任何一場人為繁榮之后都有一輪衰退尾隨，奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派百年前就向世人闡明了商業(yè)周期的原理。時(shí)至今日，該理論一次又一次被驗(yàn)證。

　　對于高度市場化的國內(nèi)化纖行業(yè)而言，周期性特征表現(xiàn)得尤為明顯。

　　進(jìn)入2012年，中國連續(xù)數(shù)月的終端需求不振，讓中國這個(gè)高速運(yùn)轉(zhuǎn)多年的全球生產(chǎn)基地不得不放慢節(jié)奏。高庫存與低利潤等跡象昭示，曾經(jīng)紅火的化纖行業(yè)正逐步走向周期性低谷。

　　為了解現(xiàn)階段該行業(yè)運(yùn)行狀況，證券時(shí)報(bào)記者近期深入浙江省這一聚酯化纖大省相關(guān)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。

　　終端低迷推高企業(yè)庫存

　　國內(nèi)紡織市場嚴(yán)重飽和，從近期的情況看，今年外單下滑也幾成定局。庫存高企是整個(gè)化纖行業(yè)眼下不得不面對的難題。

　　衙前鎮(zhèn)地處杭州市蕭山區(qū)中部，是中國紡織工業(yè)協(xié)會命名的**化纖名鎮(zhèn)，輕紡化纖在全鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)總量中占比超過85%。

　　鎮(zhèn)內(nèi)化纖企業(yè)云集，除了龍頭企業(yè)恒逸集團(tuán)，榮盛、開氏、興惠也均是國內(nèi)化纖名企，中小規(guī)模企業(yè)更是不勝枚舉。

　　“終端壓力山大，聚酯化纖行業(yè)已經(jīng)不行了。”談及行業(yè)現(xiàn)狀，開氏集團(tuán)采購部經(jīng)理項(xiàng)煥炯開門見山地表示，“現(xiàn)在企業(yè)是消化不良，進(jìn)得來出不去，庫存高企影響了資金周轉(zhuǎn)。”

　　開氏集團(tuán)前身為蕭山化纖實(shí)業(yè)公司，創(chuàng)立于上世紀(jì)90年代初，目前集團(tuán)共有40萬噸直紡聚酯裝置，8條切片紡生產(chǎn)線和152 0173 3840臺加彈機(jī)，2011年公司總銷售收入達(dá)到近100億元。

　　項(xiàng)煥炯稱，國內(nèi)紡織市場嚴(yán)重飽和，從近期的情況看，今年外單下滑也幾成定局。

　　據(jù)其分析，“如今化纖企業(yè)多數(shù)都在虧損，我們公司拉伸變形絲(DTY)日產(chǎn)量680噸，當(dāng)前庫存壓了一個(gè)月左右，也就是說即使停產(chǎn)庫存還夠銷售一個(gè)月。這與2010年年底簡直天壤之別，那時(shí)候全拉伸絲(FDY)每噸利潤高達(dá)6000元，DTY利潤也有1000元/噸，產(chǎn)品庫存接近于零。”

　　庫存高企是整個(gè)化纖行業(yè)眼下不得不面對的難題，而其背后的直接推手就是終端需求的低迷。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年1月~2月，全國紡織品服裝累計(jì)出口金額為312.3億美元，同比下滑2.59%，如果剔除價(jià)格因素，出口量降幅將更為明顯。聚酯化纖處于精對苯二甲酸(PTA)產(chǎn)業(yè)鏈中下游，終端對接織造與服裝行業(yè)。當(dāng)前紡織品需求下降，直接向上傳導(dǎo)，導(dǎo)致化纖行業(yè)庫存水平整體提升。

　　據(jù)了解，目前蕭山地區(qū)化纖企業(yè)庫存普遍偏高，恒逸、榮盛、興惠都在30天左右，約為正常狀態(tài)下的2倍，與2008年金融危機(jī)時(shí)相當(dāng)。

　　庫存壓力下，企業(yè)開工率難免下滑，當(dāng)?shù)厍衅忛_工率多在七成到八成，而周邊切片紡集中的諸暨與慈溪地區(qū)，企業(yè)開工率低至七成以下，與往年同期的滿負(fù)荷差距明顯。

　　恒遠(yuǎn)化纖成立于2006年，是衙前鎮(zhèn)上近年發(fā)展較快的化纖企業(yè)，新廠去年上半年已開始投產(chǎn)，該公司副總經(jīng)理錢宏濤如今也正為庫存高、開工不足苦惱。

　　錢宏濤介紹說，實(shí)際上化纖行業(yè)去年下半年就有下坡苗頭，全年并沒有開足設(shè)備。目前市場仍有基本需求，但以前那種供需緊張的情況早已不復(fù)存在，因?yàn)闆]加工差價(jià)，恒遠(yuǎn)化纖有些新設(shè)備*近也沒開，“從終端來看，布的銷量總體退化，我們公司在東陽也有50多臺織布的圓機(jī)，現(xiàn)在沒生意基本都停著。”

　　擴(kuò)產(chǎn)潮終成行業(yè)夢魘

　　老企業(yè)忙著提產(chǎn)量，搶占市場份額；新企業(yè)寄望搭上百檢網(wǎng)車，分得一杯羹。個(gè)體理性的結(jié)果是集體的非理性，化纖行業(yè)如今已是不堪重負(fù)，新產(chǎn)能也由香餑餑變成了燙手山芋。

　　需求低壓、產(chǎn)能高壓，當(dāng)前化纖行業(yè)的不景氣，很大程度上也是產(chǎn)能過度擴(kuò)張自釀的苦果。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來，化纖行業(yè)投資額呈現(xiàn)快速增長趨勢，其中2011年全年投資額高達(dá)734億元，為2009年2.7倍，主要集中在滌綸及其他合纖行業(yè)。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，投資帶動聚酯產(chǎn)能顯著擴(kuò)張，繼去年增加400萬噸后，今年預(yù)計(jì)將有700萬噸新增產(chǎn)能投放，現(xiàn)有總產(chǎn)能約為3275萬噸。

　　華瑞信息總經(jīng)理、中國化纖信息網(wǎng)主編賴天明表示，近期化纖行業(yè)產(chǎn)能的集中釋放對市場的沖擊很大，需求的確有萎縮、但占比不大，而供應(yīng)大幅增加顯然加劇了過剩的狀況。

　　“紡織行業(yè)是充分市場化的行業(yè)，哪個(gè)環(huán)節(jié)好，大家就會一擁而入。金融危機(jī)后，寬松政策下市場快速復(fù)蘇，而越接近終端見效越快，投資周期也越短。具體來說，織機(jī)、加彈機(jī)投產(chǎn)周期在3個(gè)月左右，聚酯為1年，PTA需要2年，對二甲苯(PX)則為3至4年。從周期上看，今明兩年恰好是聚酯的投產(chǎn)高峰。”賴天明稱。

　　談及產(chǎn)能擴(kuò)張，錢宏濤多少有些無奈。由于2010年行業(yè)利潤高，多數(shù)化纖企業(yè)都上了新項(xiàng)目，很多外來者也逐利加入。恒源化纖的新工廠日產(chǎn)預(yù)取向絲(POY)100多噸，還配套增加了20臺加彈機(jī)。廠區(qū)內(nèi)原料庫存隨處可見，新項(xiàng)目投產(chǎn)已有時(shí)日。

　　“我們公司成立了5年，之前算是抓住了化纖*火的黃金時(shí)代，從2007年上半年開始，加彈機(jī)逐漸增加，產(chǎn)能擴(kuò)張主要集中在去年和今年上半年。剛來衙前鎮(zhèn)的時(shí)候，生意還不算太好，后面就遇上了行業(yè)更新，這趟大行情使得初始1個(gè)多億的投資，3年就賺了回來。公司總經(jīng)理是明華村人，同村的很多人看到行業(yè)這么火也都進(jìn)來投資。”錢宏濤表示，類似的跟風(fēng)情況在業(yè)內(nèi)很普遍，加上設(shè)備更新可以抵稅，政策刺激更是加速化纖企業(yè)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張。

　　老企業(yè)忙著提產(chǎn)量，搶占市場份額；新企業(yè)寄望搭上百檢網(wǎng)車，分得一杯羹。然而好景不長，個(gè)體理性的結(jié)果卻是集體的非理性，化纖行業(yè)如今已是不堪重負(fù)，新產(chǎn)能也由香餑餑變成了燙手山芋。

　　“我們部分設(shè)備已經(jīng)退掉了，寧可損失5%~10%的訂金。”

　　錢宏濤稱，去年不少企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)釋放，由于化纖行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)能擴(kuò)張后市場競爭愈發(fā)激烈。今年很多工廠都放慢了擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，開弓難有回頭箭，有些企業(yè)勉強(qiáng)上馬，但設(shè)備開不開還很難說，“以前終端需求好的時(shí)候沒感覺，其實(shí)那也是資金投出來的，新廠的處境就難多了，電費(fèi)和人工成本漲得也很快。”

　　低谷期或持續(xù)2到3年

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此輪化纖行業(yè)低谷需要2到3年消化期，而渡過難關(guān)的前提，是企業(yè)對產(chǎn)量主動加以控制。

　　值得注意的是，近幾日聚酯及滌絲工廠產(chǎn)銷出現(xiàn)短暫回升，需求好轉(zhuǎn)買方剛性補(bǔ)貨，化纖企業(yè)庫存亦小幅下降。

　　盡管如此，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)仍表示看淡化纖行業(yè)中期前景，行業(yè)陣痛期或?qū)⒊掷m(xù)2到3年。

　　“這兩天市場稍微好了些，企業(yè)庫存大概下降了四分之一，和終端清明前的備貨需求有一定關(guān)系，但后市應(yīng)該會有反復(fù)。總體看產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)失衡，中間在擴(kuò)大，下游在縮小，后市很難樂觀，行業(yè)面臨洗牌。即便下游出現(xiàn)階段好轉(zhuǎn)，整體庫存還會偏高。”項(xiàng)煥炯表示。

　　賴天明認(rèn)為，此輪化纖行業(yè)低谷需要2到3年消化期，而渡過難關(guān)的前提，是企業(yè)對產(chǎn)量主動加以控制。他認(rèn)為，2012年是化纖紡織比較艱難的一年。一方面需求低迷的周期相對偏長，終端服裝漲價(jià)周期還在繼續(xù)，內(nèi)外棉價(jià)差高企，都會導(dǎo)致海外訂單流失、出口萎縮；而內(nèi)需環(huán)節(jié)，與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)較高的家紡需求受壓調(diào)控政策影響，需求下降明顯。另一方面，從產(chǎn)能集中釋放的情況看，行業(yè)本身也有周期性調(diào)整的要求。此外，庫存上升以及不可逆轉(zhuǎn)的用工成本上升，都將增加企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。

　　據(jù)了解，聚酯化纖上一輪投產(chǎn)高峰是2003年~2004年，之后在2005年~2007年間進(jìn)入持續(xù)了兩年半的低迷期，企業(yè)長期在保本線掙扎。2007年逐步復(fù)蘇后卻又遭遇金融危機(jī)。

　　此后，由于金融危機(jī)期間化纖整個(gè)行業(yè)去庫存加快，加之政府4萬億投資對需求的刺激，2009年~2011年行業(yè)保持了年均18%左右的高速增長。

　　“前兩年聚酯化纖增長快與滌棉替代也有關(guān)系，通常來講，一旦集中量產(chǎn)超過需求增長2倍~3倍，行業(yè)就要面臨消化期，在這期間行業(yè)整體利潤會很低，甚至虧損。據(jù)我們分析，這輪化纖行業(yè)低谷要持續(xù)2到3年，目前化纖板塊里聚酯、粘膠、氨綸都處于虧損，錦綸雖然有盈利，但需求不足后期也面臨補(bǔ)跌。從整個(gè)PTA產(chǎn)業(yè)鏈來看，現(xiàn)在利潤主要集中在上游PX，但從PX國內(nèi)規(guī)劃情況分析，今年三四季度會有200多萬噸投產(chǎn)，明后年將集中擴(kuò)產(chǎn)，未來產(chǎn)業(yè)鏈利潤會重新分配。”賴天明介紹說。

　　中國化纖工業(yè)協(xié)會預(yù)計(jì)，今年化纖行業(yè)整體運(yùn)行形勢比較嚴(yán)峻，一季度乃至上半年行業(yè)運(yùn)行困難，下半年可能有所好轉(zhuǎn)。全年行業(yè)產(chǎn)量增速放緩，經(jīng)濟(jì)效益面臨下滑，樂觀估計(jì)減少將10%~20%。