與華東現貨有300元左右的價差，11月結算價的低結無疑進一步對現貨市場釋放出利空信號。

????另據海關數據，2013年10月，紡織品服裝出口額繼續回落，同比增幅僅為5.86%，當月出口額240.86億美元，比9月份減少25 億美元。初步判斷，10月出口額再次縮小是由于外圍環境較差和國內勞動力成本上升，使得國內出口訂單減少，影響紡織行業需求，從而使得滌綸纖維產銷率大幅 下滑，但是，滌綸纖維的產量卻連續兩月出現上漲，導致滌綸纖維庫存持續上浮，進而在需求端拖累了PTA的行情。

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