【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ??1月13日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為584/噸，價差較昨日上漲122元/噸。

　　? ? ?截至1月13日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-410元/噸，價差較昨日下跌10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??1月13日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-104噸，價差較前日下跌94元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差3459，價差較昨日下跌9元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至1月13日鄭棉倉單量30706張(約132萬噸)，較前一日增加1261張(5.4萬噸)，有效預報量為7554張(約32.5萬噸)，較前一日減少69張(2967噸)；倉單及有效預報總量共164.5萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價81.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價79美分/磅，巴西M到港價81.5美分/磅，外棉到港價較前一日砌體上漲，漲0.75美分/磅。據美國農業部報告，截止1月10日當周，新花檢驗達ICE期棉交易為69.7%，低于全年平均水平79.5%，這在一定程度上支撐期棉。同時在新的月供報告中調降了美棉產量及期末庫存。受此影響本周五ICE期棉主力03合約昨日沖高回落小陽收報，本周五價格突破前期整理平臺高點—70美分/磅一線壓力，期棉走勢偏強，但中短期內KDJ指標處于超買區域，MACD指標出現背離，短線資金防范調整可能。

　　本周儲備棉輪入基準價為152 0173 3840元/噸，昨日儲備棉無成交。12月底全國棉花商業庫存總量約618.65萬噸，較上月增加68.98萬噸，增幅22.74%；其中新疆倉庫423.65萬噸(+56.91萬噸)，內地倉庫72.9萬噸(+15.82萬噸)；保稅區棉花倉庫22.1萬噸(-3.75萬噸)，從數據看，除保稅區外，總體庫存壓力持續增加，且增幅較大，這在一定程度對鄭棉形成一定壓力。在USDA月供預測及ICE期棉的帶動下，昨日鄭棉2005合約小陽收報。

　　【技術分析】

　　 ? ??鄭棉2005合約小陽收報14430元/噸，上漲145元/噸，持倉增加7195手至61.5萬手；從均線系統看，均線依舊保持上漲排列態勢，技術指標保持強勢，總體看來中期鄭棉走勢偏強。中期05合約價格運行區間至13200-14700；5-9價差-410。

　　【交易建議】

　　本周我們建議已有持倉留守，忌諱追高增持。長線抄底資金，前期已入場倉位，繼續留守；鑒于大假將近，切勿追漲加倉，逢中期目標位(14700元/噸)附近也可適當減持，長假來臨，控制風險為宜。(僅供參考）