【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??2月10日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為-362/噸，價差較昨日下跌60元/噸。

　　 ? ? ?截至2月10日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-455元/噸，價差較昨日維持不變，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??2月10日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差187元/噸，價差較昨日增加42元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差2468，價差較昨日減少10元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至2月10日鄭棉倉單量37021張(約159.2噸)，較前一日減少47張(2021噸)，有效預報量為5436張(約23.4萬噸)，較前一日增加16張(約688噸)；倉單及有效預報總量共182.6萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價79美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75.25美分/磅，巴西M到港價78.5美分/磅，外棉到港價較前一日集體小幅下跌0.25美分/磅。目前市場靜待周二即將公布的美國農業部月度供需報告，且市場預測美國農業部將下調美國棉花產量和年末庫存預估值，預期偏多氛圍濃厚。ICE03合約小幅收漲，收報68.09美分/磅，小幅上漲0.3美分/磅，交易重心逐步上移，03合約短期運行區間66-70美分/磅。

　　目前受新型冠狀性病毒影響，紡織企業及相關現貨市場復工時間再度延后，下游也難以有所起色，此外據棉花信息網1月下旬統計，2020年全國棉花意向種植面積4378.3萬畝，同比減少48.7萬畝，減幅1.1%。疫情的發展情況在一定程度上也將影響到20年度棉花的種植意愿。本周儲備棉輪入價為152 0173 3840元/噸，較上周減少420元/噸。棉企交儲意愿有所下降，成交率為27.33%，實際成交4920噸，成交均價152 0173 3840元/噸。昨日鄭棉05合約收報13075元/噸，較上周五小幅下跌60元/噸，持倉增加3880手，至51.7萬手；從均線系統來看依舊保持空頭排列，下跌態勢明顯；成交連續萎縮。

　　【技術分析】

　　 ? ??昨日鄭棉05合約收報13075元/噸，較上周五小幅下跌60元/噸，持倉增加3880手，至51.7萬手；從均線系統來看依舊保持空頭排列，下跌態勢明顯；成交連續萎縮。05合約短期運行區間12500-13300；5-9價差-455。

　　【交易建議】

　　受疫情系統性風險影響，鄭棉05合約短期震蕩偏弱。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整。基差貿易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。長線抄底資金建議輕倉留守，短線投機資金建議謹慎參與。(僅供參考）