【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??2月5日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為-481/噸，價差較昨日上漲336元/噸。

　　 ? ??截至2月5日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-445元/噸，價差較昨日下跌25元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??2月5日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差223噸，價差較前日下跌108元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差2550，價差較昨日上漲136元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至2月5日鄭棉倉單量36733張(約157.9噸)，較前一日減少10張(2838噸)，有效預報量為5743張(約24.7萬噸)，較前一日維持不變；倉單及有效預報總量共182.6萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價78.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75美分/磅，巴西M到港價78.25美分/磅，外棉到港價較前一日集體小幅上漲，下跌幅度約0.75美分/磅。目前市場仍密切關注疫情發展，據中國官方消息稱，有兩種藥物能有效抑制新型冠狀病毒的報道，提振市場信心。此外輿論普遍仍為，美國總統被彈劾及罷免的可能性很小，穩定市場人心，道指漲逾480點，納指標普創歷史新高，在此帶動下ICE期棉03合約*終以67.69美分/磅，上漲0.09美分短期價格運行區間65-69美分/磅.

　　因受新型肺炎拖累影響，年前訂購的棉花延期到廠，目前棉花現貨購銷幾乎處于零成交狀態。紡織企業以及下游企業全面未復工生產，下游消費暫時缺失。國家近幾日不斷提高棉花輪入數量，來穩定棉花市場，棉企企業和貿易商企業也積*參與競拍。昨日輪入數量提升至152 0173 3840噸，實際成交13800，成交率為92%，平均成交價格為14024元/噸。國家在當前市場形勢下加大日輪入數量，一定程度上緩解了企業的恐慌情緒，解決了企業資金壓力。昨日鄭棉主力05合約增倉上行小陽收報12950元/噸，較昨日上漲330元/噸，持倉增加近4000手，至49.9萬手，顯示主力多頭資金并未大幅離場，關注近期資金流出情況，及棉花下游消費實質性轉好需要時間恢復，預計短期內將維系弱勢。

　　【技術分析】

　　 ? ??昨日鄭棉05合約，小陽收報12950元/噸，較昨日上漲330元/噸，持倉增加近4000手，至49.9萬手；從均線系統來看，期價仍然處于長期均線下方，鄭棉短期維持弱勢走勢，05合約短期運行區間12000-13300；5-9價差-445。

　　【交易建議】

　　受疫情系統性風險影響，鄭棉05合約短期偏弱勢。有庫存壓力的棉企，適量考慮交售國儲，降低風險為宜。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整?；钯Q易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。近期投機建議謹慎參與。(僅供參考）