近期,鄭棉主力合約期價(jià)在152 0173 3840元/噸一線受到支撐。雖然國內(nèi)疫情反復(fù),但整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢良好,內(nèi)需市場廣闊。另外,海外市場受嚴(yán)峻疫情影響開工受限,支持國內(nèi)紡織品服裝出口,加之成本支撐,預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)下方空間有限。
美棉延續(xù)強(qiáng)勢
目前海外第二波疫情蔓延加劇,但新冠疫苗方面陸續(xù)傳來好消息,預(yù)計(jì)明年年初將有一批疫苗上市,雖然后續(xù)全面推進(jìn)階段可能也需要較長的時(shí)間,但整體上,形勢預(yù)期將逐步改善。因國內(nèi)疫情防控得當(dāng),經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度高,人民幣持續(xù)升值,棉花進(jìn)口利潤處于較高水平,這將使得有配額的企業(yè)傾向于多進(jìn)口棉花,加之今年年初中美**階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽訂,預(yù)期我國將繼續(xù)進(jìn)口美棉。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告,截至11月12日,2020/2021年度我國累計(jì)進(jìn)口美棉348.5萬包,同比增加88.54%,本年度美棉對我國累計(jì)裝船量177.3萬包,同比大增625.23%。2019/2020年度美棉累計(jì)出口同比增加8.6%。疫情打壓棉花消費(fèi),本年度美棉累計(jì)出口同比下降。截至11月12日當(dāng)周,2020/2021年度美棉累計(jì)出口968.5萬包,同比減少6.88%,但美棉累計(jì)出口裝船量同比高出38.69%,近幾周美棉周度出口裝船量持續(xù)處于較高水平。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告,美棉本年度產(chǎn)量較上年度縮減,但由于較高的期初庫存,美棉供應(yīng)仍然充足,庫銷比處于歷史高位,但這并沒有影響美棉上漲。棉花主要消費(fèi)國巴基斯坦棉花產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),2020/2021年度巴基斯坦棉花產(chǎn)量同比下降19.35%。根據(jù)巴基斯坦棉花加工協(xié)會數(shù)據(jù),截至11月15日,本年度該國棉花累計(jì)上市62.42萬噸,同比下降41%。另一主要棉花出口國澳大利亞本年度棉花產(chǎn)量雖有所恢復(fù),但程度有限,產(chǎn)量仍然處于近些年的低位水平。鑒于美國的疫情態(tài)勢、疫苗研發(fā)進(jìn)展良好以及刺激政策預(yù)期持續(xù),預(yù)計(jì)美元延續(xù)貶值態(tài)勢,這將繼續(xù)利好美棉出口。
成本端存在支撐
今年新棉收獲、加工進(jìn)度均偏快,因機(jī)采棉比例大幅上升。另外,棉籽油、棉籽粕等副產(chǎn)品價(jià)格高于去年同期,利于攤薄皮棉加工成本,但籽棉收購價(jià)同比高出較多,仍使得皮棉成本較高。在注冊倉單方面,新棉質(zhì)量不如舊棉,在期貨上做賣出交割難以獲得較高的質(zhì)量升水,且皮棉成本較高,當(dāng)前的期價(jià)不具有交割吸引力。在新棉大量供應(yīng)企業(yè)存有套保需求的情況下,鄭棉倉單數(shù)量增長相對乏力,提振鄭棉期價(jià)。
人民幣持續(xù)升值,使得棉紡織服裝產(chǎn)品出口優(yōu)勢削弱。但也應(yīng)看到,受疫情影響,海外產(chǎn)能受到限制,部分紡織服裝出口國家產(chǎn)業(yè)鏈鏈條不完整,使得交貨能力受限,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群化程度高,擁有健全的基礎(chǔ)設(shè)施和精湛的生產(chǎn)工藝和多年的技術(shù)革新升級,具備承接大批量、短交期以及復(fù)雜訂單的能力。另外,RCEP協(xié)議簽署,我國加入全球*大自由貿(mào)易區(qū),對紡織服裝出口形成重大利好。國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)良好。10月我國服裝鞋帽針織品零售額為1274億元,同比增加12.2%,服裝類零售額為941.3億元,同比增加12.1%。10月我國紡織服裝出口額為248.44億美元,同比增加8.64%。其中,出口服裝及衣著附件同比增加6.6%,為連續(xù)第三個(gè)月正增長。
整體來看,美棉延續(xù)強(qiáng)勢、國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)良好,加上成本支撐,鄭棉下方空間有限。
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